Crocs Inc (NASDAQ:CROX)
Crocs, Inc. (CROX) to założona w 2002 roku amerykańska firma obuwnicza z siedzibą w Broomfield w stanie Kolorado , która projektuje, opracowuje, sprzedaje i dystrybuuje codzienne obuwie oraz akcesoria typu „casual lifestyle”. Spółka dzięki przemyślanemu marketingowi oraz skutecznemu modelowi biznesowemu zwiększa sprzedaż zarówno w kanale detalicznym jak i hurtowym. W czerwcu 2004 roku Crocs kupił Foam Creations i ich działalność produkcyjną, aby zabezpieczyć wyłączne prawa do materiału o nazwie Croslite ™. W 2018 CROX wprowadził i opatentował kolejny materiał o nazwie LiteRide™ – Ten rewolucyjny materiał o zamkniętych komórkach jest jeszcze lżejszy i bardziej miękki niż pianka Croslite ™, zapewniająca przyjemną mieszankę podparcia i miękkości pod stopami. CROX zadebiutował na giełdzie cztery lata po założeniu – w roku 2006. Historia spółki choć stosunkowo krótka jest dość burzliwa – spółka była blisko upadku, jednak skuteczna restrukturyzacja, zamknięcie zakładów produkcyjnych w Meksyku i Włoszech pozwoliły przetrwać spółce ten trudny dla niej okres. W roku 2021 CROX dokonał bardzo istotnego przejęcia za 2,5 mld USD włoskiej firmy obuwniczej Heydude.
Przejęcie marki Heydude oznacza, że do naszego portfolio dołącza kolejna szybko rozwijająca się i wysoce dochodowa marka […] Wierzymy, że codzienne, wygodne i lekkie produkty Heydude odpowiadają na długoterminowe trendy konsumenckie, a także idealnie wpasowują się w naszą strategię rozwoju
powiedział Andrew Rees, dyrektor generalny Crocs.
Przejęcie to wiązało się jednak ze znacznym wzrostem zadłużenia oraz zawieszenie skupu akcji własnych i budziło obawy inwestorów – jak Heydude wpasuje się w strategie CROX i jakie wygeneruje to synergie. Po przejęciu zarząd spółki spodziewał się, że marka Heydude będzie w stanie wygenerować 1 mld przychodu do końca roku 2024, jednak plany te zostały szybko zrewidowane i oczekiwane 1 mld przychodu ma zostać zrealizowane do końca 2023 roku
Po wynikach za 3Q22/4Q22 73% przychodów spółki generowanych jest z produktów Crocs a za 27% odpowiada Heydude:
W tej chwili największym rynkiem zbytu jest Ameryka Północna odpowiadająca za 62% przychodów:
na drugim miejscu uplasowała się z 19% Azja i Pacyfik – jest to najszybciej rosnący rynek:
Wyniki
Jak wspomniałem wyżej przejęcie Heydude za 2,5 mld USD wiązało się ze znacznym wzrostem zadłużenia – po wynikach za 3Q22 debt/EBITDA wynosił 3,3 a celem spółki jest redukcja wskaźnika do poziomu ~2
Dynamiki zarówno przychodów jak i zysków w ostatnim czasie są imponujące – przychody za ostatnie pięć lat rosną średniorocznie o blisko 31%:
Wyłączając wpływ Heydude dynamika i tak wygląda bardzo dobrze – mówimy tutaj o nieco ponad 23% co jest bardzo dobrym wynikiem
Spółka poda wyniki przed rozpoczęciem czwartkowej sesji – jednak pomimo ostatnich wzrostów wycena uwzględniająca ostatnie 12 miesięcy jest dość atrakcyjna:
Po zaraportowaniu wyników w komentarzu zaktualizuję wycenę oraz streszczę najważniejsze rzeczy z konferencji wynikowej. Patrząc jednak na aktualne dane uważam, że CROX jest spółką wartą zainteresowania. Posiadasz akcje CROX we własnym portfelu, a może przyglądałeś/aś się spółce w ostatnim czasie? Bardzo chętnie przeczytam co Wy sądzicie o CROX!