Skonsolidowany sektor Big Tech był odporny na środowisko wyższych stóp procentowych. Ale co się stanie, gdy stopa funduszy federalnych spadnie?
W dniu 5 grudnia sekretarz skarbu USA Janet Yellen złożyła wymowne oświadczenie. W wywiadzie dla Punchbowl News była przewodnicząca Fed zauważyła, że podwyższone stopy procentowe stanowią "nieco większe wyzwanie" dla decydentów monetarnych.
Yellen odniosła się do ogromnych wydatków, które są obecnie przeznaczane na obsługę zadłużenia, które gwałtownie wzrosły do 981,3 mld USD w trzecim kwartale 2023 roku. To trzykrotnie więcej niż w następstwie Wielkiego Kryzysu Finansowego z 2009 roku. Obecny przewodniczący Fed - Jerome Powell zauważył wcześniej, że "budżet federalny znajduje się na niezrównoważonej ścieżce".
Sygnały te wskazują na koniec cyklu podwyżek stóp Fed w pierwszej połowie 2024 roku. Kontrakty terminowe na fundusze Fed wyceniają obecnie pierwszą obniżkę stóp procentowych już w maju 2024 r. i to z 78% prawdopodobieństwem. Z kolei niższe stopy procentowe prowadzą do tańszych pożyczek, co z kolei przekłada się na większe inwestycje we wzrost.
Spółki o kapitalizacji rynkowej przekraczającej 1 bln USD mają głębokie kieszenie, aby zmaterializować ten wzrost i opanować swoje rynki. Mając na uwadze ten horyzont, które spółki mogą najszybciej powrócić do swoich rekordowych poziomów w przyszłym roku?
1. Amazon.com
Wyceniana na 1,53 bln USD, ta mega platforma handlu elektronicznego, logistyki i przetwarzania w chmurze osiągnęła w lipcu 2021 roku rekordowy poziom 186 USD. Korzystając z okresu lockdownu, który przyspieszył zakupy online i pracę zdalną, spółka Amazon (NASDAQ:AMZN) stała się absolutnie niezbędną infrastrukturą.
Spowodowało to wzrost przychodów ze sprzedaży netto o 37,62% rok do roku w 2020 roku. Od raportu o wynikach za III kwartał 2023 r. sprzedaż netto Amazon nadal znajduje się w dwucyfrowym przedziale, na poziomie 13% rok do roku. Dział Amazon Web Services (AWS) ma również dobrą passę, ze wzrostem sprzedaży netto o 12,3%.
W ciągu tych trzech lat, przechodząc zarówno przez okres wsparcia/lockdownu, jak i cykl podwyżek Fed, wskaźnik zadłużenia Amazon do kapitału własnego spadł. W marcu 2020 r. wynosił on 2,39. Przy wskaźniku 1,66, długoterminowe zadłużenie Amazona wynosi 303,91 mld USD wobec 182,97 mld USD kapitału własnego.
Chociaż wskazuje to na wykupienie akcji AMZN, wskazuje to również na utrzymujące się wysokie oczekiwania inwestorów dotyczące wzrostu. Innymi słowy, Amazon pozycjonuje się, jako „system operacyjny Windows” wśród platform handlu elektronicznego.
Na podstawie 44 danych analitycznych zebranych przez Nasdaq, akcje AMZN to "silne kupuj". Średnia cena docelowa AMZN wynosi 177 USD wobec obecnych 147 USD. Najwyższy szacunek to 210 USD, podczas gdy najniższa prognoza to 145 USD za akcję, czyli nieco poniżej ceny w momencie publikacji.
2. Apple
Podobnie do dynamiki pomiędzy MicroStrategy Michaela Saylora i bitcoinem, istnieje relacja proxy pomiędzy Berkshire Hathaway (NYSE:BRKa) i spółką Apple (NASDAQ:AAPL), obecnie wycenianą na 3 biliony dolarów. Warren Buffett nakłonił spółkę do nabycia 50% udziału w Apple. Jest to wymowne, biorąc pod uwagę, że Berkshire ma długą historię osiągania lepszych wyników niż benchmark rynkowy S&P 500.
Oprócz opanowania rynku technologii premium, spółka Apple zasłużyła na ten honor, mając jedną z najbardziej hojnych pętli sprzężenia zwrotnego kapitału. W roku fiskalnym 2023 Apple odkupiło akcje AAPL o wartości 77,55 mld USD. W ciągu ostatnich dziesięciu lat program skupu akcji własnych osiągnął rekordową kwotę 604 miliardów dolarów.
Poprzez ciągłe zmniejszanie liczby wyemitowanych akcji, Apple poprawia swój wskaźnik ceny do zysków (P/E). W porównaniu ze średnim wskaźnikiem P/E wynoszącym 32,3 w sektorze technologicznym, w przypadku Apple wynosi on 31,76, z prognozą 29,68 w 2024 roku. Obecnie, przy wskaźniku siły względnej (RSI) na poziomie 70, akcje AAPL balansują na granicy wykupienia w krótkim okresie.
Może to być jednak również oznaka ożywienia FOMO. Na podstawie 31 danych analitycznych zebranych przez Nasdaq, akcje AAPL to "mocne kupuj". Średnia cena docelowa AAPL wynosi 203,7 USD, wobec obecnych 196 USD. Najwyższy szacunek to 250 USD, podczas gdy najniższa prognoza to 150 USD za akcję.
3. Nvidia
Słynny producent kart do gier wideo, który stał się dostawcą procesorów napędzających sektor sztucznej inteligencji w centrach danych, dopiero niedawno dołączył do klubu o kapitalizacji rynkowej 1+ biliona dolarów (obecnie na poziomie 1,19 biliona dolarów). Po pobiciu prognoz przychodów z powodu niesłabnącej gorączki związanej ze sztuczną inteligencją, akcje Nvidii (NASDAQ:NVDA) śledzą zakończenie 2023 r. z 236% wzrostem.
Stanie się języczkiem uwagi doprowadziło do spekulacji, że NVDA wzrosła zbyt szybko i korekta cen jest nieuchronna. Niezwykle wysoki wskaźnik P/E Nvidii wynoszący 194,52 sugeruje, że tak właśnie jest w porównaniu z prognozą 43 P/E na 2024 r.
Niepewność, co do kontroli eksportu chipów z USA do Chin dodatkowo wskazuje na ten kierunek. Wcześniej Nvidia ponownie wprowadziła ulepszone procesory graficzne przeznaczone wyłącznie na rynek chiński, aby utrzymać wyniki finansowe dla akcjonariuszy. To powiedziawszy, talent stojący za sprawdzonymi osiągnięciami Nvidii w produkcji chipów jest bezpieczny w świecie, który potrzebuje coraz więcej chipów do generatywnej sztucznej inteligencji.
Uwzględniając dalsze wiadomości dotyczące kontroli eksportu chipów i w oparciu o 38 danych analitycznych pobranych przez Nasdaq, akcje NVDA to "mocne kupuj". Średnia cena docelowa NVDA wynosi 661 USD w porównaniu do 481 USD obecnie. Najwyższy szacunek to 1100 USD, podczas gdy najniższa prognoza to 560 USD za akcję.
***
Ani autor, Tim Fries, ani ta strona internetowa, The Tokenist, nie udzielają porad finansowych. Prosimy o zapoznanie się z polityką naszej strony internetowej przed podjęciem decyzji finansowych.
Ten artykuł został pierwotnie opublikowany na The Tokenist. Sprawdź bezpłatny biuletyn The Tokenist, Five Minute Finance, aby uzyskać cotygodniową analizę największych trendów w finansach i technologii.
-----------------------------------
Nie przegap! Ceny docelowe akcji i gotowe strategie inwestycyjne spółek GPW i giełd z całego świata są dostępne na InvestingPro.Teraz z rabatem do 60% na Cyber Monday Extended!
DODATKOWO -10% rabatu na 2-letnią subskrypcję InvestingPro z kodem promocyjnym PROM23 i -10% na subskrypcję roczną z kodem 1PROM23.
-----------------------------------