Komentarz tygodniowy z rynku PLN

Po silnej aprecjacji złotego w pierwszych trzech tygodniach października, w ostatnich dniach rodzima waluta straciła nieco na wartości. Odbicie na parach złotówkowych wygląda jednak póki co na korektę. W poniższym artykule, poza przedstawieniem sytuacji na rynku walutowym, znajduje się podsumowanie wydarzeń makroekonomicznych z minionego tygodnia, jak również najważniejszych informacji makro, na które warto zwrócić uwagę w nadchodzącym tygodniu.

Wydarzenia makroekonomiczne dotyczące złotego w minionym tygodniu

Wydarzeniem, które dostarczyło najwięcej emocji w minionym tygodniu było posiedzenie amerykańskiej Rezerwy Federalnej. Podstawowe parametry polityki monetarnej nie uległy żadnej zmianie – program skupu aktywów i stopy procentowe zostały utrzymane na niezmienionym poziomie.

W zeszłym tygodniu rozczarował odczyt sprzedaży detalicznej, ale pozytywnie zaskoczyła publikacja dotycząca produkcji przemysłowej i indeksu ISM dla przemysłu w Stanach Zjednoczonych. Słabsze były natomiast dane z Europy: stopa bezrobocia w strefie euro i sprzedaż detaliczna w Niemczech we wrześniu.

INDEKS PLN

Dynamiczne wzrosty oglądane w pierwszych trzech tygodniach października sprawiły, że indeks syntetyczny złotego dotarł do poziomu długoterminowej linii trendu spadkowego z genezą w 2010 roku, naruszając lekko ten ważny opór. Kolejne dni przyniosły konsolidację w okolicy tego oporu. W drugiej połowie minionego tygodnia indeks silnie się cofnął, potwierdzając obronę tej linii trendu.

Dopóki indeks pozostaje powyżej górnego ograniczenia średnioterminowej konsolidacji, z której wybił się w połowie września (obecnie poziom 73,5 pkt.), cały czas bardziej prawdopodobny jest wariant zakładający kontynuację wzrostów w najbliższych tygodniach. Potwierdzeniem realizacji scenariusza wzrostowego w długim terminie byłoby dopiero sforsowanie poziomu tegorocznych i jednocześnie zeszłorocznych maksimów oraz wspomnianej długoterminowej linii trendu spadkowego (73,95 - 74,15 pkt.).

W szerszym horyzoncie naszą walutę wspierać powinna perspektywa ożywienia gospodarczego, które potwierdzają wskaźniki wyprzedzające koniunkturę – np. opublikowana dzisiaj wartość indeksu PMI dla przemysłu w październiku, która była najwyższa od 2,5 roku.

EUR/PLN


W połowie października na notowaniach EUR/PLN zakończyła się przewaga strony podażowej i od tamtej pory obserwujemy budowanie wąskiej konsolidacji. Konsolidacja ta ukształtowała się powyżej długoterminowej linii trendu wzrostowego, stanowiącej kluczowe wsparcie na tym rynku. Odbicie to jest póki co nieduże i wygląda jedynie na ruch korekcyjny. Jego minimalny zasięg wyznaczają okolice 4,2050; gdzie wypada 38,2% zniesienie fali spadkowej z września.

Zejście poniżej wspomnianej linii i sforsowanie zeszłomiesięcznych minimów (4,14 – 4,15) będzie sygnałem zmiany trendu na spadkowy w perspektywie najbliższych miesięcy. Otworzyłoby to drogę do ataku strefy wsparć wyznaczanej przez tegoroczne i zeszłoroczne dołki (4,0260 – 4,06) – patrz wykres.

USD/PLN


Notowania USD/PLN 22 października dotarły do kluczowej strefy wsparć i zatrzymały się na poziomie wyznaczającym równość ostatniej fali w dół z tą z genezą w lipcu (3,0212). W ten sposób stronie podażowej udało się sforsować poziom tegorocznych minimów zanotowanych w lutym (3,0372). Tym samym kurs USD/PLN znalazł się już bardzo blisko swojego docelowego zasięgu, który poza tym że stanowi 61,8% zniesienie sekwencji wzrostowej z 2011 i 2012 roku jest jednocześnie psychologiczną granicą (3,00). Pokonanie tych poziomów może sprawić stronie podażowej sporo trudności i moim zdaniem jest małe prawdopodobieństwo, że nastąpi to jeszcze w tym roku.

Dotarcie do tak ważnych wsparć i silne wyprzedanie widoczne na wskaźnikach impetu liczonych na danych dziennych przełożyło się na korekcyjne odbicie w ostatnich dniach. Pierwszy zasięg tego odbicia - poziom 3,12 – został już praktycznie osiągnięty. Maksymalnym zasięgiem dla ruchu w górę, jeżeli ma on pozostać ruchem korekcyjnym, jest poziom 3,18 (geneza na wykresie).

CHF/PLN


Notowania CHF/PLN od października 2011 roku poruszają się wewnątrz spadkowego kanału regresji. Na początku zeszłego miesiąca fala wzrostowa zatrzymała się na poziomie średnioterminowej linii trendu spadkowego poprowadzonej po szczytach z czerwca i sierpnia br. Obrona tego oporu skutkowała uaktywnieniem strony podażowej na tym rynku. Od połowy października obserwujemy na tym rynku korekcyjne odbicie. Dopiero pokonanie wewnętrznej linii kanału wyznaczającej połowę szerokości formacji i wrześniowych minimów (3,35 – 3,36) będzie sygnałem zmiany trendu na spadkowy w długim terminie.

GBP/PLN


Notowania GBP/PLN na początku minionego tygodnia zdołały naruszyć średnioterminową linię trendu wzrostowego. Uaktywnienie strony popytowej nie pozwoliło na kontynuację fali spadkowej i w końcówce tygodnia obserwowaliśmy dynamiczne odbicie. Odbicie to zniosło dokładnie 38,2% sekwencji spadkowej wrzesień – październik (poziom 4,96). Minimalny zasięg korekty został tym samym osiągnięty. Jeżeli spadki na tej parze mają być w tym roku kontynuowane, to kurs nie powinien wzrosnąć powyżej okolic 5,02.

Zejście kursu poniżej poziomu 4,86 zmieni średnioterminowy obraz tej pary na spadkowy i otworzy drogę do ataku tegorocznych minimów (4,70).

Karolina Bojko-Leszczyńska

Przedstawione, w dystrybuowanych przez serwis raportach, poglądy, oceny i wnioski są wyrazem osobistych poglądów autorów i nie mają charakteru rekomendacji autora do nabycia lub zbycia albo powstrzymania się od dokonania transakcji w odniesieniu do jakichkolwiek walut lub papierów wartościowych. Poglądy te jak i inne treści raportów nie stanowią „rekomendacji” lub „doradztwa” w rozumieniu ustawy z dnia 29 lipca 2005 o obrocie instrumentami finansowymi. Wyłączną odpowiedzialność za decyzje inwestycyjne, podjęte lub zaniechane na podstawie raportu lub z wykorzystaniem wniosków w nim zawartych, ponosi inwestor. Autorzy serwisu są również właścicielem majątkowych praw autorskich do raportów. W szczególności zabronione jest kopiowanie, przedrukowywanie, udostępnianie osobom trzecim i rozpowszechnianie raportów w całości lub we fragmentach bez zgody autorów serwisu.