USA – rośnie bańka na rynku akcji

USA (kontrakty S&P500) – w krótkim kilkusesyjnym terminie możliwa jest lokalna korekta. Po jej zakończeniu kolejna fala wzrostów. W dalszej perspektywie na przełomie roku może się rozpocząć mocniejsza kilkutygodniowa korekta…
Polska (WIG20) – początek tygodnia może przynieść spadki. W ciągu kilku kolejnych sesji powinniśmy się zorientować czy na naszym rynku będzie rajd św. Mikołaja czy też nie.…
EUR/USD– Od kilku tygodni trwają wzrosty. Są one w mojej ocenie korekcyjne. Krytyczne krótkoterminowe wsparcie znajduje się w rejonie 1.3560 USD…
USD/PLN – w krótkiej perspektywie możliwa kontynuacja korekty. Potem kurs dolara może ruszyć w górę. W kilkutygodniowej perspektywie target szacuję na 3.20 PLN…
Ropa – początek tygodnia może przynieść spadki w rejon ostatniego dna (91.80 USD). Próba trwałego przełamania długoterminowego wsparcia w rejonie 92 USD nie powinna się udać. W efekcie możliwy jest mocniejszy ruch w górę…
Złoto – w krótkim terminie oczekuję na korekcyjne wzrosty. Opór znajduje się w rejonie 1263-1275 USD. Potem możliwy zwrot na południe…

Rynek akcji w USA
Ubiegły tydzień był dosyć nudny. W poniedziałek z nowego szczytu na poziomie 1809pkt. doszło do spadku do 1799pkt. Potem przez kilka dni trwała konsolidacja. W czwartek w Święto Dziękczynienia giełdy nie pracowały zaś w piątek sesja była skrócona do godziny 19-tej. Początek piątkowej sesji przyniósł wzrosty do nowego szczytu na poziomie 1812pkt. Po godzinie 16:30 kontrakty zaczęły spadać. Dzienne minimum wypadło na poziomie 1803pkt. Zamknięcie nieznacznie wyżej po 1804pkt.
Wykres 1. Kontrakty na indeks S&P500 w układzie dziennym


Przed nami grudzień a więc statystycznie dobry okres dla posiadaczy akcji (rajd Św. Mikołaja). Patrząc na rynek w długim terminie można powiedzieć jedno, że jesteśmy zbyt wysoko. Ciekaw jestem ilu znalazłoby się inwestorów, którzy kupiliby indeks S&P500 z zamiarem przetrzymania go przez 6-9 miesięcy.
W krótkim kilkusesyjnym terminie możliwa jest korekta wzrostów z dna z 8-go listopada. Wsparcie znajduje się w rejonie 1800pkt. W przypadku jego przełamania możliwe są spadki w rejon 1780pkt. Krytyczne wsparcie znajduje się w rejonie 1770pkt. W mojej ocenie nie powinno dojść do jego przełamania (wtedy nie zobaczymy w grudniu wzrostów, gdyż rynek będzie w spadkowej fali czwartej, wykres 1, czerwone oznaczenia).
W dalszej perspektywie możliwe są wzrosty z nowym szczytem. W drugiej połowie grudnia możliwe jest przesilenie. Wtedy rynek może wkroczyć w falę czwartą (niebieskie oznaczenia, wykres 1). Krytyczne wsparcie znajduje się w rejonie 1700pkt. To wsparcie też nie powinno zostać przełamane. W efekcie można oczekiwać dalszych wzrostów. Target szacuję na 1850-1900pkt. W I kwartale 2014 roku może dojść do długoterminowego przesilenia, po którym wejdziemy w wielomiesięczną falę spadków.
Popatrzmy na wykres długoterminowy w układzie tygodniowym. Z jesieni 2011 roku widoczna jest prawie kompletna 5-falowa struktura (wykres 2). Do jej zakończenia brakuje około 3 miesięcy. Wzrosty trwają już 25 miesięcy. W tym czasie indeks wzrósł o 70%.
Wykres 2. Kontrakty na indeks S&P500 w układzie tygodniowym


Po przesileniu możliwy ruch o zasięgu znacznie większym niż spadki w ramach fali 2-giej i czwartej. Trwały one odpowiednio 9 oraz 5 tygodni. Ich zasięg wyniósł 134pkt. (-9.1%) oraz 132pkt. (-7.8%). Przecena która nas czeka może doprowadzić do spadku o 300 punktów (około 15%).
Czy będzie to początek kolejnego kryzysu? Trudno powiedzieć. Ryzyko jest duże. Z tradingowego punktu widzenia nie ma to jednak większego znaczenia. Jeśli będzie to początek kolejnego kryzysu to poznamy go tym, że pierwsza faza spadków przyjmie postać 5-falowej struktury.
W 2007 roku pierwsza 5-falowa struktura tworzyła się przez 5 miesięcy (październik 2007 – marzec 2008) i miała zasięg 21%. Pomimo tego bardzo niewielu analityków trafnie odczytała ten sygnał. Późniejsza 2 miesięczna korekta stworzyła dogodny moment do otwarcia pozycji krótkich na falę trzecią, która w ciągu 6 miesięcy przeceniła indeks S&P500 o 49%.

Rynek akcji w Polsce
Początek poniedziałkowej sesji przyniósł wzrosty. Indeks WIG osiągnął nowe tegoroczne maksimum na poziomie 55 385pkt. Poprzedni szczyt (55 147pkt.) został na krótko przekroczony. Kolejne sesje przyniosły spadki. W czwartek osiągnięte zostało dno na poziomie 54 305pkt. Piątkowe zamknięcie wypadło na poziomie 54 705pkt.
Wykres 3. Indeks WIG w układzie dziennym (od dna z 2012 roku)


Początek tygodnia może przynieść spadki. Rozważam dwa scenariusze. To który będzie realizowany powinno się rozstrzygnąć w ciągu kilku sesji.
Pierwszy optymistyczny scenariusz zakłada, że spadki będą krótkotrwałe (wykres 3, niebieska linia). Późniejszy powrót powyżej dołków z poprzedniego tygodnia doprowadzi do tego, że z listopadowego szczytu widoczna będzie tylko korekcyjna trójka (lepiej to widać na wykresie 4). To będzie oznaczać możliwość powrotu na tegoroczny szczyt i kontynuowania fali piątej (oznaczona w kółku, wykres 3).
Scenariusz negatywny zakłada, że fala piąta już się zakończyła (oznaczona w czerwonym kółku, wykres 3). Obecnie bylibyśmy w kilkutygodniowej korekcie (fala 4). Z dna z 2012 roku widoczna jest trójfalowa struktura. Do 2014 roku powinniśmy doczekać się 5-falowej struktury.
Sytuacja na indeksie WIG20 wygląda podobnie. W poniedziałek osiągnięte zostało maksimum na poziomie 2626pkt. Próba przełamania szczytu z poprzedniego tygodnia nie udała się. Szybko doszło do spadków. Piątkowe zamknięcie wypadło na poziomie 2587pkt.
Początek tygodnia może przynieść rozbicie wsparcia w rejonie 2560-2570pkt. Możliwe są dwa scenariusze. W negatywnym grozi nam pojawienie się spadkowej piątki (wykres 4, fala a), potem czeka nas już tylko korekcyjne odbicie (fala b) a po niej kolejny ruch w dół w ramach fali c.
W scenariuszu optymistycznym (wykres 4, niebieska linia), spadki szybko się skończą i po powrocie powyżej oporu w rejonie 2570pkt. będzie można myśleć o wzroście na listopadowy szczyt i wyżej.
Wykres 4. Indeks WIG20 w układzie dziennym (od styczna 2013 roku)


Na wykresie indeksu sektora bankowego (WIG-Banki) również możliwe są dwa scenariusze. Negatywny oznaczony jest czerwonym kolorem, zaś pozytywny niebieskim. W ciągu nadchodzącego tygodnia powinniśmy się przekonać czy można jeszcze liczyć na dokończenie FALI 3, czy nie (wykres 5).
Wykres 5. Indeks WIGBanki w układzie dziennym


W najgorszym wypadku powinniśmy się znaleźć w FALI 4. Po jej zakończeniu możliwa jest jeszcze fala 5-ta z nowymi być może i historycznymi szczytami.
Eurodolar (EUR/USD)
W ubiegłym tygodniu doszło do dalszych wzrostów. W środę doszło do przebicia szczytu z 20-go listopada (1.3577 USD). Szczyt wypadł na poziomie 1.3612 USD. W piątek w nocy maksimum wypadło na poziomie 1.3622 USD. Potem rynek nieznacznie się cofnął i przez wiele godzin trwała konsolidacja. Po godzinie 17-tej doszło do wybicia w dół. Dzienne minimum wypadło na poziomie 1.3581 USD, zamknięcie po 1.3584 USD (wykres 6).
Wykres 6. Eurodolar w perspektywie ostatnich kilkunastu miesięcy


W ciągu ostatniego tygodnia doszło do dalszych wzrostów. Mają one postać prawdopodobnie fali (a-b-c). Krytyczne wsparcie znajduje się w rejonie szczytu fali a (korpusy świec), jest to poziom 1.3560 USD. Przebicie tego wsparcia wygeneruje sygnał do mocniejszego spadku. W dalszej perspektywie możliwy jest prawdopodobnie jeszcze jeden szczyt i dopiero potem doczekamy się testu i pogłębienia dna z listopada.
Złoty (USD/PLN, EUR/PLN)
W ubiegłym tygodniu w piątek kurs dolara spadł do poziomu 3.0763 PLN, w ciągu dnia doszło do odbicia. Zamknięcie po 3.0880 PLN. (wykres 7). Kurs euro próbował pokonać silną barierę w rejonie 4.20 PLN. Lokalny szczyt wypadł na poziomie 4.2064 PLN. Piątkowe zamknięcie po 4.1990 PLN.
Wykres 7. Kurs dolara w relacji do złotego w perspektywie średnioterminowej


Najbliższe dni mogą przynieść odbicie, potem możliwy jest jeszcze jeden ruch w dół. W dalszej perspektywie oczekuję kolejnej fali wzrostów. Target szacuję na 3.20 PLN, być może wyżej do 3.25-3.27 PLN.

Ropa
W ubiegłym tygodniu czwartek doszło do dalszych spadków. W środę osiągnięte zostało kolejne kilkumiesięczne minimum na poziomie 91.80 USD. Potem doszło do niewielkiego odbicia. W piątek po południu popyt zaatakował. Dzienne maksimum wypadło na poziomie 93.88 USD. Pod koniec dnia doszło do kontry. Zamknięcie wypadło na poziomie 92.78 USD.
Trend spadkowy z poziomu 112 USD dobiega końca. Silne wsparcie znajduje się w rejonie 92 USD. Na wykresie dziennym widoczna jest silna pozytywna dywergencja ostrzegająca przed dynamicznym wzrostem (wykres 8).
Wykres 8. Kurs kontraktów na ropę w perspektywie długoterminowej


Podobną dywergencję widać było wcześniej na eurodolarze (wykres 5). Początek tygodnia może przynieść powrót na ostatnie dni i jego niewielkie przekroczenie. Potem możliwe większe i trwalsze odbicie.

Złoto
W ubiegłym tygodniu doszło do dalszych spadków. W poniedziałek osiągnięte zostało wielotygodniowe minimum na poziomie 1227.55 USD. W ciągu dnia doszło do sporego odbicia do 1253.15 USD. We wtorek i w środę doszło do korekty. Lokalne dno wypadło na poziomie 1236 USD. Pod koniec dnia doszło do odbicia. W piątek osiągnięty został szczyt na poziomie 1254.50 USD. Zamknięcie po 1250.80 USD.
Początek tygodnia może przynieść wzrosty. Możliwe jest przekroczenie oporu w rejonie 1254.50-1256.65 USD (wykres 9). Wtedy z czwartkowego dna na wykresie intraday widoczna będzie wzrostowa 5-tka. Może ona zakończyć odbicie z listopadowego dna (1227.55 USD). Silna bariera znajduje się w rejonie 1263-1275 USD. Może być ona poza zasięgiem popytu. Wykres 9. Kurs kontraktów na złoto w perspektywie długoterminowej


Nieudana próba przełamania tej bariery może skutkować dalszymi spadkami w rejon listopadowego dna i niżej. Wsparcie znajduje się w rejonie 1180-1200 USD.

Sławomir Dębowski

Prezentowany komentarz został przygotowany w celach informacyjnych i nie stanowi rekomendacji w rozumieniu przepisów Rozporządzenia Ministra Finansów z dnia 19 października 2005r. (Dz.U. 2005, poz. 206 nr 1715) oraz Ustawy z dnia 29 lipca 2005r. (Dz.U. 2005, Nr 183, poz. 1538 z późn. zm.). Przedstawiony raport jest wyrazem wiedzy i poglądów autora według stanu na dzień sporządzenia i w żadnym wypadku nie może być podstawą działań inwestycyjnych.
Inwestorzy powinni mieć swoją własną ocenę co do właściwości i celowości inwestowania w którykolwiek z wymienianych instrumentów finansowych, opartą na analizie danego instrumentu, ryzyka z nim związanego, ich własnej strategii inwestycyjnej oraz przy uwzględnieniu ich prawnej, podatkowej i finansowej sytuacji.