Kilka miesięcy temu większość ekonomistów odrzucała twierdzenia, że Jerome Powell i jego zespół decydentów z Rezerwy Federalnej zdołają przeprowadzić tak zwane "miękkie lądowanie". Jednak po ostatnich wydarzeniach i poprawie danych makro grupa wątpiących znacznie się zmniejszyła.
Dlaczego miękkie lądowanie w USA jest coraz bardziej prawdopodobne?
Miękkie lądowanie ma miejsce, gdy bank centralny z powodzeniem aranżuje umiarkowane spowolnienie gospodarcze, aby zapobiec przegrzaniu bez podnoszenia stóp procentowych zbyt wysoko, aby wywołać recesję. Chociaż jest jeszcze za wcześnie, aby dojść do ostatecznych wniosków, wiele wskaźników sugeruje, że Fed jest coraz bliżej osiągnięcia tego celu. W szczególności wybijają się trzy.
Po pierwsze, roczna stopa inflacji, która latem 2022 r. osiągnęła najwyższy poziom od 4 dekad, znacznie spadła w ciągu ostatniego roku. Mówiąc konkretniej, najnowsze dane dotyczące wskaźnika cen konsumpcyjnych (CPI) wykazały, że inflacja wyniosła 3,1% rocznie w listopadzie, w porównaniu ze szczytem na poziomie 9,1% w czerwcu 2022 roku.
Jednocześnie, wzrost liczby miejsc pracy w Stanach Zjednoczonych przebiega w ograniczonym tempie, ale rynek pracy nadal pozostaje solidny. W ciągu ostatnich trzech miesięcy w amerykańskiej gospodarce przybywało średnio około 200 000 miejsc pracy miesięcznie. Liczba ta jest znacznie niższa od 300 000 obserwowanych na początku 2023 r., ale solidna w porównaniu z danymi historycznymi. Tymczasem stopa bezrobocia na poziomie 3,7% jest nieco powyżej 50-letniego minimum.
Wreszcie, amerykańscy konsumenci nadal chętnie wydają pieniądze, pomimo stóp procentowych na najwyższych poziomach od ponad dwóch dekad. Wydatki konsumenckie, które stanowią około 70% aktywności gospodarczej, utrzymują się dzięki znaczącym podwyżkom płac, które ostatnio zaczęły przewyższać inflację. Podczas Czarnego Piątku w ubiegłym miesiącu mieszkańcy USA wydali na zakupy online rekordową kwotę 9,8 mld USD, czyli o 7,5% więcej niż w ubiegłym roku, kiedy wydano rekordowe 9,12 mld USD.
Zwrot Fed
Kluczowym narzędziem wykorzystywanym przez Fed do moderowania inflacji i próby zaaranżowania miękkiego lądowania są stopy procentowe.
W ciągu ostatnich 20 miesięcy amerykański bank centralny zaordynował 11 podwyżek stóp procentowych w celu ograniczenia tempa wzrostu gospodarczego. Większość podwyżek miała jednak miejsce w 2022 roku. W tym roku Fed podniósł stopy tylko cztery razy, za każdym razem o 25 punktów bazowych (pb).
Zamiast podnosić je dalej, decydenci utrzymywali stopy procentowe "na dłużej" na 22-letnich maksimach, aby zmniejszyć zagregowany popyt. Na początku tego tygodnia bank centralny potwierdził oczekiwania inwestorów, że zacznie obniżać stopy procentowe w 2024 r., co spowodowało gwałtowny wzrost amerykańskich akcji.
Pomimo szerszych oczekiwań dotyczących miękkiego lądowania, niektórzy ekonomiści nadal przewidują recesję w 2024 roku.
***
Ani autor, Tim Fries, ani ta strona internetowa, The Tokenist, nie udzielają porad finansowych. Przed podjęciem decyzji finansowych prosimy o zapoznanie się z polityką naszej witryny.
Niniejszy artykuł został pierwotnie opublikowany na The Tokenist. Sprawdź bezpłatny biuletyn The Tokenist, Five Minute Finance, aby uzyskać cotygodniową analizę największych trendów w finansach i technologii.
-----------------------------------
Nie przegap! Ceny docelowe akcji i gotowe strategie inwestycyjne spółek GPW i giełd z całego świata są dostępne na InvestingPro .Teraz z rabatem do 60% na Cyber Monday Extended!
DODATKOWO -10% rabatu na 2-letnią subskrypcję InvestingPro z kodem promocyjnym PROM23 i -10% na subskrypcję roczną z kodem 1PROM23.
-----------------------------------