W czwartek firma BTIG zweryfikowała swoją prognozę dla MercadoLibre (NASDAQ:MELI), obniżając cenę docelową do 2 200 USD z wcześniejszych 2 250 USD, jednocześnie utrzymując rekomendację Kupuj dla akcji. Firma zauważyła, że mimo solidnych wyników na poziomie przychodów, akcje MercadoLibre spadły o 9% w handlu po godzinach, ponieważ raport o zyskach nie spełnił wysokich oczekiwań inwestorów wobec spółki.
Wartość sprzedaży brutto (GMV) i całkowita wartość płatności (TPV) nie spełniły oczekiwań analityków, przy czym GMV wyniosło 12,9 mld USD wobec konsensusu 13,0 mld USD, a TPV 50,7 mld USD w porównaniu z oczekiwanymi 52,0 mld USD.
Największym powodem do niepokoju była rentowność firmy, z skorygowanym EBITDA/EPS na poziomie 714 mln USD/7,83 USD, co było poniżej prognoz rynkowych wynoszących 923 mln USD/10,00 USD. Na marżę wpłynęła głównie strategiczna decyzja MercadoLibre o rozszerzeniu działalności w zakresie kart kredytowych, wydając 1,5 mln nowych kart w kwartale. Doprowadziło to do 166% wzrostu TPV kart kredytowych i 172% wzrostu należności z tytułu kart kredytowych, które obecnie stanowią 39% całkowitego portfela kredytowego, w porównaniu z 37% w drugim kwartale 2024 roku i 25% w trzecim kwartale 2023 roku.
Agresywna ekspansja na rynku kart kredytowych jest częścią strategii MercadoLibre mającej na celu wykorzystanie karty do promowania adopcji szerszego ekosystemu fintech. Inicjatywa wydaje się przynosić owoce, o czym świadczy wzrost liczby aktywnych użytkowników miesięcznych (MAU) Fintech o 4,2 mln, co oznacza drugi najlepszy kwartał od czasu, gdy firma zaczęła raportować tę metrykę w pierwszym kwartale 2023 roku. Ponadto, wskaźniki jakości kredytów wykazały poprawę, z kredytami zagrożonymi (15-90 dni) spadającymi o 40 punktów bazowych sekwencyjnie do 7,8% całkowitego portfela.
Mimo tych pozytywnych wskaźników wzrostu liczby użytkowników, na marże wpłynęły również jednorazowe czynniki, w tym wpływ 80 punktów bazowych z tytułu zwrotów dla klientów i 70 punktów bazowych z tytułu rezerw związanych z długoterminowym planem retencji firmy. W rezultacie porównywalna marża operacyjna skurczyła się o 740 punktów bazowych, z czego 340 punktów bazowych przypisano wyższym kosztom złych długów.
Korekta ceny docelowej przez BTIG odzwierciedla połączenie czynników związanych z kursami walut i obniżoną prognozą marży operacyjnej. Niemniej jednak firma pozostaje optymistyczna co do dominującej pozycji rynkowej MercadoLibre i jej zdecydowanych wysiłków w celu zdobycia udziału w rynku w kluczowym okresie ekspansji cyfrowej w Ameryce Łacińskiej.
W innych ostatnich wiadomościach, MercadoLibre było przedmiotem kilku ocen analityków i wydarzeń finansowych. Barclays utrzymał cenę docelową 2 500 USD dla spółki, mimo że wyniki za trzeci kwartał nieznacznie nie spełniły prognoz konsensusu. Jednakże przychody spółki przekroczyły prognozy, wskazując na silną pozycję finansową.
Ponadto, Citi podniosło cenę docelową akcji MercadoLibre do 2 480 USD, podczas gdy Redburn-Atlantic rozpoczęło pokrycie z rekomendacją Kupuj i ceną docelową 2 800 USD. Z drugiej strony, JPMorgan obniżył rekomendację dla akcji do Neutralnej, powołując się na obawy związane ze zwiększonymi wydatkami na logistykę i rozszerzenie działalności w zakresie kart kredytowych.
Ostatni wzrost finansowy MercadoLibre obejmuje pożyczkę w wysokości 30 000 USD dla brazylijskich przedsiębiorców, co doprowadziło do 40% wzrostu ich sprzedaży. Biznes fintech firmy odnotował prawie 50% wzrost, z prognozowanymi przychodami z reklamy cyfrowej na poziomie 1 mld USD w tym roku.
Ponadto, ogłoszono zmiany w zarządzie i komitecie audytu, z powołaniem pana Stelleo Tolda na stanowisko dyrektora klasy I i członka komitetu audytu. Są to jedne z ostatnich wydarzeń kształtujących trajektorię MercadoLibre w obszarach e-commerce i fintech.
Spostrzeżenia InvestingPro
Ostatnie wyniki finansowe i strategiczne posunięcia MercadoLibre są zgodne z kilkoma kluczowymi spostrzeżeniami z InvestingPro. Agresywna ekspansja firmy na rynku kart kredytowych, która wpłynęła na jej krótkoterminową rentowność, znajduje odzwierciedlenie w imponującym wzroście przychodów. Według danych InvestingPro, przychody MercadoLibre wzrosły o 36,65% w ciągu ostatnich dwunastu miesięcy, z godnym uwagi wzrostem o 41,28% w ostatnim kwartale. Ta solidna wydajność na poziomie przychodów potwierdza wskazówkę InvestingPro, że MercadoLibre jest "Prominentnym graczem w branży handlu detalicznego".
Mimo krótkoterminowej presji na marże, MercadoLibre utrzymuje "Imponujące marże zysku brutto" na poziomie 52,46%, jak podkreśla inna wskazówka InvestingPro. Sugeruje to, że podstawowa działalność firmy pozostaje silna, nawet gdy inwestuje ona w inicjatywy wzrostowe, takie jak ekspansja kart kredytowych.
Reakcja rynku na raport o zyskach MercadoLibre, która doprowadziła do 9% spadku w handlu po godzinach, może stanowić okazję dla inwestorów. Akcje są "Notowane przy niskim wskaźniku P/E w stosunku do krótkoterminowego wzrostu zysków", ze wskaźnikiem PEG na poziomie 0,88, co wskazuje na potencjalne niedowartościowanie w stosunku do perspektyw wzrostu. To może wyjaśniać, dlaczego BTIG utrzymuje rekomendację Kupuj mimo obniżenia ceny docelowej.
Dla inwestorów poszukujących bardziej kompleksowej analizy, InvestingPro oferuje 17 dodatkowych wskazówek dla MercadoLibre, zapewniając głębsze zrozumienie kondycji finansowej i pozycji rynkowej firmy.
Artykuł został przetłumaczony przy pomocy sztucznej inteligencji. Zapoznaj się z Warunkami Użytkowania, aby uzyskać więcej informacji.