Referendum na Ukrainie, pomimo tego że zapowiadało się jako najważniejsze wydarzenie od bardzo dawna, nie miało tak dużego, jak się spodziewano, wpływu na rynki. Ukraina w dalszym ciągu ma problemy, aczkolwiek głównym z nich nie jest interwencja rosyjska tylko bankructwo. Pomimo względnego uspokojenia na Wschodzie, nie ma perspektyw na znaczne umocnienie się złotego.
Referendum na Krymie nie zrobiło większego wrażenia na rynkach. Wynik 96,8%, o którym się obecnie mówi, przy frekwencji przekraczającej 80% z pewnością jest imponujący. Otwartym problemem jest wiarygodność tych danych. Tatarzy Krymscy zbojkotowali referendum do tego stopnia, że kilku komisji nie udało się utworzyć, bo nie było chętnych nawet do pracy w komisji. Obserwatorzy donoszą, że frekwencja w regionach zamieszkałych przez tatarów budzi poważne wątpliwości. Nie zmienia to faktu, że referendum jest nieuznawane przez kraje Zachodu, co oczywiście nie przeszkadza Rosji kontynuować przyłączania Krymu do Federacji.
Plany Rosji wywołują oczywiście nerwowe reakcje na Ukrainie. Premier Arsenij Jaceniuk oświadczył, że priorytetem będzie zwiększanie zdolności obronnej Ukrainy. Mowa o 10-krotnym wzroście wydatków. Argument, że wydatki na inne cele będą nic niewarte, kiedy Ukraina nie będzie w stanie się obronić, jest pozornie słuszny. Realnym problemem jest nie armia rosyjska tylko bankructwo. O ile zgłoszenie akcesu do NATO jako gwaranta bezpieczeństwa jest sensowne, o tyle program inwestycji w armię czy też broń jądrową budzą poważny niepokój. I to nie o wybuch ewentualnej wojny chodzi, a o to, że kraj ten będzie przymierał głodem.
Skoro na Wschodzie nie doszło do apokalipsy, co teraz będzie wpływać na notowania złotego? Na rynku widać obecnie dwa istotne zagrożenia dla wartości polskiej waluty. Pierwszym z nich jest rynek obligacyjny. Rentowność papierów jest ostatnimi tygodniami niska, przez co spada opłacalność inwestycji w nie. Należy zatem oczekiwać mniejszego dopływu dewiz przez rynek papierów dłużnych. Drugim ważniejszym naszym zdaniem zagrożeniem są bardzo wysokie poziomy, na których znajduje się euro względem dolara. Wyraźny trend wzrostowy na tej parze trwa od ponad miesiąca. Gdyby doszło do korekty, to rodzima waluta powinna stracić nawet 5 groszy względem walut krajów zachodnich.
W piątek poznaliśmy odczyt inflacji konsumenckiej - wyniósł on 0,7%. Jest to wzrost, niższy od oczekiwań rynków, które spodziewały się poziomu o 0,1% wyższego. Co to oznacza? Zdaniem Marka Belki do końca 2014 roku utrzymane zostaną niskie stopy procentowe. Jest to dobra wiadomość dla osób posiadających złotowe kredyty. Na rok 2015 oczywiście zapowiadane są podwyżki stóp. Scenariusz ten zakłada przyspieszanie gospodarki, a co za tym powinno iść, również pojawiania się ryzyk inflacyjnych.
Dzisiaj warto zwrócić uwagę na następujące dane:
11:00 - Unia Europejska - inflacja konsumencka,
13:30 - USA - indeks NY Empire State,
14:00 - Polska - bilans płatniczy oraz wskaźnik inflacji bazowej,
14:15 - USA - produkcja przemysłowa.
Wykres kursu średniego EUR/PLN za okres od 17.12.2013 do 17.03.2014
Kwotowania EUR/PLN jeszcze w połowie stycznia poruszały się w łagodnym trendzie spadkowym. Kurs co prawda konsolidował się pod górnym ograniczeniem formacji, jednakże brakowało wyraźnego sygnału do wybicia. Przyniosły go bardzo dobre dane z indeksów PMI z Unii Europejskiej w połączeniu ze słabszymi danymi z Polski oraz późniejsze ograniczenie QE3 przez FED. Kurs zatrzymał swój ruch na poziomie 4,2550, gdzie doszło do korekty negującej cały ruch wzrostowy, a poziom ten stanowi obecnie nowy opór długoterminowy. W przypadku ruchu powrotnego w dół najbliższym wsparciem jest poziom 4,1700, czyli ostatnie minimum lokalne.
Wykres kursu średniego CHF/PLN za okres od 17.12.2013 do 17.03.2014
Kurs CHF/PLN, podobnie jak EUR/PLN, w zdecydowany sposób opuścił swój kanał spadkowy. Następnie dotarł do poziomu 3,4850, po czym dokładnie tak jak wspomniana para odbił się od wielomiesięcznych maksimów i zawrócił. Utworzył się ponownie trend wzrostowy, który jednak szybko został opuszczony kolejnymi wybiciami w górę napędzanymi strachem przed sytuacją w Rosji. Brakuje obecnie ważnych oporów technicznych po przebiciu poziomu 3,4850. Najbliższym wsparciem jest poziom 3,4000. Po jego przebiciu kolejne wsparcie znajduje się na 3,38650, czyli minimum tego ruchy.
Wykres kursu średniego USD/PLN za okres od 17.12.2013 do 17.03.2014
Kurs USD/PLN przebił ważny opór na 3,0800 i podobnie jak pozostałe waluty poszybował w górę, po czym odbił się od kilkumiesięcznych maksimów i zawrócił wyraźnie poniżej tego poziomu. Obecnie kurs porusza się w trendzie bocznym pomiędzy 3,0100 a 3,0800. W przypadku spadków wsparciem są okolice 3,0100-3,0200, czyli ważne minima ostatnich miesięcy. Dla dalszych wzrostów kolejnym oporem jest poziom 3,0500, gdzie przebiega linia łącząca maksima lokalne.
Wykres kursu średniego GBP/PLN za okres od 17.12.2013 do 17.03.2014
Kurs GBP/PLN odbił się od wzrostowej linii łączącej minima lokalne ostatnich miesięcy, po czym na przestrzeni miesiąca zyskał ponad 20 groszy, przebijając wielomiesięczne maksima z początku grudnia. Po dotarciu niemal do 5,20 kurs gwałtownie zawrócił, tracąc większość tego wzrostu w tydzień. Po tym zdarzeniu kurs utworzył łagodny trend wzrostowy. Dla spadków następnym wsparciem jest 5,0400, czyli minima lutego. Dla wzrostów najbliższym oporem jest testowany obecnie 5,1100, czyli linia łącząca maksima lokalne, a po ich przebiciu 5,1850, czyli maksimum ostatniego ruchu.
Maciej Przygórzewski
Przedstawione, w dystrybuowanych przez serwis raportach, poglądy, oceny i wnioski są wyrazem osobistych poglądów autorów i nie mają charakteru rekomendacji autora do nabycia lub zbycia albo powstrzymania się od dokonania transakcji w odniesieniu do jakichkolwiek walut lub papierów wartościowych. Poglądy te jak i inne treści raportów nie stanowią “rekomendacji” lub “doradztwa” w rozumieniu ustawy z dnia 29 lipca 2005 o obrocie instrumentami finansowymi. Wyłączną odpowiedzialność za decyzje inwestycyjne, podjęte lub zaniechane na podstawie komentarza, raportu lub z wykorzystaniem wniosków w nim zawartych, ponosi inwestor.