Zmiana warty na fotelu prezesa FED

Publikacja minutes pokazuje, że jest wola na ograniczanie programu QE3. Problemem jest to, że to obecnie raczej nieaktualny dokument, gdyż od tego czasu zdarzyło się w stanach dość dużo. Wczoraj na stanowisko szefa FED nominowana została Yanet Yellen, zastąpi ona Bena Bernarkę w styczniu 2014 roku. W Polsce trwa bój o OFE, możemy mieć tylko nadzieję, że politycy nie wystraszą zbytnio inwestorów.

Wczorajsze “minutes” umocniły dolara względem euro. Z zapisków wynika, że decyzja o niekończeniu programu QE3 nie była jednomyślna. Jeżeli dane makroekonomiczne będą dalej się poprawiać to jeszcze w tym roku należy spodziewać się ograniczania programu, gdyż w FOMC istniała wola by program ograniczyć. W efekcie może nas czekać jeszcze kilka emocjonujących konferencji FED, które ponownie przyniosą dużą zmienność na uśpione ostatnimi dniami rynki.

W sprawie wspomnianych zapisków jest jeden ważny problem. Pochodzą one z września. Od tego czasu doszło do poważnego zamieszania budżetowo-zadłużeniowego w USA oraz ogłoszono zmianę na fotelu prezesa FED. Biorąc pod uwagę te dwa czynniki ograniczenie programu wcale nie musi być takie szybkie jak wynika z “minutes”. Sam fakt, że do niego dojdzie jest raczej przesądzony, natomiast pozostaje otwartym pytanie kiedy.

Wczoraj jak już wspomnieliśmy doszło do nominacji Yanet Yellen na stanowisko prezesa FED-u. Barack Obama nie zaskoczył tym rynków, gdyż po rezygnacji poprzedniego faworyta w wyścigu do tego fotela był to niemal oczywisty wybór. Pani Yellen jest profesorem ekonomii, przez ostatnie 3 lata pełniła funkcję zastępcy Bena Bernanke, a jej zawodowe dokonania nie budzą wątpliwości, że jest właściwą osobą na to stanowisko. Co ważne z rynkowego punktu widzenia jej poglądy uważane, są za odrobinę bardziej gołębie niż jej poprzednika, co może opóźnić kończenie programu QE3.

W Polsce ponownie ruszyła dyskusja o zmianach w OFE. Patrząc na determinację rządu do jakichś zmian z pewnością dojdzie, natomiast z pewnością nie będzie to łatwa do przeprowadzenia przez parlament zmiana, ze względu na opory wewnątrz samej głównej partii rządzącej. Efektem tego może być projekt, który jest wynikiem kompromisu nie koniecznie korzystnego ekonomicznie, natomiast koniecznego by zdobyć większość parlamentarną.

Jaki wpływ mają zmiany w OFE na notowania par złotowych? Inwestorzy lubią płynność na rynkach, bo obniża ona koszty transakcyjne. W sytuacji gdy z rynków znikną tak poważni gracze jak OFE mogą również wycofać się inwestorzy bojący się spadków płynności. W efekcie sprzedając złotówkę będą ją osłabiać.

Komentarze do wykresów:
Wykres kursu średniego EUR/PLN, za okres od 07.07.2013 do 10.10.2013

Kurs EUR/PLN porusza się obecnie wzdłuż górnego ograniczenia trójkąta spadkowego. Najbliższym oporem są okolice 4,1950 czyli linia łącząca maksima lokalne od września, natomiast gdyby ten poziom został przebity to kolejnym oporem jest poziom 4,2350 będący maksimum ostatnich tygodni. Najbliższe wsparcie to minima z po decyzji o niewstrzymywaniu QE3 na poziomie 4,1550.

Wykres kursu średniego CHF/PLN, za okres od 07.07.2013 do 10.10.2013


Kurs CHF/PLN podobnie jak EUR/PLN porusza się w ramach szerokiej formacji spadkowej i tu również można mówić o trójkącie spadkowym, przy czym jest on słabiej nachylony niż na parze z euro. Wsparciem obecnie jest poziom 3,3700 czyli minima po ostatniej decyzji FED-u. Oporem jest górne ograniczenie formacji na poziomie 3,4400, a dalej maksimum lokalne na 3,4550.

Wykres kursu średniego USD/PLN, za okres od 07.07.2013 do 10.10.2013


Kurs USD/PLN porusza się obecnie w wąskim krótkoterminowym trendzie spadkowym wewnątrz szerokiego kanału spadkowego. Po wybiciu z konsolidacji, w dół, wsparciem jest obecnie poziom 3,07 czyli minima ostatniej decyzji FED. Wczoraj doszło do przebicia oporu na poziomie 3,1000 czyli górne ograniczenie krótkookresowej formacji, jeżeli wybicie się potwierdzi to nowym oporem będzie poziom 3.1400 czyli ostatnie maksima lokalne.

Wykres kursu średniego GBP/PLN, za okres od 7.07.2013 do 10.10.2013


Na wykresie GBP/PLN tworzy się trend spadkowy. Po nieudanym testowaniu poziomu 5,0650 czyli maksimów z przed decyzji FED-u kurs zawrócił w dół i przebił dolne ograniczenie wyrysowanego wcześniej trójkąta. W przypadku ruchu w górę nowym oporem są okolice poziomu 5,0000, czyli przebita właśnie linia łącząca minima sierpnia i września. Dla dalszego ruchu w dół wsparciem po przebiciu 4,9500 czyli minimów z po decyzji FED-u będzie poziom 4.9100 gdzie przebiega zarówno dolne ograniczenie trendu jak i 23,6% zniesienie Fibonacciego.


Maciej Przygórzewski

Przedstawione, w dystrybuowanych przez serwis raportach, poglądy, oceny i wnioski są wyrazem osobistych poglądów autorów i nie mają charakteru rekomendacji autora do nabycia lub zbycia albo powstrzymania się od dokonania transakcji w odniesieniu do jakichkolwiek walut lub papierów wartościowych. Poglądy te jak i inne treści raportów nie stanowią “rekomendacji” lub “doradztwa” w rozumieniu ustawy z dnia 29 lipca 2005 o obrocie instrumentami finansowymi. Wyłączną odpowiedzialność za decyzje inwestycyjne, podjęte lub zaniechane na podstawie komentarza, raportu lub z wykorzystaniem wniosków w nim zawartych, ponosi inwestor.