We wtorek, Bernstein SocGen Group rozpoczęła rekomendację dla akcji Tianqi Lithium Corp (002466:CH) z oceną "Przewyższaj" i ceną docelową 55,00 HK$. Firma podkreśla, że Tianqi Lithium jest największym na świecie producentem litu pod względem przychodów.
Spółka może pochwalić się wyjątkowymi wynikami finansowymi w łańcuchu dostaw baterii do pojazdów elektrycznych, ze średnim EBIT powyżej 80% i ROACE powyżej 30% w latach 2021-23.
Tianqi Lithium, znana z pełnej samowystarczalności w zakresie dostaw spodumenu, zarządza kopalnią Greenbushes, uznawaną za największą i najbardziej efektywną kosztowo kopalnię litu na świecie. Koszty gotówkowe tej kopalni wynoszą zaledwie 5 tys. dolarów za tonę ekwiwalentu węglanu litu (LCE).
Spółka planuje zwiększyć zdolności produkcyjne spodumenu w Greenbushes o 63%, z 1,62 mln ton rocznie (MTPA) w 2023 roku do 2,67 MTPA do 2027 roku. Jednocześnie oczekuje się, że zdolności rafinacji litu wzrosną z 89 ktpa LCE w 2023 roku do 144 ktpa LCE.
Przewiduje się, że przychody Tianqi Lithium osiągną najniższy poziom w 2024 roku, po czym nastąpi znaczący wzrost ze złożoną roczną stopą wzrostu (CAGR) wynoszącą 35% z 12,6 mld RMB do 23,0 mld RMB w ciągu następnych dwóch lat (2024-26). Oczekuje się, że zysk operacyjny wzrośnie jeszcze bardziej dynamicznie, z CAGR na poziomie 60% w tym samym okresie, przy poprawie marży zysku operacyjnego (OPM) z 48% w 2024 roku do 67% w 2026 roku.
Dobra kondycja finansowa spółki jest podkreślona przez silny bilans, z Tianqi generującym znaczące wolne przepływy pieniężne (FCF) i utrzymującym wskaźnik zadłużenia netto do kapitału własnego na poziomie -6% na koniec 2024 roku. Cena docelowa ustalona przez Bernstein SocGen Group opiera się na wycenie zdyskontowanych przepływów pieniężnych (DCF), uwzględniającej 10% średni ważony koszt kapitału (WACC) i stopę wzrostu końcowego na poziomie 2%. Ta wycena sugeruje wartość godziwą 55 RMB za akcję dla akcji A i 47 HKD za akcję dla akcji H.
Obecnie akcje Tianqi Lithium są notowane przy wskaźniku ceny do zysku (P/E) na poziomie 50-krotności zysku prognozowanego na najbliższy rok, co jest zgodne ze średnią historyczną. Obecna wycena implikuje cenę węglanu litu na poziomie 13 tys. dolarów za tonę, co według firmy wydaje się niedowartościowane.
Artykuł został przetłumaczony przy pomocy sztucznej inteligencji. Zapoznaj się z Warunkami Użytkowania, aby uzyskać więcej informacji.