Trzy okazje rynkowe wytypowane na podstawie wskaźnika C/Z

Dzisiejsza analiza będzie niejako kontynuacją tekstu publikowanego na początku miesiąca, gdzie na tapet został wzięty wskaźnik cena do wartości księgowej. Tym razem jako fundament selekcji spółek został uwzględniony równie popularny wskaźnik giełdowy cena do zysku, w skrócie C/Z. C/Z wyliczany jest poprzez iloraz ceny rynkowej oraz zysku netto na akcję. Najbardziej ogólna interpretacja wskaźnika oznacza niedowartościowaną spółkę przy jego niskich poziomach oraz przewartościowaną przy wysokich. To jest jednak podejście, które bardzo często nie oddaje rzeczywistej sytuacji finansowej. C/Z można również traktować jako oczekiwania inwestorów co do przyszłym zysków. Dlatego też jeżeli spółka posiada wysoki poziom C/Z jest bardziej narażona na wszelkie niższe od prognoz odczyty finansowe, i analogicznie spółki z niskim C/Z mogą liczyć na dużo większy wzrost dynamiki notowań przy pozytywnych zaskoczeniach. Podobnie jak w przypadku C/WK ceny do zysku nie należy używać samodzielnie, i warto przeanalizować co stoi za niskim lub wysokim poziomem opisywanego wskaźnika. Przyjrzyjmy się 3 spółkom z polskiego parkietu, które przy relatywnie niskim C/Z mają potencjał na rozszerzenie wzrostów.

Fuzja PKN Orlen z Lotosem (WA:LTSP) na ostatniej prostej

Obecnie fuzja PKN Orlen z Lotosem w ramach procesu tworzenia koncernu multienergetycznego jest na ostatniej prostej. Rejestracja została już sfinalizowana przez sąd, natomiast ostatnim elementem do uzgodnienia pozostaje umowa z Saudyjczykami, która w obecnej formie zastrzega okres 3-letniego okresu zakazu sprzedaży akcji, co jest kwestionowane przez Brukselę. Wydaje się jednak, że stronom uda się dojść do porozumienia i połączenie stanie się faktem.

Aktualnie pomimo dosyć wyraźnego odbicia w ostatnich tygodniach wskaźnik C/Z Orlenu (WA:PKN) pozostaje na relatywnie niskim poziomie 5,5x przy średniej dla WIG20 11,07x. Biorąc pod uwagę stabilne zyski, rosnące przychody oraz brak potencjalnych przeszkód w realizacji koncepcji multienergetycznego koncernu, PKN Orlen ma perspektywy rozwinięcia ruchu w kierunku północnym.

Trzy okazje rynkowe wytypowane na podstawie wskaźnika C/Z

Rysunek 1. Przychody oraz dochód netto PKN Orlen, źródło: InvestingPro

Z technicznego punktu widzenia kurs spółki atakuje silny poziom oporu zlokalizowany w rejonie cenowym 65 zł za akcję. Jeżeli zostanie on przełamany, przed stroną popytową otwiera się przestrzeń do ataku w okolice lipcowych maksimów na 77 zł.

Trzy okazje rynkowe wytypowane na podstawie wskaźnika C/Z

Rysunek 2. Analiza techniczna PKN Orlen

XTB (WA:XTB) na nowych historycznych maksimach

Prawdziwym hitem inwestycyjnym ostatnich tygodni jest zdecydowanie XTB, którego notowania po niemal pionowych wzrostach zdołały utworzyć nowe historyczne maksima w okolicy 30 zł za akcję.

Trzy okazje rynkowe wytypowane na podstawie wskaźnika C/Z

Rysunek 3. Analiza techniczna XTB

Pomimo tego spółka ma dalszym ciągu potencjał pro wzrostowy, który sugeruje C/Z na poziomie 4,5x (mWIG40 11,9x). Przyglądając się innym wskaźnikom warto zawrócić uwagę, iż spółka została wyróżniona w ramach strategi gotówka ma moc, dostępnej w ramach InvestingPro.

Trzy okazje rynkowe wytypowane na podstawie wskaźnika C/Z

Rysunek 4. Charakterystyka strategi Gotówka ma moc, źródło: InvestingPro

Jako ogólną definicję strategii można przyjąć solidną sytuację finansowa spółki z punktu widzenia przepływów gotówkowych. To daje możliwości utrzymywania agresywnego marketingu oraz potencjał ekspansyjny na rynki zagraniczne.

Za silnymi wzrostami XTB stoi przede wszystkim duża zmienność na rynkach, która wpływa na wzrost obrotów i liczbę nowych klientów, którzy przyciągani są agresywną kampanią reklamową z wykorzystaniem gwiazd światowego sportu. Z uwagi na to, że w nadchodzących miesiącach zmienności na rynkach brakować nie powinno, pozytywny trend ma duże szanse zostać utrzymany.

Grupa Azoty (WA:ATTP) zdecydowanie niedoszacowana?

Grupa Azoty ma za sobą niezwykle burzliwy III kwartał, kiedy to w wyniku wysokich cen surowców spółka zmuszona była czasowo wstrzymać produkcję, co przyłożyło się też na gorsze wyniki finansowe w tym okresie. Obecnie w wyniku spadku cen przede wszystkim gazu ziemnego sytuacja zaczyna się stabilizować a produkcja jest przywracana do założonych celów. Jak podaje Wiceprezes Grupy Azoty Marek Wadowski, w aktualnej sytuacji nawozy są sprzedawane po najniższych cenach w Unii Europejskiej.

W związku z tym potencjał wzrostowy spółki jest na wysokim poziomie, co potwierdza wskaźnik wartości godziwej sugerujący możliwość niemal 50% ruchu wzrostowego oraz niski C/Z na poziomie zaledwie 1,8X.

Trzy okazje rynkowe wytypowane na podstawie wskaźnika C/Z

Rysunek 5. Wskaźnik wartości godziwej Grupa Azoty, źródło: InvestingPro

Na wykresie technicznym możemy zauważyć tworzącą się formację odwróconej głowy z ramionami, której realizacja powinna być potwierdzona poprzez ewentualne wybicie poziomu oporu 38 zł.

Trzy okazje rynkowe wytypowane na podstawie wskaźnika C/Z

Rysunek 6. Analiza techniczna Grupa Azoty

Pierwszy obszar problemów dla kupujących wydaje się być zlokalizowany w pobliżu strefy podażowej w rejonie cenowym 44 zł za akcję.