W ubiegłym tygodniu, po płytkiej korekcie, indeks S&P500 ruszył w górę. Jest spore prawdopodobieństwo, że bykom może się udać atak na kluczowy opór w postaci szczytu z 2015 roku. To wygeneruje sygnał do kilkumiesięcznej fali wzrostów (target 2500 pkt.). W przeciwnym wypadku możliwy jest powrót do wsparcia w rejonie 2030 pkt. i niżej.
Na wykresie eurodolara oczekuję ataku na kluczowy opór w rejonie 1.1100-11.70 USD. Przełamanie tej bariery otworzy drogę do wzrostu w okolice 1.1420-1.1450 USD. W średnim terminie skorzysta na tym złoty. Kurs dolara mógłby spaść do 3.90-3.93 PLN a w dalszej perspektywie nawet do 3.70 PLN.
Kurs złota znajduje się pod silnym oporem w rejonie 1380-1400 USD. Sądzę, że bariera ta nie zostanie przebita i zobaczymy dłuższą korektę. Ropa znajduje się w spadkowej korekcie. Trwałe przełamanie oporu w rejonie 45.95 USD wygeneruje sygnał do wyjścia na nowe kilkumiesięczne maksima.
Rynek akcji w USA, krótki termin (kontrakty S&P500)
S&P500 - Do środy trwała realizacja zysków. Dno wypadło na poziomie 2066 pkt. Potem rozpoczęła się kolejna fala wzrostów. Przebity został szczyt z początku lipca (2105 pkt.). Piątkowe maksimum wypadło na poziomie 2125 pkt., zamknięcie po 2121 pkt. (wykres 1).
Ze środowego dna (2066 pkt.) widoczna jest trójfalowa struktura o zasięgu 59 punktów. Na początku tygodnia możliwa jest lokalna korekta (nie niżej niż do 2105 pkt.), potem oczekuję na przekroczenie szczytu z piątku (2125 pkt.) i atak na szczyt z 2015 roku na poziomie 2134 pkt. Nie jestem byczo nastawiony do rynku i nie podoba mi się ten optymizm, lecz z rynkiem się nie dyskutuje. Jest spore prawdopodobieństwo, że bykom uda się doprowadzić do przełamania szczytu z 2015 roku i nastąpi wybicie w górę z kilkunastomiesięcznej fazy konsolidacji.
Scenariusz spadkowy zakłada (wykres 1, czerwona linia), że po nieudanej próbie przebicia oporu w rejonie 2134 pkt. dojdzie do przełamania wsparcia w rejonie 2100 pkt. To może wygenerować sygnał do powrotu do wsparcia w okolicy 2030 pkt.
Perspektywa długoterminowa
Przejdźmy do perspektywy długoterminowej. Od jesieni 2011 roku indeks wzrósł o blisko 100%. FED wpompował w system finansowy ogromne pieniądze, które doprowadziły do powstania bańki na rynku. Pieniądze te nie wpłynęły na znaczną poprawę sytuacji w realnej gospodarce, co widać po marcowym i czerwcowym posiedzeniu FED, gdy nastąpiło złagodzenie ścieżki podnoszenia stóp procentowych w 2016 roku.
W obecnej sytuacji należy bardzo uważać, trwające wiele lat wzrosty stępiły instynkt wielu inwestorów, którym się wydaje, że rynki mogą kontynuować wzrosty przez kolejne lata, zaś FED jest w stanie postawić na nogi zdechłego byka. Ryzyko w długim terminie jest ogromne. Od półtora roku indeks znajduje się w trendzie bocznym.
Fala trzecia skończyła się w maju 2015 roku na poziomie 2134 pkt. (wykres 2,). Można rozważać dwa scenariusze:
Optymistyczny - spadki ze szczytu z maja 2015 roku są tylko dużą korektą, na przykład płaską (A-B-C), w ramach wielomiesięcznej fali czwartej (FALA 4). Z listopadowego szczytu do lutowego dna jest widoczna 5-falowa struktura (wykres 1). Wzrosty z lutowego dna są falą pierwszą. Po kilkutygodniowej korekcie (fala 2) będzie można oczekiwać na dalsze wzrosty i przebicie szczytu z 2015 roku w ramach fali 3-ciej. Po kilkutygodniowej korekcie (fala 4) można oczekiwać fali 5-tej. Ten układ zakończy wielomiesięczną falę piątą (FALA 5). Target można szacować na 2500 pkt. W dłuższej perspektywie czeka nas przesilenie i długoterminowe spadki.
Pesymistyczny - zakłada, że próba trwałego przełamania szczytu z 2015 roku (2134 pkt.) nie uda się (wykres 2, czerwona linia). Struktura wzrostów będzie trójfalowa (A-B-C). W dalszej perspektywie można oczekiwać powrotu do wsparcia w rejonie 1800 pkt. W jeszcze dłuższej perspektywie po przebiciu wsparcia w rejonie 1800 pkt. otwarta zostanie droga do spadków o kolejne 300 punktów.
Rynek akcji w Niemczech
W środę osiągnięte zostało dno na poziomie 9295 pkt. Potem nastąpiło odbicie. W piątek rynek ruszył mocno w górę. Maksimum wypadło na poziomie 9643 pkt., zamknięcie po 9622 pkt. (wykres 3).
Podobnie jak na kontraktach na indeks S&P500 na rynku niemieckim wzrosty z lipcowego dna rozwinęły się na razie w 3-falową strukturę, która w ciągu kilku sesji może się rozwinąć w 5-falowy układ i zaatakować opór w rejonie 9800 pkt. Pierwsza próba przełamania tej bariery może się nie udać.
W dalszej perspektywie oczekuję na przebicie tej bariery. To będzie skutkowało wzrostami do kolejnej bariery w okolicy 10100 pkt.
Rynek akcji w Polsce (WIG20)
W ubiegłym tygodniu nasz rynek ponownie okazał się słabszy od rynków zachodnich. W środę osiągnięte zostało dno na poziomie 1687 pkt., potem nastąpiło odbicie do 1727 pkt. W piątek rynek ruszył w dół. Zamknięcie na dziennym dnie po 1705 pkt. (wykres 4).
Wykres 4. Indeks WIG20 w układzie tygodniowym (od 2010 roku)
W krótkim kilkusesyjnym terminie niewykluczony jest test styczniowego dna. Nieudana próba przełamania tego wsparcia powinna doprowadzić do trwalszego odbicia. Silny opór znajduje się w rejonie 1750 pkt.
Eurodolar (EUR/USD)
Na początku tygodnia nie udała się próba przełamania ważnego oporu w okolicy 1.1170 USD. W środę doszło do spadku do 1.1037 USD. Potem nastąpiło odbicie do oporu w rejonie 1.11 USD. W piątek pojawiły się znacznie lepsze od oczekiwań dane z rynku pracy w USA. Pierwszy impuls doprowadził do spadku do 1.1003 USD, potem eurodolar wzrósł do 1.1120 USD. Po czym ponownie doszło do spadków, zamknięcie nisko po 1.1052 USD (wykres 5).
Skoro tak dobre dane z USA nie doprowadziły do przełamania wsparcia w okolicy 1.1035 USD, to w dalszej kilkusesyjnej perspektywie oczekuję na odbicie i atak na opór w rejonie 1.11 USD, następnie 1.1170 USD. Przełamanie tej ostatniej bariery otwiera drogę do oporu 1.1420-1.1450 USD. W dalszej perspektywie oczekuję ataku na tegoroczny szczyt (1.1615 USD) i być może nawet na 1.18 USD.
W dłuższej kilkumiesięcznej perspektywie oczekuję na zakończenie kilkunastomiesięcznej płaskiej korekty z dna z marca 2015 roku. Pierwszy sygnał sprzedaży pojawi się po przełamaniu wsparcia w rejonie 1.1615 USD i kolejny gdy przebity zostanie poziom 1.11 USD. W długim terminie oczekuję na zakończenie ponad rocznej korekty. Skutkować to będzie dalszymi spadkami do parytetu (1.00 USD) i niżej do 0.95 USD.
Złoty (USD/PLN, EUR/PLN, CHF/PLN)
USD/PLN - W ubiegłym tygodniu doszło do odbicia. W środę osiągnięty został lokalny szczyt na poziomie 4.0337 PLN, potem kurs dolara spadał. W piątek kurs wzrósł do 4.0231 PLN, potem doszło do spadku do 3.9758 PLN, zamknięcie po 3.9928 PLN (wykres 6).
Gdy na eurodolarze dojdzie do trwałego przełamania oporu w rejonie 1.1170 USD, to na wykresie USD/PLN oczekuję na trwalszy ruch w dół. Możliwy jest spadek do wsparcia w rejonie 3.90-3.93 PLN. Po przebiciu tego wsparcia wygenerowany zostanie sygnał do przetestowania marcowego dna (3.70 PLN). W długiej kilkumiesięcznej perspektywie oczekuję wzrostów w okolice 4.00 PLN. Po przełamaniu tego oporu otworzy się droga na tegoroczne maksimum (4.15 PLN). W długoterminowej perspektywie oczekuję wzrostów w rejon 4.50 PLN.
EUR/PLN - Do środy kurs wzrósł do pułapu 4.4567 PLN, potem nastąpiło cofnięcie. Piątkowe minimum wypadło na poziomie 4.4095 PLN, zamknięcie po 4.4127 PLN.
W kilkutygodniowej perspektywie możliwe są spadki. Przebicie wsparcia w okolicy 4.36 PLN otwiera drogę do spadków do 4.24 PLN. Próba przełamania tego wsparcia nie powinna się udać. W dalszej kilkumiesięcznej perspektywie oczekuję na kolejny ruch w górę. Możliwy jest udany atak na kluczowy opór w rejonie 4.53-4.59 PLN (wykres 7).
CHF/PLN - w środę osiągnięty został szczyt na poziomie 4.1203 PLN, potem kurs franka spadał. Piątkowe zamknięcie wypadło na poziomie 4.0583 PLN, o 1 grosz niżej niż tydzień temu. W kilkutygodniowej perspektywie możliwe są spadki. Wsparcie znajduje się w rejonie 4.00 PLN.
Ropa
W ubiegłym tygodniu doszło do spadków poniżej ważnego wsparcia w rejonie 45.95 USD. Czwartkowe minimum wypadło na poziomie 44.89 USD, potem nastąpiło odbicie do 45.96 USD, piątkowe zamknięcie po 45.16 USD (wykres 8).
Spadki z czerwcowego szczytu korygują 2-miesieczną falę wzrostów. Korekta mogła przyjąć trójfalowy układ (a-b-c). Sygnał jej zakończenia pojawi się po trwałym przebiciu oporu w rejonie 45.95 USD. W dalszej perspektywie możliwa jest kolejna kilkutygodniowa fala wzrostów z nowymi szczytami. Bardzo silna długoterminowa bariera znajduje się w rejonie 58-61 USD. W dłuższej perspektywie oczekuję na średnioterminowe przesilenie i wejście w kilkumiesięczną spadkową korektę.
Złoto
W ubiegłym tygodniu osiągnięte zostało nowe roczne maksimum na poziomie 1377.35 USD. W środę rozpoczęła się realizacja zysków. Przekroczone zostało ważne wsparcie w rejonie 1362 USD. W piątek po danych z rynku pracy w USA doszło do krótko do spadku do 1236.75 USD, szybko kurs ruszył w górę. Zamknięcie wysoko po 1367.55 USD (wykres 9).
Silny opór znajduje się w okolicy 1380-1400 USD. Nie sądzę aby udała się próba przełamania tej bariery. Oczekuję na przesilenie i kilkutygodniowe spadki.
Wzrosty z majowego dna do lipcowego szczytu rozwinęły się w 5-falowy układ (1-2-3-4-5). Ze środowego szczytu
do piątkowego dna pojawiła się spadkowa piątka. Potwierdzeniem tego powinno być jedynie korekcyjne odbicie. Późniejszy spadek poniżej 1362 USD oraz 1337 USD wygeneruje sygnał do dłuższej kilkutygodniowej korekty.