Po najgorszym sierpniu od 2015 roku, akcje na Wall Street rozpoczęły niestabilny początek września, ponieważ inwestorzy martwią się o agresywne plany Rezerwy Federalnej dotyczące podwyżek stóp w celu zwalczania gwałtownie rosnącej inflacji.
Od początku roku S&P 500 spadł o 16,5%, Dow o 12,7%, a Nasdaq o 24,8%.
Sądząc po najnowszej historii, inwestorzy powinni przygotować się na dalsze zawirowania, ponieważ wrzesień jest historycznie najgorszym miesiącem w roku dla rynków. Od 1897 roku - pierwszego pełnego roku istnienia Dow Jones Industrial Average - indeks blue-chipów poniósł we wrześniu średnią stratę w wysokości -1,13% w porównaniu do średniego zysku w wysokości 0,77% w pozostałych miesiącach roku.
Podobnie jest z indeksem S&P 500. Jego średnia wrześniowa stopa zwrotu sięgająca 1928 roku jest ujemna i wynosi 1,03%.
W ciągu ostatniej dekady, silny technologicznie Nasdaq 100 spadł średnio o 0,6% we wrześniu - jedynym miesiącu w roku z ujemną stopą zwrotu.
Historycznie rzecz biorąc, wrzesień zapewniał jeszcze większą sezonową słabość podczas wyborów w połowie kadencji. Dow spadał w 11 z ostatnich 18 wrześni poprzedzających wybory, począwszy od 1950 roku, zgodnie z danymi zawartymi w Stock Trader's Almanac.
Kiedy S&P 500 spadał w ujęciu rocznym - tak jak w tym roku - indeks średnio tracił 3,4% w ciągu miesiąca. Natomiast, gdy S&P wzrastał w ujęciu rocznym i wchodził we wrzesień, był płaski w tym miesiącu, jak podaje Bespoke Investment Group, powołując się na wyniki rynkowe S&P 500 od 1928 roku. Dodano:
Również ruchy na rynku opcji zdają się wskazywać na to, że czeka nas więcej negatywnych wrażeń. Liczba otwartych kontraktów na 'niedźwiedzie opcje' na QQQ ETF, który śledzi Nasdaq 100, jest obecnie blisko najwyższego poziomu od czasu krachu dotcomów w 2000 roku.
Dopóki nie otrzymamy dalszych wyjaśnień co do ścieżki podwyżek stóp przez Fed, a także jego planów zmniejszenia ogromnego bilansu o wartości 9 bilionów dolarów, trudno mi wyobrazić sobie, jak aktywa ryzykowne mogą osiągnąć trwały rajd.
W tym miesiącu czeka nas wiele wydarzeń, które wpłyną na rynek, w szczególności sierpniowy raport dotyczący wskaźnika cen konsumpcyjnych (CPI) oraz oczywiście kluczowe posiedzenie Fed. Analitycy oczekują, że CPI może być jeszcze gorszy niż lipcowe tempo 8,5% w skali roku (rdr).
Przewodniczący Fed Jerome Powell zasygnalizował w swoim przemówieniu w Jackson Hole pod koniec sierpnia, że nie będzie przejścia na luźniejsze stanowisko polityczne, dopóki inflacja nie zostanie okiełznana.
Prawdopodobieństwo podwyżki stóp o 75 punktów bazowych wzrosło w ostatnim tygodniu z 64% do 75%, a podwyżka o pół punktu jest obecnie postrzegana jako mniej prawdopodobna. Fed podniósł już w tym roku swoją benchmarkową stopę procentową o 225 punktów bazowych.
Spodziewam się, że Powell powtórzy swoje "bolesne" przesłanie z Jackson Hole, więc inwestorzy powinni być przygotowani na ponowne przetestowanie przez S&P 500 dołka z 16 czerwca - spadek o około 8% od obecnych poziomów.
Jak mówi stare porzekadło rynku Wall Street, nie walcz z Fedem. (don't fight the FED).