PKB Japonii spadł w II kwartale br. o 1,6% w ujęciu rdr oraz o 0,4% w ujęciu kdk. To słaby wynik, ale spodziewano się jeszcze gorszego: oczekiwano spadku PKB odpowiednio o 1,9% rdr i 0,5% kdk. W rezultacie, wartość japońskiego jena wprawdzie spada, ale dynamika tego ruchu jest relatywnie niewielka.
Naszym zdaniem: Na wykresie USD/JPY widać dzisiaj ruch wzrostowy – notowania oscylują obecnie w okolicach 124,50, przy czym istotnym poziomami oporu jest właśnie rejon 124,50-124,60, a także okolice 125,00-125,10. Mimo że wartość japońskiej waluty spada względem amerykańskiego dolara, to warto pamiętać, że jest to niekoniecznie efekt słabego odczytu PKB Japonii, lecz także – a może przede wszystkim – odreagowania amerykańskiego dolara po ubiegłotygodniowych spadkach. Amerykańska waluta odrabia zaległości zwłaszcza względem euro, a to odbija się na pozostałych parach walutowych, w tym USD/JPY.
Dolar ma szanse się jeszcze trochę umocnić, a to sprawia, że test okolic 125 jako technicznej bariery, jest możliwy w kolejnych dniach. Jego pokonanie jest jednak mało prawdopodobne, bowiem ostatnio już dwa razy opór ten zatrzymał wzrosty na tej parze walutowej.
Wciąż nie ma pewności co do terminu podwyżki stóp procentowych w Stanach Zjednoczonych – wprawdzie większość ekspertów wciąż wskazuje wrzesień jako termin najbardziej prawdopodobny, jednak dane makroekonomiczne jednoznacznie tego nie potwierdzają. Odczyty makro, jakie pojawiły się w ubiegłym tygodniu, były w większości dobre, aczkolwiek nadal możliwe jest, że Fed nie będzie się spieszył z podnoszeniem stóp.
Naszym zdaniem: Dobre dane makroekonomiczne w USA zwiększają prawdopodobieństwo wrześniowej podwyżki, ale temu scenariuszowi wciąż jest daleko do pewności. Nawet w obliczu niezłej kondycji gospodarki USA, problemem jest bowiem sytuacja na świecie. W ostatnim czasie mocno dały o sobie znać Chiny, gdzie doszło do spadków na rynkach akcji i dużego zamieszania wywołanego dewaluacją juana. Ponadto, niepewna jest sytuacja w Europie. Chociaż widmo Grexitu zostało zażegnane (przynajmniej na dłuższy czas), to wewnętrzne sprzeczki polityczne w tym kraju nie ustają. W takim otoczeniu międzynarodowym Fed, zamiast się spieszyć z podwyżką, może być skłonny do dłuższego czekania i obserwowania rozwoju sytuacji.
Kurs EUR/USD rozpoczął nowy tydzień od spadków, jednak euro wciąż pozostaje silne względem dolara, co może odzwierciedlać właśnie niepewność dotyczącą terminu podwyżki stóp procentowych w USA. Poziom 1,11 jest najbliższym wsparciem, z kolei istotnym technicznym oporem jest rejon 1,1160-1,1190.
