Komentarz tygodniowy z rynku złotego

Miniony tydzień zdecydowanie osłabił złotego do głównych walut. Nałożyły się na to przesłanki techniczne (dotarcie do ważnych wsparć na najważniejszych parach złotówkowych), a także makroekonomiczne (niższy odczyt inflacji oraz wypowiedzi członków RPP na temat możliwej obniżki stóp procentowych). Odbicie na niektórych parach przyspieszyło pod koniec zeszłego tygodnia, co zaczyna podważać wariant z jedynie krótkoterminową korektą wzrostową na tych rynkach. Dodatkowo ujawnione „taśmy prawdy” podważają niezależność NBP oraz RPP i przekładają się na deprecjację rodzimej waluty od początku tygodnia.

INDEKS PLN

Dynamiczna aprecjacja złotówki w pierwszych dniach czerwca sprawiła, że indeks syntetyczny złotego znalazł się wewnątrz bardzo ważnej strefy oporów (trzyletnie maksima oraz 50% zniesienie sekwencji spadkowej z 2011 roku 74,00 – 74,15 pkt.), która ogranicza od góry konsolidację na tym instrumencie. Konsolidacja ta tworzy się już od początku 2013 roku (patrz wykres). W minionym tygodniu strefa ta została obroniona, co uniemożliwiło wybicie z tej konsolidacji górą i sforsowanie wspomnianych oporów.

Cofnięcie oglądane na indeksie złotego w zeszłym tygodniu sprowadziło kurs z powrotem do poziomu linii trendu spadkowego pokonanej na przełomie maja i czerwca. Indeks nie wrócił jednak poniżej tej linii. W średnim terminie obowiązujący na indeksie pozostaje trend boczny. Sytuacja techniczna uległaby zmianie gdyby indeks ten zszedł poniżej długoterminowej linii trendu wzrostowego z genezą w maju 2012 (patrz wykres).

EUR/PLN

Po trzech tygodniach dynamicznej aprecjacji złotówki do euro, ostatnie dni przyniosły odreagowanie na parze EUR/PLN. Fala spadkowa na tej parze zatrzymała się dopiero na poziomie dołków z kwietnia 2013 r. (4,09), wcześniej bez większych problemów pokonując poziom tegorocznych minimów oraz ekstremów z grudnia 2013 r. (4,1250 – 4,1350). Oglądane obecnie odbicie wygląda nadal jako ruch korygujący wcześniejsze spadki, którego maksymalny zasięg wyznacza poziom 4,1650 (61,8% zniesienie sekwencji spadkowej i pokonana pod koniec maja linia trendu wzrostowego). Zejście poniżej 4,1250, co miało miejsce 4 czerwca, było sygnałem zmiany trendu na spadkowy w długim terminie i w tej perspektywie otworzyło drogę do poziomów 4,02 – 4,05 (geneza na wykresie).

USD/PLN

W ostatnich dniach złotówka osłabiała się także względem dolara amerykańskiego. Odbicie na notowaniach USD/PLN sprawiło, że kurs ponownie pokonał średnioterminową linię trendu spadkowego. Nie zdołał on jednak sforsować zeszłomiesięcznych maksimów i tym samym para USD/PLN nie wybiła się górą ze średnioterminowej konsolidacji. Dopóki notowania będą pozostawać poniżej poziomu 3,0780 i powyżej strefy 2,99 – 3,00 obowiązującym na tej parzebędzie trend boczny (patrz wykres).

CHF/PLN

Fala spadkowa na notowaniach CHF/PLN zatrzymała się w pobliżu poziomu tegorocznych minimów i jednocześnie na poziomie wyznaczającym równość tej fali z ruchem w dół z marca br. (3,3550). Po tym jak 20 maja kurs sforsował średnioterminową linię trendu wzrostowego, z technicznego punktu widzenia nastąpiła zmiana trendu na spadkowy. Oglądane w zeszłym tygodniu odbicie technicznie wygląda jedynie na korektę, z maksymalnym zasięgiem na 3,42 (geneza na wykresie).

GBP/PLN

Notowania GBP/PLN obroniły w miniony poniedziałek ważną wewnętrzną linię kanału zwyżkującego, poprowadzoną po minimach z grudnia 2013 i marca 2014 r. Od tamtej pory przewagę na tej parze zyskała strona popytowa. Ruch w górę dotarł w zeszłym tygodniu w pobliże zeszłomiesięcznych maksimów oraz linii trendu wyznaczającej połowę szerokości kanału. Patrząc na sytuację na tej parze w dłuższym terminie, wzrost notowań powyżej poziomu 5,22 zanegowałby scenariusz, że sekwencja z marca 2013 r. jest jedynie korektą ruchu spadkowego z maja 2012 (patrz wykres).

Z kolei wybicie z tego kanału dołem oznacza to kontynuację spadków w średnim terminie i pozwoliłoby na dalszą przecenę funta szterlinga do złotego nawet do okolic 4,70 (patrz wykres).

Karolina Bojko-Leszczyńska

EFIX Dom Maklerski S.A.