Rynek nieruchomości był przedmiotem zainteresowania w ciągu ostatniego roku. Na przykład, od początku roku do chwili obecnej, indeksy Dow Jones Real Estate Investment & Services i Dow Jones Real Estate wzrosły odpowiednio o prawie 15% i 21,5%. Podobnie, Dow Jones Global ex-US Select Real Estate Securities zwrócił do tej pory w tym roku blisko 12%.
Większość wskaźników fundamentalnych dotyczących przedsiębiorstw z tej branży ma pozytywne perspektywy. W rezultacie, inwestorzy zwracali baczną uwagę na akcje firm budujących domy, funduszy inwestycyjnych rynku nieruchomości (REITs), a także internetowych platform nieruchomościowych, nie tylko w USA, ale również w Wielkiej Brytanii.
Dlatego dziś omawiamy londyński wiodący portal nieruchomości Rightmove (LON:RMV) (OTC:RTMVY). W marcu 2020 roku cena akcji zaczęła spadać. Jednak od tego czasu akcje odbiły się od dna. W ciągu ostatniego roku, akcje RMV zwróciły około 5,9%. Ale YTD, akcje spadły o 4,6%.
Akcje Rightmove zamknęły się 10 czerwca na poziomie 634,2p (17,77$ dla akcji amerykańskich). 52-tygodniowy zakres cenowy wynosił 523.08p-690p ($13.29 - $18.35 dla akcji amerykańskich).
Obecna cena wspiera stopę dywidendy w wysokości 0,72%, a kapitalizacja rynkowa wynosi 5,35 mld funtów (czyli 7,55 mld dolarów).
Jak wypadły ostatnie wyniki?
Rightmove, największy w Wielkiej Brytanii cyfrowy rynek nieruchomości, został założony w 2000 roku i wprowadzony na londyńską giełdę papierów wartościowych (LON:LSEG) w 2006 roku. W ciągu ostatnich dwóch dekad zarząd firmy zbudował udany biznes, dzięki któremu rightmove.co.uk stał się numerem jeden wśród brytyjskich portali nieruchomości. Do konkurentów należą zoopla.co.uk, primelocation.com i onthemarket.com.
Grupa obsługuje obecnie około 20 000 klientów, w tym agentów nieruchomości, agentów wynajmu i deweloperów nowych domów. Innymi słowy, Rightmove zarabia pieniądze na pobieraniu opłat od tych klientów za korzystanie z jej platformy. Działa w trzech segmentach, w tym agencji, nowych domów i innych (takich jak nieruchomości zamorskie, nieruchomości komercyjne i usługi reklamowe niezwiązane z nieruchomościami).
Po wybuchu pandemii Rightmove początkowo zaoferowało klientom 75% zniżki w okresie od kwietnia do lipca. Od tego czasu kontynuowane są różne poziomy zniżek. Mimo że zniżki te wpłynęły na poziom przychodów, pomogły grupie uniknąć utraty klientów.
Rightmove opublikowało wyniki finansowe za cały rok 2020 26 marca. Przychody wyniosły 205,7 mln funtów (czyli 289,9 mln dolarów), co oznacza spadek o 29% rok do roku (YOY). Zysk operacyjny w wysokości 135,1 mln funtów (190,4 mln dolarów) oznaczał spadek o 36,8% r/r. Podstawowy zysk na akcję również spadł o 35,7% r/r.
Stan gotówki na koniec roku wyniósł 96,7 mln funtów (136,3 mln dolarów), co oznacza wzrost o 166% r/r. Chociaż inwestorzy byli zadowoleni z marży operacyjnej na poziomie 66%, to rok temu wskaźnik ten wynosił 74%.
Prezes Andrew Fisher, który był zadowolony z wyników, skomentował:
"Podjęcie trudnych decyzji o oszczędzaniu gotówki w 2020 roku, moim zdaniem, pomogło zachować płynność finansową, jednocześnie wspierając inwestycje w technologię i zasoby niezbędne do tworzenia długoterminowej wartości dla akcjonariuszy".
Wskaźniki forward P/E i P/S akcji RMV na poziomie 30,12 i 26,44 wskazują na spieniężony poziom wyceny według jej historycznych poziomów. Innymi słowy, margines bezpieczeństwa jest niewielki.
Podsumowanie
W ciągu ostatniej dekady firma Rightmove zbudowała silną markę, osiągnęła imponujący wzrost zysków i stworzyła wartość dla akcjonariuszy. Skorzystała na rosnącym zainteresowaniu nieruchomościami i posiadaniem domów w Wielkiej Brytanii. Wielu Brytyjczyków spędza dużo czasu na platformie, gdy szukają nieruchomości do wynajęcia lub kupna.
Jednak akcje RMV nie są teraz okazją inwestycyjną. Ostatnie wzrosty cen odzwierciedlały siłę brytyjskiego rynku mieszkaniowego. Ponieważ działalność Rightmove jest krajowa, potencjalne osłabienie na lokalnym rynku nieruchomości może negatywnie wpłynąć na jej zyski. Na przykład, wzrost stóp procentowych mógłby zdestabilizować brytyjski rynek mieszkaniowy. Dlatego też spadek w kierunku poziomu 600p poprawiłby profil ryzyka/zwrotu długoterminowej inwestycji w akcje RMV.
W długim terminie jesteśmy jednak byczo nastawieni do akcji Rightmove. Inwestorzy, którzy chcieliby zainwestować w Rightmove za pośrednictwem funduszu ETF, mogą również rozważyć zbadanie iShares MSCI United Kingdom Small-Cap ETF (NYSE:EWUS} ).
Wreszcie, istnieje kilka ETF-ów, które koncentrują się na amerykańskich i globalnych inwestycjach w nieruchomości, które mogą zainteresować niektórych czytelników. Należą do nich: