Środowe komunikaty Rezerwy Federalnej i Banku Kanady dotyczące polityki monetarnej są najważniejszymi wydarzeniami w kalendarzu na ten tydzień. Po poniedziałkowych dużych ruchach, dolar amerykański i kanadyjski znalazły się w wąskim przedziale.
Akcje gwałtownie traciły na wartości w Azji, a podczas sesji nowojorskiej ponownie zaczęły się osuwać przed komunikatem Rezerwy Federalnej. Szalona zmienność na rynkach akcji to znak, że inwestorzy są zdenerwowani jastrzębim nastawieniem obu banków centralnych w dniu jutrzejszym.
Powszechnie oczekuje się, że Rezerwa Federalna ogłosi podwyżkę stóp procentowych w marcu, co zapoczątkowałoby serię działań zacieśniających. Ostatnie ruchy na rynku akcji zmniejszyły oczekiwania na podwyżkę o 50 punktów bazowych na następnym posiedzeniu, ale podwyżka o 25 punktów bazowych jest bardzo prawdopodobna, a łączna prognoza zacieśnienia wynosi 100 punktów bazowych do 2022 roku.
Ostatnia konsolidacja dolara potwierdza te oczekiwania, co oznacza, że aby greenback mógł kontynuować zwyżki, Fed musi być bardzo jastrzębi.
W sytuacji, gdy inflacja rośnie w najszybszym tempie od grudnia 1982 roku, prezes Rezerwy Federalnej Jerome Powell nie ma innego wyjścia, jak rozpocząć pierwszą od 2015 roku podwyżkę stóp procentowych przez bank centralny. Utrzymujące się niedobory w łańcuchu dostaw i stały wzrost cen surowców oznaczają, że inflacja może pozostać na niewygodnie wysokim poziomie przez bardzo długi czas bez wystarczającej reakcji ze strony polityki. Fed miał nadzieję, że słabnący popyt spowolni wzrost, ponieważ wszędzie widać oznaki, że ożywienie się wyrównuje, ale tak nie jest i nie może już sobie pozwolić na czekanie.
Teraz pozostaje pytanie - co dalej?
Jeśli Powell potwierdzi, że podwyżki stóp rozpoczną się w marcu i zasugeruje, że Fed musi agresywnie kontrolować inflację za pomocą więcej niż czterech cykli zacieśniania, dolar amerykański powinien wzrosnąć w stosunku do wszystkich głównych walut. Niemniej jednak, jeśli nie uda się osiągnąć tego celu, może to wywołać rajd na rynkach akcji i walut, który zmniejszy popyt na dolara amerykańskiego. Powell mógłby zasugerować, że inflacja może się szybko unormować po kilku cyklach zacieśniania. Mógłby również zaznaczyć, że dalsze podwyżki zależą od wyników gospodarczych. Powell mógłby również powiedzieć, że władze nie zobowiązują się z góry do żadnego cyklu zacieśniania, ale jest to mało prawdopodobne.
Prawdziwe pytanie brzmi: jak bardzo spadnie inflacja w odpowiedzi na pierwsze działania zacieśniające? I czy to wystarczy? Jeśli Fed uzna, że spadek może być gwałtowny i znaczący, jego stanowisko może być mniej jastrzębie. Z drugiej strony, jeśli uważa, że do zmiany trendu cenowego potrzebne będą agresywne działania, wówczas uzasadnione może być wyraźnie jastrzębie stanowisko.
Stanowisko banku centralnego będzie determinować nie tylko kierunek walut i akcji po FOMC, ale również na resztę tygodnia.
Traderzy dolara kanadyjskiego będą również śledzić posiedzenie Banku Kanady w sprawie polityki monetarnej.
BoC ogłasza swój komunikat przed posiedzeniem Fed, a zmienność CAD jest zapewniona. Większość ekonomistów nie spodziewa się podwyżki stóp w tym miesiącu, ale rynek wycenia 75% szans na ruch o ćwierć punktu procentowego. Dolar kanadyjski jest notowany wyżej przed decyzją w sprawie stóp procentowych. Chociaż wiele kanadyjskich prowincji ponownie wprowadziło ograniczenia w ostatniej rundzie COVID-19, rynek pracy jest silny, a inflacja gorąca. W szczególności, zatrudnienie jest rekordowo wysokie, a ceny rosną w najszybszym tempie od trzech dekad.
BoC był jednym z pierwszych banków centralnych, który zredukował swoje bodźce podczas pandemii, a przy dobrej kondycji gospodarki może zaskoczyć podwyżką stóp. Jeśli BoC podejmie decyzję i podniesie stopy procentowe, USD/CAD może spaść w kierunku 1,25, choć biorąc pod uwagę, że posiedzenie Fed odbędzie się kilka godzin później, loonie powinien poruszać się głównie w stosunku do EUR, GBP, AUD lub NZD.
Jeśli Bank Kanady nie spełni oczekiwań i pozostawi stopy procentowe na niezmienionym poziomie, inwestorzy będą szukać okazji do sprzedaży dolarów kanadyjskich.