Doskonale znanego od dawna i wszechobecnego indeksu S&P 500 po prostu nie można nie lubić.
Od momentu powstania w 1957 r., S&P 500 zapewniał roczny zwrot w wysokości 10,15%, przy reinwestowaniu wszystkich dywidend. To fantastyczna stopa zwrotu, którą z czasem trudno przebić większości aktywnie zarządzanych funduszy.
Weźmy pod uwagę najnowszą kartę wyników SPIVA z indeksów S&P Dow Jones, która wykazała, że w ciągu ostatnich 15 lat, aż 89,38% aktywnie zarządzanych amerykańskich funduszy akcji o dużej kapitalizacji osiągnęło wyniki gorsze od indeksu S&P 500. Nic dziwnego, że Warren Buffett podkreślił ją, jako preferowaną inwestycję dla jego majątku.
Od debiutu funduszu ETF SPDR S&P 500 (SPY (NYSE:SPY)) jakieś 30 lat temu, pojawiło się mnóstwo funduszy ETF śledzących indeks S&P 500. Niektóre z tych funduszy oferują regularną długą ekspozycję inne zapewniają ekspozycję na czynniki, podczas, gdy jeszcze inne wykorzystują instrumenty pochodne w celu zwiększenia rentowności, zapewnienia dźwigni lub oferowania ekspozycji odwrotnej.
Przyjrzyjmy się aktualnemu zestawieniu, które obejmuje fundusze ETF od chociażby takich operatorów jak State Street, Vanguard, iShares, Invesco, Global X, ProShares i Direxion. Szablon ETF S&P 500 jest niezwykle wszechstronny i istnieje cały wszechświat unikalnych wariantów, o których można się nauczyć.
S&P 500: Ekspozycja regularna
Jako inwestycja, fundusze ETF S&P 500 posiadają kilka unikalnych zalet, które czynią je szczególnie odpowiednimi do roli bazowych amerykańskich akcji w każdym portfelu. Obejmują one:
- niskie wskaźniki kosztów (nawet 0,03% w niektórych przypadkach);
- niskie obroty funduszu ze względu na strukturę indeksu;
- przyzwoitą efektywność podatkową dzięki dość niskim dystrybucjom składającym się głównie z kwalifikowanych dywidend;
- przestrzeganie rygorystycznego procesu selekcji bezpieczeństwa komitetu, który zapewnia utrzymanie wysokiej jakości udziałów.
Chociaż SPY jest obecnie największym i najpopularniejszym funduszem ETF S&P 500, to w żadnym wypadku nie należy do najtańszych. Przy wskaźniku kosztów na poziomie 0,095%, SPDR® S&P 500 (NYSE:SPY) jest prawie trzy razy droższy, niż konkurenci tacy jak Vanguard S&P 500 ETF (NYSE:VOO) lub iShares Core S&P 500 ETF (NYSE:IVV).
Jednak SPY nadal dominuje dzięki kilku cechom, tj. wysokiemu dziennemu wolumenowi obrotu, niewielkiemu spreadowi bid-ask i dobrze rozwiniętemu łańcuchowi opcji. Dla inwestorów typu „kup i trzymaj”, State Street (NYSE7967|STT) udostępnił tańszą wersję, tj. SPDR® Portfolio S&P 500 ETF (NYSE:SPLG).
S&P 500: Ekspozycja czynnikowa
Inwestorzy próbujący kierować się czynnikami kapitałowymi takimi, jak wartość, rozmiar, jakość, niska zmienność lub wysokie dywidendy mogą również skorzystać z funduszy ETF S&P 500, które wdrażają dodatkowe filtry tych czynników.
Te fundusze ETF mogą potencjalnie przewyższać zwykłe fundusze ETF S&P 500, ale mogą również powodować wysoki błąd śledzenia. Ponadto, mają zwykle wyższe opłaty i większy obrót portfela.
Opcje dla inwestorów wartościowych obejmują Vanguard S&P 500 Value ETF (VOOV), iShares S&P 500 Value ETF (NYSE:IVE) oraz SPDR Portfolio S&P 500 Value ETF (SPYV).
Podobnie w przypadku inwestorów wzrostowych do wyboru są m.in.: Vanguard Vanguard S&P 500 Growth Index Fund ETF Shares (NYSE:VOOG), iShares S&P 500 Growth ETF (NYSE:IVW) oraz SPDR® Portfolio S&P 500 Growth ETF (NYSE:SPYG).
Warto zauważyć, że inwestorzy, którzy podzielą swoją ekspozycję na S&P 500 na składniki wzrost plus wartość i rozsądnie je alokują, mogą potencjalnie skorzystać na lepszej efektywności podatkowej.
Dla inwestorów żądnych zysku, istnieje również kilka funduszy ETF z dywidendą S&P 500. Te fundusze ETF celują w akcje o najwyższej stopie zwrotu z indeksu S&P 500 lub spółki o długiej historii wzrostu dywidendy.
Aktualne opcje w tej kategorii obejmują: SPDR Portfolio SPDR® Portfolio S&P 500 High Dividend ETF (NYSE:SPYD), ProShares S&P 500 Dividend Aristocrats ETF (NYSE:NOBL) oraz Invesco S&P 500® High Dividend Low Volatility ETF (NYSE:SPHD), który również implementuje filtr o niskiej zmienności.
Wreszcie, mamy ETF-y takie jak: Invesco S&P 500® Equal Weight ETF (NYSE:RSP), który bierze strukturę standardowych ETF-ów S&P 500 ważoną zwykle najwyższą kapitalizacją rynkową i zamienia ją na metodologię zrównoważoną.
S&P 500: Ekspozycja zwiększona
Dla tych, którzy szukają zysków lub zwrotów wyższych, niż to, co może zapewnić zwykły lub czynnikowy ETF S&P 500, pomocne może okazać się wykorzystanie instrumentów pochodnych. Aby zmaksymalizować zysk, inwestorzy mogą kupować fundusze ETF S&P 500, które wykorzystują nakładki covered call w celu zwiększenia dochodów.
Oczekuje się, że te fundusze ETF będą osiągać gorsze wyniki pod względem całkowitej stopy zwrotu w długich okresach, ale mogą osiągać lepsze wyniki, gdy zmienność rynku jest wysoka lub gdy rynki są w trendzie bocznym. W efekcie, przekształcają po prostu przyszły wzrost cen w natychmiastowy dochód.
Godne uwagi przykłady funduszy ETF S&P 500 typu Covered Call obejmują Global X S&P 500® Covered Call ETF (NYSE:XYLD) oraz Global X S&P 500® Covered Call & Growth ETF (NYSE:XYLG), przy czym ten ostatni posiada mniejszą nakładkę covered call, aby zapewnić większy wzrost ceny akcji.
W przypadku ekspozycji lewarowanej inwestorzy mogą korzystać z funduszy ETF wykorzystujących swapowe instrumenty pochodne. Wiele z tych funduszy ETF ma na celu dwukrotność lub trzykrotność dziennych zwrotów z indeksu S&P 500. Te fundusze ETF są pomyślane, jako krótkoterminowe narzędzia tradingowe, ponieważ docelowa dźwignia jest dokładna tylko przez jeden dzień. W przypadku utrzymywania długoterminowego, wyniki mogą się znacznie różnić ze względu na składanie i opór zmienności. Ponadto, są one dość drogie.
Obecne lewarowane długie ETF-y S&P 500 działające na rynku obejmują: Direxion Daily S&P 500® Bull 2X Shares (NYSE:SPUU), Direxion Daily S&P500® Bull 3X Shares (NYSE:SPXL), ProShares Ultra S&P500 (NYSE:SSO) oraz ProShares UltraPro S&P500 (NYSE:UPRO).
Wreszcie, mamy przeciwieństwa tych funduszy ETF oferujące krótką ekspozycję, którą również można wykorzystać. Obowiązują te same zagrożenia, ale z większą dotkliwością. Ponieważ indeks S&P 500 ma tendencję do wzrostu w czasie oczekuje się, że odwrotne fundusze ETF S&P 500 stracą na wartości w perspektywie długoterminowej. W związku z tym są przeznaczone, jako krótkoterminowe narzędzia zabezpieczające.
Odwrócone ETF-y S&P 500 obecnie dostępne na rynku obejmują: ProShares Short S&P500 (NYSE:SH), ProShares UltraPro Short S&P500 (NYSE:SPXU), Direxion Daily S&P 500® Bear 1X Shares (NYSE:SPDN) oraz Direxion Daily S&P 500® Bear 3X Shares (NYSE:SPXS).