- Za każdym razem, gdy krótkoterminowy trend rośnie inwestorzy są przekonani, że cykl podwyżek stóp złagodnieje;
- W czasie, gdy niektóre banki centralne zaczęły spowalniać swoje cykle podwyżek stóp, EBC prze naprzód;
- Dane z USA i komentarze decydentów sugerują, że Fed jest również zdeterminowana.
Decyzja w sprawie stóp procentowych Federalnego Komitetu Otwartego Rynku przetestuje najdłuższy tygodniowy wzrost od sierpnia. Dwutygodniowe odbicie miało miejsce mimo rozczarowujących wyników, w związku z perspektywą spowolnienia przez Fed cyklu podwyżek stóp procentowych. Być może oczekiwania traderów w tym zakresie zmieniają się w zależności od przypływów i odpływów rynkowej akcji cenowej.
Po tym jak indeks S&P 500 osiągnął w połowie sierpnia górną granicę kanału spadkowego od styczniowego rekordu, inwestorzy obawiali się, że agresywna ścieżka podwyżek stóp procentowych w wykonaniu Fed doprowadzi gospodarkę do recesji. Wcześniej, gdy cena odbiła się po teście kanału z połowy czerwca, narracja rynkowa dyktowała, że inflacja słabnie, a wraz nią mogą podwyżki Fed.
Obecnie dynamika rośnie po osiągnięciu dna w krótkim okresie, w ramach średnioterminowego trendu spadkowego. W moim poście z zeszłego tygodnia powtórzyłem, że akcje mogą wzrosnąć w krótkim okresie, ale w średnim będą nadal spadać.
Rynek raz za razem obstawiał mniej jastrzębią Fed i jak dotąd, za każdym razem była to pomyłka z każdym końcem krótkoterminowych trendów wzrostowych, ponieważ akcje ponownie synchronizowały się ze średnioterminowym trendem spadkowym.
Jak zademonstrowałem powyżej, narracja „ryzyko wł. - ryzyko wył.” korelowała z krótkoterminowymi wahaniami w ramach trendu spadkowego, tak zwany „zwrot Fed” narastał od letnich minimów i powtarzał się przy każdym odbiciu. Jak dotąd ogólne dane wskazywały na utrzymującą się inflację, a jastrzębia postawa Fed pozostała niezmienna w obliczu ciągłej presji na złagodzenie podwyżek stóp procentowych.
Inwestorzy oczekują również, że banki centralne na całym świecie złagodzą zacieśnianie. W dniu 4 października, Bank Rezerw Australii podniósł stopy procentowe mniej, niż oczekiwano, tj. o 25 punktów bazowych. Z kolei, 26 października, Bank Kanady złagodził cykl podwyżek stóp, jednak zaledwie o 0,5% poniżej konsensusu mówiącego 0,75%.
Z drugiej strony, Europejski Bank Centralny utrzymał podwyżkę stóp o 0,75%, w najszybszym cyklu podwyżek w historii, podsycając obawy o recesję po tym, jak inwestorzy oczekiwali w czwartek niższej podwyżki, tj. o 0,5%. Co więcej, prezes EBC - Christine Lagarde zobowiązała się do utrzymania ścieżki wyższych stóp, aż do osiągnięcia celu inflacyjnego w wys. 2%.
Tymczasem, krzywa dochodowości uległa pogłębieniu, uruchamiając kolejny dzwonek alarmowy przed recesją.
W środę, rentowność 10-letnich obligacji spadła poniżej trzymiesięcznych. Ta konkretna inwersja jest rzadka, co pokazuje, że inwestorzy spodziewali się, iż uporczywe i niezachwiane zaostrzanie polityki przez Fed doprowadzi gospodarkę do recesji.
Z kolei dolar spadał już drugi tydzień z rzędu.
Notowania dolara wzrosły na koniec tygodnia przekraczając średnioterminowy trend wzrostowy po zaliczeniu serii spadkowej w krótkim okresie, demonstrując napięcie przed decyzją w sprawie stóp procentowych w USA.
Notowania złota spadły pomimo osłabienia dolara, ponieważ inwestorzy woleli przenieść swoje pieniądze na rynek akcji.
Złoto rozwija kontynuację formacji RGR po ukończeniu ogromnego podwójnego szczytu od kwietnia 2020.
Notowania Bitcoina wzrosły w zeszłym tygodniu do sześciotygodniowego maksimum, dzięki short squeeze w tygodniu "ryzyko wł.".
Jednak z technicznego punktu widzenia, trend pozostaje spadkowy.
Szczyty i dołki opadają, a kryptowaluta ukończyła ogromny szczyt, wydarzenie, które monitoruję od stycznia.
Zastrzeżenie: Autor nie posiada pozycji w żadnym z instrumentów wymienionych w tym artykule.