Wraz ze zbliżającym się końcem roku fundusze hedgingowe rozpoczęły ograniczanie transakcji ukierunkowanych na zwyżkę dolara. W tygodniu kończącym się 9 grudnia, składane przez fundusze na IMM zlecenia sprzedaży dolara przeważały w odniesieniu do kontraktów terminowych na osiem pozostałych walut. W ujęciu ogólnym, wartość długich pozycji dolarowych spadła o 10% do 44 mld USD, co wynikało przede wszystkim z kupowania euro i jena w sytuacji, gdy krótkie pozycje były najbardziej rozciągnięte.
Inwestorzy spekulacyjni utrzymują ogólną ekspozycję na zwyżkę dolara względem wszystkich ośmiu walut na IMM, jednak w miarę zbliżającego się końca roku i spadku płynności na rynkach, zjawisko ograniczania pozycji do pewnego stopnia jest dość normalne.
Największa redukcja dotyczyła euro. Pomimo utrzymujących się wyników w omawianym tygodniu, krótkie pozycje netto zostały zredukowane o 14% w wyniku równoczesnego zamykania krótkich pozycji i niewielkiego zasilenia długich pozycji.
Obecna porażka walut rynków wschodzących wywołała dodatkową falę sprzedaży meksykańskiego peso, a wartość krótkich pozycji netto w tej walucie osiągnęła nowe, historyczne maksima. Rekordowa deprecjacja peso względem dolara spowodowana była dramatycznym spadkiem światowych cen ropy.
Od tego czasu sprzedaż nasiliła się w wyniku zabezpieczania pozycji przez inwestorów zagranicznych posiadających rekordowe ekspozycje na dług denominowany w walucie lokalnej. W opublikowanym niedawno artykule agencji Reuters podano, że światowe fundusze obligacji w ostatnich latach skupywały meksykański dług i obecnie posiadają w swoich portfelach niemal 40% zaległego długu denominowanego w lokalnej walucie, co odpowiada kwocie 136 mld USD.
Ole Hansen, Saxo Bank