Zgarnij zniżkę 40%
Nowość! 💥 Skorzystaj z ProPicks i zobacz strategię, która pokonała S&P 500 o +1,183% Zdobądź 40% ZNIŻKĘ

Wsparcie reformy podatkowej napędza odbicie USD na koniec tygodnia

Opublikowano 16.12.2017, 01:26
Zaktualizowano 09.07.2023, 12:31

Analiza przygotowana przez Kathy Lien, dyrektor generalną w dziale strategii w firmie BK Asset Management, tuż po zamknięciu amerykańskiej giełdy.

Może i był to ciężki tydzień dla dolara amerykańskiego, który utrzymywał niższy kurs wobec wszystkich głównych walut, ale postępy w zakresie reformy podatkowej pomogły mu odnotować zyski na koniec tygodnia. Przyglądając się wydarzeniom z tego tygodnia, najnowsze umocnienia odczytów dotyczących inflacji i sprzedaży detalicznej, zostały dostrzeżone przez Fed, który skorygował w górę prognozy wzrostu gospodarczego na ten i następny rok. Niestety, dolar nie skorzystał na tych korektach, ponieważ zarówno gospodarka krajowa, jak i poglądy banku centralnego mogą się znacząco zmienić do czasu, gdy Jerome Powell poprowadzi swoje pierwsze posiedzenie FOMC pod koniec marca. Wzrost zatrudnienia może spowolnić, podobnie jak popyt na początku roku, natomiast korporacje mogą utrzymać niski wzrost płac. Mając to na uwadze, Fed podniósł prognozy PKB, utrzymał szacunki inflacji na niezmienionym poziomie i obniżył prognozy stopy bezrobocia do 3,9% na 2018 rok, z wcześniejszych 4,1%. Prognoza dot-plot na lata 2018 i 2019 pozostała niezmieniona, ale spodziewano się, że w 2020 roku stopy procentowe osiągną poziom 3,1%. Reasumując, zmiany te czynią Fed bardziej jastrzębim, ale dolar amerykański po decyzji w sprawie stóp procentowych zarejestrował wyprzedaż zamiast oczekiwanego wzrostu, ponieważ 2 członków FOMC zagłosowało przeciwko podwyżce (w przyszłym roku nie będą posiadać prawa do głosowania), podczas gdy Yellen ostrzegła, że niska inflacja może być bardziej zakorzeniona niż dotychczas zakładano. Biorąc pod uwagę, że na styczniowym spotkaniu nie spodziewane są ważniejsze decyzje ze strony banku, następny raz, gdy otrzymamy nowe wskazówki dotyczące polityki pienieżnej, może być dopiero w marcu, kiedy to Powell poprowadzi swoje pierwsze spotkanie. Przyszłotygodniowe raporty dotyczące, rewizji PKB, dochodów i wydatków osobistych, nie powinny znacząco wpłynąć na te poglądy. Pozostawia to dolara na koniec roku na fali kaprysów i nagłówków dotyczących reformy podatkowej.

Pomimo optymistycznych danych ekonomicznych i skorygowanych prognoz gospodarczych, euro nie udało się zwiększyć zysków po środowym przebiciu. Najnowsze raporty wykazały przyspieszenie aktywności w sektorach usługowym i przemysłowym, co zwiększa zaufanie inwestorów. Oczekuje się, że zaplanowany w przyszłym tygodniu niemiecki raport IFO umocni jeszcze to zjawisko, napędzając euro do wzrostu. Niestety z technicznego punktu widzenia, waluta wygląda na słabą i czeka na ponowne przetestowanie 1,1700. Zasadniczo, gospodarka jest silna - EBC pozostawił stopy procentowe na niezmienionym poziomie i skorygował w górę prognozy wzrostu gospodarczego. EBC szacuje teraz wzrost gospodarczy na poziomie 2,4% w tym roku, z wcześniejszego 2,2% z kolei na 2018 rok, 2,3% z 1,8%. Prognozy inflacyjne banku pozostały bez zmian. Chociaż euro nie zareagowało ani na te zmiany, ani optymistyczne komentarze Mario Draghiego dotyczące dynamiki gospodarki, ze względu na jego obawy o niską inflację, nadal uważamy, że straty euro będą ograniczone. Plan banku centralnego, by utrzymywać stopy na stałym poziomie do zakończenia programu QE, nie jest niczym nowym, a od tego czasu, jeśli inflacja wzrośnie, może on skorygować swoje poglądy. Szwajcarski Bank Narodowy również utrzymał niezmienione stopy procentowe i uaktualnił prognozy dotyczące wzrostu i inflacji. Mając to na uwadze, SBN nadal chce utrzymać kurs franka na niskim poziomie i ostrzega w razie potrzeby o interwencji walutowej.

Podobnie jak w strefie euro, Wielka Brytania również odnotowywała w tym tygodniu lepsze od oczekiwanych dane. Inflacja umocniła się, wzrost płac osiągnął 1-roczne maksimum, a sprzedaż detaliczna przewyższyła listopadowe prognozy. Po tych raportach Bank Anglii powinien był być bardziej optymistyczny, ale zamiast odnotować i potwierdzić poprawę, stwierdził, że wskaźniki ekonomiczne za czwarty kwartał są słabsze niż oczekiwano. Dziwnym zrządzeniem losu, kontrastując z reakcją euro i dolara amerykańskiego na optymizm banku centralnego, funt szterling odnotował serię wzrostów pomimo pesymistycznych poglądów BoE, chociaż oddał te zyski pod koniec tygodnia. Po podwyżce stóp procentowych w listopadzie, brytyjscy decydenci polityczni nie spieszą się z powrotem do zacieśnienia - zwłaszcza, że ​​nie są jeszcze znane skutki listopadowej decyzji. Premier May napotkała na swojej drodze nowe komplikacje, kiedy straciła kluczowy głos Brexitowy. Ustawodawcy uzyskają teraz ostateczną zgodę na umowę Brexitową, zanim zacznie się wycofywanie. Od dawna May przekonywała, że opóźniłoby to proces i zagroziło ich szansom na płynne wyjście, ale traderzy na rynku funta szterlinga zdawali się być po prostu zadowoleni z faktu, że UE zagłosowała za przejściem do drugiej fazy negocjacji Brexitowych. Oprócz korekty do raportu PKB za trzeci kwartał, brytyjski kalendarz ekonomiczny w przyszłym tygodniu nie obejmuje żadnych przełomowych publikacji.

Dolar australijski i nowozelandzki odnotowały w tym tygodniu spore wzrosty. Ruchy w obu walutach były napędzane głównie przez pokrycie krótkiej sprzedaży, ale także wybór nowego i doświadczonego gubernatora banku centralnego w Nowej Zelandii i optymistyczne australijskie odczyty z rynku pracy. Rynek pracy jest głównym obszarem umocnienia australijskiej gospodarki. Chociaż zaufanie biznesu obniżyło się, nadal odnotowywano wzrost liczby nowych miejsc pracy. W listopadzie Australia utworzyła 61,000 nowych stanowisk, 3 razy więcej niż oczekiwano. Stopa bezrobocia utrzymała się na stałym poziomie, ale wskaźnik uczestnictwa w rynku pracy wzrósł do 65,5%. Co więcej, aż 80% stanowisk, to zatrudnieni w pełnym wymiarze godzin, co sugeruje, że silniejszy wzrost PKB powinien pozostać stabilny w najbliższej przyszłości. Solidne tempo wzrostu zatrudnienia stanowi przeciwieństwo ostatnich słabszych danych i powinno przełożyć się na lepszy popyt na początku 2018 roku. Patrząc w przyszłość, protokół z ostatniego spotkania Banku Rezerw Australii, to najważniejszy punkt kalendarza ekonomicznego Astralii w przyszłym tygodniu, a biorąc pod uwagę ostatni silny raport z rynku pracy oraz wzrost chińskiego popytu, RBA powinien wypowiedać się optymistycznie na temat miejsc pracy, a może nawet krajowej gospodarki.

Decyzja rządu Nowej Zelandii o wyborze Adriana Orra na nowego prezesa banku centralnego, spowodowała gwałtowny i krótki skok kursu pary NZD/USD w zeszłym tygodniu. Inwestorzy docenili, że Orr to profesjonalista z doświadczeniem w zakresie polityki pieniężnej i inwestycji. Jak donosi nasz kolega Boris Schlossberg, Orr jest "byłym zastępcą gubernatora i głównym ekonomistą w Banku Rezerw Nowej Zelandii. Obecnie zarządza państwowym funduszem majątkowym, który w ciągu ostatnich pięciu lat zwrócił 16,2 procent rocznie ... Podczas gdy Ott nie posiada poglądów czysto gołębich, ani też jastrzębich, inwestorzy byli spokojni, że utrzyma on politykę pieniężną na równym poziomie, ograniczając najgorsze impulsy stymulacyjnej polityki pieniężnej." Wzrosty NZD zostały spotęgowane przez poprawę aktywności produkcyjnej, pierwszą od 3 miesięcy.

Ostatni, ale z pewnością nie mniej ważny, USD/CAD kończy tydzień niedaleko miejsca, z którego rozpoczął w poniedziałek, ale piątkowe odwrócenia trendu, stawia kurs pary z powrotem na drodze do 1,30. Odwrócenie trendu odnotowane pod koniec tygodnia, spowodowane było całkowicie reakcją dolara amerykańskiego na postępy reformy podatkowej (senatorowie, którzy wcześniej opowiedzieli się przeciwko ustawie, zaczynają zmieniać strony). Dzień wcześniej, loonie gwałtownie wzrósł, po tym, jak gubernator Banku Kanady Poloz stwierdził jest coraz bardziej pewny, że z czasem potrzebna będzie coraz mniejsza stymulacja monetarna. Poloz uważa, że gospodarka jest bliska osiągnięcia pełnej pojemności i choć istnieją liczne wątpliwości, to wczesne oznaki oferowania przez firmy wyższych płac, przybliżają wizję podwyżek w przyszłym roku. Dolar kanadyjski znajdzie się w przyszłym tygodniu w centrum uwagi, z zaplanowaną publikacją raportów dotyczących inflacji, {{ECL 260||sprzedaży detalicznej}} i PKB. Oczekujemy optymistycznych odczytów, które mogłyby przedłużyć serie wzrostów waluty.

Najnowsze komentarze

Zainstaluj nasze aplikacje
Zastrzeżenie w związku z ryzykiem: Obrót instrumentami finansowymi i/lub kryptowalutami wiąże się z wysokim ryzykiem, w tym ryzykiem częściowej lub całkowitej utraty zainwestowanej kwoty i może nie być odpowiedni dla wszystkich inwestorów. Ceny kryptowalut są niezwykle zmienne i mogą pozostawać pod wpływem czynników zewnętrznych, takich jak zdarzenia finansowe, polityczne lub związane z obowiązującymi przepisami. Obrót marżą zwiększa ryzyko finansowe.
Przed podjęciem decyzji o rozpoczęciu handlu instrumentami finansowym lub kryptowalutami należy dogłębnie zapoznać się z ryzykiem i kosztami związanymi z inwestowaniem na rynkach finansowych, dokładnie rozważyć swoje cele inwestycyjne, poziom doświadczenia oraz akceptowalny poziom ryzyka, a także w razie potrzeby zasięgnąć porady profesjonalisty.
Fusion Media pragnie przypomnieć, że dane zawarte na tej stronie internetowej niekoniecznie są przekazywane w czasie rzeczywistym i mogą być nieprecyzyjne. Dane i ceny tu przedstawiane mogą pochodzić od animatorów rynku, a nie z rynku lub giełdy. Ceny te zatem mogą być nieprecyzyjne i mogą różnić się od rzeczywistej ceny rynkowej na danym rynku, a co za tym idzie mają charakter orientacyjny i nie nadają się do celów inwestycyjnych. Fusion Media i żaden dostawca danych zawartych na tej stronie internetowej nie biorą na siebie odpowiedzialności za jakiekolwiek straty lub szkody poniesione w wyniku inwestowania lub korzystania z informacji zawartych na niniejszej stronie internetowej.
Zabrania się wykorzystywania, przechowywania, reprodukowania, wyświetlania, modyfikowania, przesyłania lub rozpowszechniania danych zawartych na tej stronie internetowej bez wyraźnej uprzedniej pisemnej zgody Fusion Media lub dostawcy danych. Wszelkie prawa własności intelektualnej są zastrzeżone przez dostawców lub giełdę dostarczającą dane zawarte na tej stronie internetowej.
Fusion Media może otrzymywać od reklamodawców, którzy pojawiają się na stronie internetowej, wynagrodzenie uzależnione od reakcji użytkowników na reklamy lub reklamodawców.
Angielska wersja tego zastrzeżenia jest wersją główną i obowiązuje zawsze, gdy istnieje rozbieżność między angielską wersją porozumienia i wersją polską.
© 2007-2024 - Fusion Media Limited. Wszelkie prawa zastrzeżone.