Z ostatniej chwili
Zgarnij zniżkę 40% 0
Nowość! 💥 Skorzystaj z ProPicks i zobacz strategię, która pokonała S&P 500 o +1,183% Zdobądź 40% ZNIŻKĘ

Pomimo kontrowersyjnej strategii, nadal warto kupić TotalEnergies

Przez Dylan BanchettiRynki akcji05.10.2022 12:24
pl.investing.com/analysis/pomimo-kontrowersyjnej-strategii-nadal-warto-kupic-totalenergies-200270041
Pomimo kontrowersyjnej strategii, nadal warto kupić TotalEnergies
Przez Dylan Banchetti   |  05.10.2022 12:24
Zapisane. Przeglądaj Zapisane pozycje.
Ten artykuł już został zapisany w Twoich Zapisane pozycje
 
 
BP
+2,38%
Dodaj/usuń z portfela
Dodaj do obserwowanych
Dodaj pozycję

Pozycja dodana pomyślnie do:

Nazwij swój portfel aktywów
 
TTEF
+1,37%
Dodaj/usuń z portfela
Dodaj do obserwowanych
Dodaj pozycję

Pozycja dodana pomyślnie do:

Nazwij swój portfel aktywów
 
CL
+1,98%
Dodaj/usuń z portfela
Dodaj do obserwowanych
Dodaj pozycję

Pozycja dodana pomyślnie do:

Nazwij swój portfel aktywów
 
NG
-1,29%
Dodaj/usuń z portfela
Dodaj do obserwowanych
Dodaj pozycję

Pozycja dodana pomyślnie do:

Nazwij swój portfel aktywów
 
SHEL
+1,53%
Dodaj/usuń z portfela
Dodaj do obserwowanych
Dodaj pozycję

Pozycja dodana pomyślnie do:

Nazwij swój portfel aktywów
 
  • Kontrowersyjne stanowisko koncernu Total wobec Rosji spycha jego akcje w dół;
  • Po osiągnięciu lepszych wyników w ciągu ostatniej dekady, fundamenty TTEF pozostają mocne;
  • Jest to kluczowa kwestia w strategii odejścia UE od rosyjskiej energii.

TotalEnergies (EPA:TTEF) pozostaje w tyle na rynku zdominowanym przez energię przez ostatnie dwa kwartały. Akcje spadły od początku roku o 11,5% (YTD), podczas, gdy konkurenci spółki w UE, tj. BP (LON:BP) i Shell (LON:SHEL) zyskali odpowiednio 2,4% i 10,2% .

Słabe wyniki spółki Total mają wiele wspólnego z jej stanowiskiem w kwestii Rosji, a niewiele z jej kondycją, jako firmy. Grupa jest jedyną spółką z UE zajmującą się ropą i gazem, nadal obecną w Rosji, co wystraszyło niektórych inwestorów i skłoniło do sprzedaży akcji.

Pomijając sentymenty, Total utrzymuje znakomite wyniki operacyjne, dysponuje tak silnym zespołem zarządzającym jak to tylko możliwe i jest dobrze przygotowany do radzenia sobie z kryzysem energetycznym w UE w dłuższej perspektywie. Asymetria między sentymentem, a fundamentami stanowi ciekawą okazję.

TotalEnergies Price Performance Last Year
TotalEnergies Price Performance Last Year

Źródło: InvestingPro+

Rosyjska strategia Total

Spółka TotalEnergies była mocno zaangażowana w Rosji przed inwazją na Ukrainę, posiadając 20% udziałów w Projekcie Jamał, 19,4% udziałów w Novatek oraz 10% udziałów w Projekcie Arctic LNG 2. Po inwazji, koncern zdecydował się utrzymać te inwestycje w przeciwieństwie do swoich odpowiedników z UE, którzy sprzedali swoje rosyjskie aktywa w ciągu kilku dni. Obecne stanowisko grupy jest takie, że pozostanie w Rosji, ale nie zapewni kapitału na nowe projekty. Kontrowersyjny ruch przyciągnął uwagę mediów, a prezydent Ukrainy Wołodymyr Zełenski zaapelował by firma odrzuciła 440 mln w dywidendach, które miała otrzymać od Rosji lub wykorzystała je na odbudowę Ukrainy. Niektórzy akcjonariusze, zwłaszcza inwestorzy instytucjonalni, wyprzedali swoje udziały w proteście przeciwko "rosyjskiej strategii", a akcje nadal otacza niepewność.

Wieloletni dyrektor generalny grupy - Patrick Pouyanné, znany ze swojej umiejętności poruszania się w świecie polityki w służbie komercyjnych celów Total, nie zwykł robić szumu o nic. Niedawno ujawniono, że decyzja Total o pozostaniu w Rosji została bezpośrednio poparta przez francuskiego prezydenta Emmanuela Macrona i uznana za strategiczny ruch rządu francuskiego. Po zakończeniu konfliktu Total będzie w stanie sprzedać swoje aktywa po wyższej cenie, niż konkurenci - którzy sprzedali ze stratą - lub kontynuować działalność w Rosji

Wspomniana decyzja będzie zależała od tego, jak będą wyglądały stosunki UE-Rosja po wojnie. Tak, czy inaczej, to, co wydawało się stratą, może okazać się wygraną.

Mocne wyniki i kadra zarządzająca

TotalEnergies Revenue, Net Income, Net Income Margin
TotalEnergies Revenue, Net Income, Net Income Margin

Źródło: CapitalIQ

Od czasu mianowania na stanowisko dyrektora generalnego w 2014 r., Pouyanné i jego zespół wykonali wyjątkową pracę, poprawiając operacje i rentowność TotalEnergies. Pomimo spadających przychodów, Pouyanné był w stanie, co roku zwiększać marżę dochodu netto Total, od momentu powołania na stanowisko, do momentu tuż przed COVID. W latach 2012-2021, o >9% wzrosły również wolne przepływy pieniężne. W rezultacie, łączne zwroty dla akcjonariuszy grupy są najlepsze spośród pięciu największych koncernów, w ciągu ostatnich dziesięciu lat.

TotalEnergies Total Return vs. Peers Last 10 Years
TotalEnergies Total Return vs. Peers Last 10 Years

Źródło: CapitalIQ

Kryzys energetyczny UE - perspektywa długoterminowa

Wojna w Ukrainie oznacza zmianę strukturalną na europejskim rynku energetycznym, ponieważ członkowie UE nie będą już mogli polegać na Rosji, jako dostawcy taniego gazu. Kontynentowi niemal udało się zastąpić 40% udział Rosji w importowanym gazie, polegając na alternatywnych producentach, głównie USA. Oczywiście, to rozwiązanie może być tylko tymczasowe, ponieważ ma swoją cenę i wnosi szereg problemów.

Na razie, korzystają na tym dostawcy z USA i innych krajów spoza UE, ale w dłuższej perspektywie rozwiązania będą musiały być europejskie. TotalEnergies, jako kluczowy dostawca na kontynencie, z pewnością odegra dużą rolę biorąc pod uwagę (między innymi) swoje aktywa w Nigerii i Algierii, dwóch krajach, które mają wypełnić lukę po dostawach gazu z Rosji.

W międzyczasie, ta francuska firma energetyczna zgodziła się już wydzierżawić Deutsche ReGas jedną ze swoich dwóch pływających jednostek regazyfikacyjnych (FSRU). W przeciwieństwie do nowych terminali portowych, których budowa trwa latami, FSRU mogą zostać uruchomione w ciągu kilku miesięcy. Francuski rząd prowadzi rozmowy o wydzierżawieniu drugiej jednostki grupy. Szacuje się, że te dwie nowe umowy - jedne z pierwszych w procesie reorganizacji energetycznej Europy - przyniosą ponad 1 miliard rocznych przychodów, ponieważ stawki FSRU wzrosły o 55% od początku wojny.

Jednocześnie, Total inwestuje miliardy dolarów w projekty dotyczące czystej energii, dostosowując swoje cele do celów UE. RBC Capital Markets wycenia łączną działalność niskoemisyjną koncernu na 35 miliardów dolarów, czyli 11 miliardów dolarów więcej, niż wydatki na ten cel spółki Shell na dalekim drugim miejscu.

TotalEnergies' Estimated Clean Energy Value
TotalEnergies' Estimated Clean Energy Value

Źródło: RBC Capital Markets, Financial Times

Wycena

TotalEnergies' P/E (LTM) Last 5 years
TotalEnergies' P/E (LTM) Last 5 years

Źródło: CapitalIQ

Akcje są obecnie wyceniane przy mnożniku ceny do zysku wynoszącym 5,8x (ostatnie dwanaście miesięcy), tj. niemal 5-letnim minimum, co nie wydaje się być reprezentatywne dla solidności i perspektyw rozwoju firmy. Z pewnością istnieje dużo miejsca dla ekspansji. Poza możliwym wzrostem, który analitycy szacują na 35%-40%, TotalEnergies wypłaca również dywidendy na poziomie 5,6%.

TotalEnergies Fair Value
TotalEnergies Fair Value

Źródło: InvestingPro+

Podsumowując

Prawdą jest, że marka Total mocno ucierpiała w wyniku swojej decyzji o utrzymaniu swoich rosyjskich aktywów. Ale te aktywa mogą się przydać w przyszłości i jest tylko kwestią czasu, aby inwestorzy zdali sobie z tego sprawę i wrócili. Jako lider w dziedzinie energii odnawialnej i właściciel kluczowych aktywów związanych z gazem ziemnym, Total musi również odegrać ważną rolę w długoterminowym rozwiązaniu obecnego kryzysu energetycznego w UE.

Podczas, gdy wszystkie największe firmy naftowe osiągnęły lepsze wyniki w ostatnich trzech kwartałach, TotalEnergies pozostaje w tyle. Myślę, że wkrótce zacznie nadrabiać zaległości.

Zastrzeżenie: Autor nie zajmuje obecnie pozycji w TotalEnergies SE. Niniejszy artykuł został napisany wyłącznie w celach informacyjnych. Nie stanowi nagabywania, oferty, porady, doradztwa, ani rekomendacji inwestycyjnej.

***

Obecny rynek sprawia, że ​​podejmowanie właściwych decyzji jest trudniejsze, niż kiedykolwiek. Pomyśl o wyzwaniach:

  • Inflacja;
  • Zawirowania geopolityczne;
  • Przełomowe technologie;
  • Podwyżki stóp procentowych.

Aby sobie z tym wszystkim poradzić, potrzebujesz dobrych danych, skutecznych narzędzi do sortowania danych i wiedzy, co to wszystko znaczy. Musisz wyeliminować emocje z inwestowania i skupić się na podstawach.

W tym celu stworzono InvestingPro+ ze wszystkimi profesjonalnymi danymi i narzędziami potrzebnymi do podejmowania lepszych decyzji inwestycyjnych Dowiedz się więcej »

Pomimo kontrowersyjnej strategii, nadal warto kupić TotalEnergies
 

Artykuły powiązane

Michał Stajniak
Czy wyniki Nvidia zakończą hossę? Przez Michał Stajniak - 22.02.2024

Dzisiaj czekają nas dwa ważne wydarzenia dla rynku: publikacja minutes FOMC oraz przede wszystkim raport finansowy spółki Nvidia. To właśnie Nvidia napędzała hossę na rynku spółek...

Pomimo kontrowersyjnej strategii, nadal warto kupić TotalEnergies

Dodaj komentarz

Wytyczne do komentarzy

Zachęcamy Cię do korzystania z komentarzy, wchodzenia w interakcje z użytkownikami, dzielenia się swoją perspektywą i zadawania pytań autorom i sobie nawzajem.  By jednak zachować wysoki poziom dyskusji, który wszyscy cenimy i którego oczekujemy, prosimy mieć na uwadze następujące kryteria:

  • Wzbogacaj dyskusję
  • Trzymaj się tematu. Umieszczaj materiał, który jest zgodny z dyskutowanym tematem.
  • Szanuj innych. Nawet negatywne opinie można formułować w pozytywny i dyplomatyczny sposób.
  • Używaj standardowego stylu pisania. Używaj interpunkcji oraz dużych i małych liter. 
  • UWAGA: Spam i/lub wiadomości promocyjne oraz linki w komentarzu będą usuwane.
  • Unikaj wulgarnego języka, oszczerstw oraz ataków osobistych skierowanych w autora lub innego użytkownika.
  • Można umieszczać tylko komentarze po polsku.
Tu napisz swoją opinię
 
Czy na pewno chcesz usunąć ten wykres?
 
Wyślij
Umieść także na:
 
Zastąpić dołączony wykres nowym wykresem?
1000
Aktualnie nie możesz umieszczać komentarzy, ponieważ dostaliśmy zgłoszenie o naruszeniu regulaminu. Twój status zostanie zweryfikowany przez naszych moderatorów.
Prosimy poczekaj minutę, zanim znów zaczniesz komentować.
Dziękujemy za Twój komentarz. Zaznaczamy, że musi on zostać zatwierdzony przez naszych moderatorów. Może to zająć chwilę, zanim pojawi się  na stronie.
 
Czy na pewno chcesz usunąć ten wykres?
 
Wyślij
 
Zastąpić dołączony wykres nowym wykresem?
1000
Aktualnie nie możesz umieszczać komentarzy, ponieważ dostaliśmy zgłoszenie o naruszeniu regulaminu. Twój status zostanie zweryfikowany przez naszych moderatorów.
Prosimy poczekaj minutę, zanim znów zaczniesz komentować.
Dodaj wykres do komentarza
Potwierdź zablokowanie

Czy na pewno chcesz zablokować %USER_NAME%?

Po włączeniu opcji blokady, ani Ty ani %USER_NAME% nie będziecie mogli zobaczyć swoich postów na Investing.com.

%USER_NAME% został pomyślnie dodany do Twojej Listy zablokowanych

Ponieważ właśnie odblokowałeś tę osobę, aby móc ponownie ją zablokować musi minąć 48 godzin.

Zgłoś ten komentarz

Uważam, że ten komentarz jest:

Komentarz zgłoszony

Dziękujemy!

Twoje zgłoszenie zostało wysłane do naszych moderatorów w celu rewizji
Rejestracja przez Google
lub
Rejestracja przez e-mail