Czy Rezerwa Federalna obniży stopy procentowe? Co będzie z kursem dolara?
Według analizy ING, istnieje prawdopodobieństwo, że Fed obniży stopy o 125 punktów bazowych w 2024 roku, począwszy od czerwca. Niemniej jednak, decyzja ta nie jest jeszcze przesądzona, a wiele zależy od dalszego rozwoju danych makroekonomicznych.
Dane dotyczące wzrostu gospodarczego, zatrudnienia i inflacji w USA są zbyt silne, aby Rezerwa Federalna mogła rozważać natychmiastowe cięcia stóp procentowych, przy czym niektórzy komentatorzy nadal twierdzą, że Fed ma więcej pracy do wykonania w celu kontrolowania inflacji.
Jednak, zgodnie z wypowiedziami przewodniczącego Jerome’a Powella, istnieje pewna gotowość do rozważenia obniżki stóp w przyszłości.
– Rzeczywiście, my (podobnie jak rynek) uważamy, że następnym ruchem będzie obniżka, najprawdopodobniej w czerwcu, ponieważ Powell również zasugerował, że urzędnicy są “nie daleko” od posiadania pewności, by “cofnąć” restrykcyjność polityki pieniężnej – wskazali analitycy ING.
W tej sytuacji uwaga inwestorów skupi się na prognozach członków FOMC. Podczas aktualizacji prognoz w grudniu, Fed sygnalizował, że uważa trzy obniżki stóp o 25 pb za najbardziej prawdopodobną ścieżkę na 2024 rok, z dalszymi cięciami o 100 pb zaplanowanymi na 2025 rok.
– Oczekujemy podobnego zestawu prognoz na spotkaniu FOMC 20 marca, z komunikatem wskazującym, że Fed jest skłonny do obniżenia stóp później w tym roku, ale potrzebuje więcej dowodów, aby uzasadnić to działanie – dodali.
Wskazali oni, że krótkoterminowa reakcja dolara powinna wynikać przede wszystkim z projekcji stóp procentowych i innych wskaźników makroekonomiczych. Oczekują niezmienionego Dot Plot, jastrzębia rewizja wydaje się bardziej prawdopodobna niż gołębia.
– Wątpimy, czy spotkanie to spowoduje znaczące zmiany w pozycjonowaniu walut. Potencjalne korekty Dot Plots wskazują na pewne ryzyko wzrostu dla USD, ale ostrożny optymizm co do dezinflacji wskazuje na osłabienie USD – napisali w raporcie analitycy ING.
Fed może nie zapewnić inwestorom wystarczających powodów, aby istotnie odeszli od 75 punktów bazowych luzowania wycenianego do końca roku, a dominacja podejścia opartego na danych może po prostu opóźnić jakiekolwiek większe ruchy dolara i szersze kursy walutowe do pierwszego połowie kwietnia, kiedy opublikowane zostaną kluczowe dane liczbowe w USA za marzec.
– Nie bylibyśmy zaskoczeni, gdyby w komunikacie FOMC nieznacznie umocnił się dolar, a DXY zakończył tydzień blisko 104,00 – prognozują.
