W ostatnich latach spółka CD Projekt (WA:CDR) urosła do miana polskiego głównego produktu eksportowego, który z powodzeniem pobija zagraniczne rynki. Niejako symbolem sukcesu była reklama Wiedźmina III na Time Square (NYSE:SQ) w Nowym Yorku. To właśnie wspomniany tytuł był głównym motorem napędowym rozwoju CD Project, a przed polską spółką rysowały się perspektywy dalszej ekspansji na rynku zarówno krajowym jak i zagranicznym. Rok 2020 stał pod znakiem wyczekiwania na kolejną produkcję polskiego giganta - Cyberpunk 2077. Po sukcesach serii Wiedźmin, poprzeczka została zawieszona na wysokim poziomie, a apetyty graczy wyraźnie rozbudzone. Kolejne materiały promocyjne oraz zapowiedzi twórców pozwalały sądzić, iż następne dzieło CD Projekt ma potencjał do przebicia popularnością nawet słynną trylogię. Kulminacyjnym momentem kampanii reklamowej było zaangażowanie Keanu Reevsa, który został odtwórcą jednej z głównych ról. Wszystko to sprawiło, że cena akcji CD Projekt została wywindowana na rekordowe jak dotąd 440 zł za akcję.
Rozbudzone apetyty i duże rozczarowanie CD Projekt
Pomimo tak szumnych zapowiedzi, w dniu premiery 10 grudnia i w dniach kolejnych na CD Projekt spadł zimny prysznic. Cyberpunk 2077 okazał się grą z wieloma błędami, które w skrajnych przypadkach wręcz uniemożliwiały normalną rozgrywkę. Na firmę spadła fala krytyki a kolejne platformy wycofywały się z dalszej dystrybucji. Poprawki oraz aktualizacje nie zdały się na zbyt wiele, więc na reakcję rynków finansowych nie trzeba było długo czekać. Od dnia premiery rozpoczęła się dynamiczna wyprzedaż, która w kolejnych miesiącach osiągnęła minimum w rejonie cenowym 170 zł.
Notowania CD Project w ostatnich latach
Od tej pory cena porusza się w trendzie bocznym z wahaniami w zakresie 150-200 zł za akcję. Wydaje się, że dzisiejszy raport kwartalny może być impulsem, który pozwoli notowaniom na obranie kierunku w perspektywie co najmniej kolejnych tygodni.
W kontekście oczekiwanego raportu warto przyjrzeć się reakcjom rynku na wyniki za pierwszy kwartał:
Jak widać wszystkie wskaźniki okazały się być poniżej konsensusu analityków ankietowanych przez PAP, co pokazuje, że nie udało się wyjść spółce na prostą. Pomimo tego w krótkim terminie czasowym po publikacji, notowania rosły, osiągając górne ograniczenie obecnego trendu bocznego okolicach 200 zł. Może to być sygnał, że w krótkim terminie dno zostało już osiągnięte.
Gdzie jeszcze szukać światełka w tunelu dla strony popytowej? Zdecydowanie jednym z kluczowych wydarzeń był powrót gry do PlayStation Store, co było sygnalizowane przez zarząd spółki jako kluczowy czynniki warunkujący poprawę sytuacji. Pomimo tego wiele problemów nie zostało rozwiązane o czym możemy przeczytać w oficjalnym komunikacie Sony:
„WAŻNA INFORMACJA: Użytkownicy nadal mają problemy z wydajnością w tej grze. Zakup do użytku w systemach PS4 nie jest zalecany. Aby zapewnić sobie najlepsze wrażenia z grania w Cyberpunk na PlayStation, graj na systemach PS4 Pro i PS5."
Polska spółka zdecydowała się jednocześnie na ulepszenie obsługi modyfikacji i zaplecza gry. W ostatnich dniach grupa została zasilona nowymi moderami, co ma znacząco przyspieszyć prace. Wspominani moderowie pracowali wcześniej m.in. nad aplikacjami typu open-source, które umożliwiały graczom edycje oraz tworzenie nowych plików do gry Wiedźmin oraz Cyberpunk 2077.
Średni i długi termin nadal z negatywnymi perspektywami
Na co szczególnie zwrócić uwagę przy nadchodzącym raporcie? Oto najważniejsze pozycje z konsensusu rynkowego:
- 525 000 sprzedanych egzemplarzy
- Przychody 185 mln zł
- Zysk netto 38.5 mln zł
Wyniki wskazanych pozycji w odniesieniu do konsensusu powinny być kluczowe jeżeli chodzi o kierunek notowań w nadchodzących sesjach. W przypadku pozytywnych danych, możliwe jest krótkoterminowe odreagowanie i wybicie kanału bocznego z pierwszym celem w okolicach poziomu oporu 240 zł. Kierunek południowy może być obrany w sytuacji gdy dane wyraźnie rozczarują, a wydźwięk konferencji po publikacji będzie uderzał w krytyczne tony.
CD Projekt, analiza techniczna
W średnim terminie sytuacja może jednak nie ulec znacznej poprawie. Według Analityka BM BNP Paribas (PA:BNPP) Szymona Nowaka, spółka jeszcze długo może odczuwać skutki nieudanej premiery Cyberpunk 2077
„ Biorąc pod uwagę, że w nadchodzących latach nie będzie prawdopodobnie miała miejsca premiera żadnej nowej produkcji spółki, nadrobienie strat wizerunkowych oraz pokazanie pozytywnej dynamiki na poziomie finansowym może być zadaniem niezwykle trudnym. Na ten moment Cyberpunk 2077 jest produktem dużo poniżej oczekiwań, które związane były z tym tytułem”
W związku z powyższym obok samych liczb, warto również wsłuchać się w słowa zarządu podczas konferencji prasowej zaplanowanej po publikacji raportu. Szczególnie należy zwrócić uwagę na ewentualny postęp prac nad kolejnymi udoskonaleniami grupy CD Projekt RED, oraz dalszą współpracą z PlayStation Store, który jest jednym kluczowych dystrybutorów.
Publikacja wyników powinna mieć miejsce po zakończeniu dzisiejszej sesji w okolicach godziny 17:00. Po publikacji odbędzie się konferencja prasowa zarządu, gdzie poruszone zostaną najważniejsze tematy bieżącej działalności.
Autor: Damian Nowiszewski