Zgarnij zniżkę 40%
Nowość! 💥 Skorzystaj z ProPicks i zobacz strategię, która pokonała S&P 500 o +1,183% Zdobądź 40% ZNIŻKĘ

Dlaczego zmienność jest kluczem do powrotu rynku IPO w Polsce?

Opublikowano 01.03.2023, 11:26
Zaktualizowano 03.11.2023, 08:58

Miniony rok był niezbyt udany pod względem debiutów giełdowych. Gwałtowne zmiany wartości indeksu VIX, odstraszały spółki od inicjowania ofert publicznych w ramach IPO. Sprawdzimy tutaj, jakie były tego przyczyny, a także przedstawimy prognozy debiutów giełdowych na 2023 rok na Giełdzie Papierów Wartościowych w Warszawie.

Rynek IPO w 2022 roku na świecie i w Polsce

Ostatni raport firmy konsultingowej EY nie pozostawia wątpliwości. W 2022 roku rynek firm wchodzących na światowe giełdy zanurkował. O ile 2021 rok obfitował w pierwsze oferty publiczne, tak w 2022 roku odnotowano spadek liczby debiutów aż o 45%.

EY

Spadek liczby IPO na świecie w 2022 roku. Źródło: EY.

W porównaniu z debiutami w USA, na giełdzie w Polsce w 2022 roku zadebiutowały 24 spółki. Największymi debiutantami pod względem kapitalizacji był producent oprogramowania Spyrosoft (277 milionów złotych zebrane w IPO) oraz Creotech Instruments (WA:CRI1), będący największą polską firmą, dostarczającą technologie kosmiczne.

Firm debiutujących na GPW i New Connect, było co prawda więcej niż w 2021 roku, jednakże i tak mniej niż przewidywania analityków.

Wśród głównych czynników, w jakich upatruje się to spowolnienie wymieniana jest presja inflacyjna, niepewność polityczna i obawy o eskalację konfliktu na Ukrainie, który mógłby zaszkodzić polskiej giełdzie.

Jeśli natomiast chodzi o czynniki fundamentalne, to dużą rolę odgrywa tu wysoka zmienność. Indeks zmienności VIX, giełdy nowojorskiej nie ma na razie odpowiednika na parkiecie w Warszawie, ale inwestorzy uważnie obserwują jego rosnącą w 2022 roku wartość. VIX, albo Volatility Index bywa nazywany czasem „indeksem strachu”, bo odzwierciedla nastroje traderów na rynkach.

Yahoo Finance

Zmiany indeksu VIX w 2022 roku i na początku 2023 roku. Źródło: Yahoo Finance.

Choć wartość VIX gwałtownie zmieniała się w ubiegłym roku, analitycy twierdzą, że jego wartość będzie spadała i to szybko w 2023 roku. Takie zdanie ma na przykład analityk Fundstrat, przepytywany przez Business Insider, który uważa że VIX może spaść nawet o 20%, w rezultacie skutecznej walki z inflacją, a także zmniejszenia się presji inflacyjnej przez spadek cen ropy naftowej.

W optymistycznym tonie wypowiada się także Maxim Manturov, Dyrektor Doradztwa Inwestycyjnego w Freedom Finance Europe, twierdząc że: “W 2023 roku, zakładając że długoterminowe oprocentowanie obligacji zacznie spadać, działania Fed mogą doprowadzić do końca cyklu wymiany, akcji wzrostu do akcji wartości. Wszystko to powinno ograniczyć zmienność rynkową i ponownie przynieść zainteresowanie IPOs. Istotne dla otwarcia okna IPO jest także ograniczenie VIX (Volatility Index) do poziomu poniżej 20, ponieważ z historycznego punktu widzenia, jeśli znajduje się powyżej 20, trudno wycenić wartość firm ze względu na wysoką zmienność. Wszystko to prowadzi do sytuacji w której spółki oraz ich audytorzy nie mogą ustalić 'uczciwej' ceny, po której akcje spółki znajdą zainteresowanie inwestorów i pozyskać odpowiednio duża ilość kapitału, co w rezultacie prowadzi do zawieszenia IPO na czas nieokreślony.”

Perspektywy IPO w bieżącym roku

Rok 2023 dopiero się rozpoczął, ale widać już pewne ożywienie. Na warszawskim parkiecie w tym roku zadebiutowały już dwie spółki, Movie Games SA (WA:MOVP) i Passus SA (WA:PAS1), a kolejne dwie zawiesiły oferty. W planach znajduje się jednak jeszcze więcej debiutów na polskiej giełdzie. I trudno dziwić się, że inwestorzy spoglądają coraz bardziej łaskawie na rynek główny GPW oraz na Newconnect, na którym można łatwiej zadebiutować, dzięki bardziej ograniczonym wymaganiom.

Polscy inwestorzy będą przy tym bardzo uważnie obserwowali indeks zmienności VIX w Stanach Zjednoczonych, śledząc trendy w światowej gospodarce i mając słuszną nadzieję na odbicie także na polskiej giełdzie.

Zaufanie inwestorów zagranicznych do giełd o niższej kapitalizacji i indeksów takich WIG będzie miało bowiem kluczowe znaczenie dla określenia perspektyw rozwoju i możliwości pozyskania kapitału przez nowe polskie spółki akcyjne. Niższa zmienność oznaczać będzie łatwiejszą wycenę wartości dla inwestorów, a tym samym rosnącą szansę na zdobycie pożądanej ilości gotówki z emisji publicznej akcji.

A spółek które w Polsce będą debiutować w ramach IPO w Polsce w 2023 roku na pewno nie zabraknie. Słabszy ubiegły rok oznaczał bowiem, że część zarządów mogła wstrzymać się z próbą emisji, przesuwając debiut na ten rok. To może oznaczać kumulację ofert publicznych, co dla indywidualnych inwestorów jest dobrą wiadomością – będą mieli bowiem z czego wybierać po okresie posuchy.

Jak przedstawia portal giełdowy Strefa Inwestorów, w tym roku do debiutu na GPW szykuje się 17 spółek, z czego 10 ma wejść na rynek główny, a 7 na New Connect. Wśród najciekawszych IPO w Polsce, na giełdę ma trafić Dr Irena Eris, jedna z najstarszych marek polskich kosmetyków, czy Event Horizon, będący wydawcą gier komputerowych z segmentu AA. Na New Connect zamierzają wejść natomiast firm o ciekawych profilach, takie jak DESA, oferująca pośrednictwo w sprzedaży antyków i dzieł sztuki.

Gdyby doszło do debiutu, byłby to pierwszy dom aukcyjny, notowany na polskiej giełdzie. Kalendarz IPO będzie więc obfitował w wydarzenia, ale wiele zależało będzie ostatecznie od zmienności na całym rynku.

Najnowsze komentarze

Zainstaluj nasze aplikacje
Zastrzeżenie w związku z ryzykiem: Obrót instrumentami finansowymi i/lub kryptowalutami wiąże się z wysokim ryzykiem, w tym ryzykiem częściowej lub całkowitej utraty zainwestowanej kwoty i może nie być odpowiedni dla wszystkich inwestorów. Ceny kryptowalut są niezwykle zmienne i mogą pozostawać pod wpływem czynników zewnętrznych, takich jak zdarzenia finansowe, polityczne lub związane z obowiązującymi przepisami. Obrót marżą zwiększa ryzyko finansowe.
Przed podjęciem decyzji o rozpoczęciu handlu instrumentami finansowym lub kryptowalutami należy dogłębnie zapoznać się z ryzykiem i kosztami związanymi z inwestowaniem na rynkach finansowych, dokładnie rozważyć swoje cele inwestycyjne, poziom doświadczenia oraz akceptowalny poziom ryzyka, a także w razie potrzeby zasięgnąć porady profesjonalisty.
Fusion Media pragnie przypomnieć, że dane zawarte na tej stronie internetowej niekoniecznie są przekazywane w czasie rzeczywistym i mogą być nieprecyzyjne. Dane i ceny tu przedstawiane mogą pochodzić od animatorów rynku, a nie z rynku lub giełdy. Ceny te zatem mogą być nieprecyzyjne i mogą różnić się od rzeczywistej ceny rynkowej na danym rynku, a co za tym idzie mają charakter orientacyjny i nie nadają się do celów inwestycyjnych. Fusion Media i żaden dostawca danych zawartych na tej stronie internetowej nie biorą na siebie odpowiedzialności za jakiekolwiek straty lub szkody poniesione w wyniku inwestowania lub korzystania z informacji zawartych na niniejszej stronie internetowej.
Zabrania się wykorzystywania, przechowywania, reprodukowania, wyświetlania, modyfikowania, przesyłania lub rozpowszechniania danych zawartych na tej stronie internetowej bez wyraźnej uprzedniej pisemnej zgody Fusion Media lub dostawcy danych. Wszelkie prawa własności intelektualnej są zastrzeżone przez dostawców lub giełdę dostarczającą dane zawarte na tej stronie internetowej.
Fusion Media może otrzymywać od reklamodawców, którzy pojawiają się na stronie internetowej, wynagrodzenie uzależnione od reakcji użytkowników na reklamy lub reklamodawców.
Angielska wersja tego zastrzeżenia jest wersją główną i obowiązuje zawsze, gdy istnieje rozbieżność między angielską wersją porozumienia i wersją polską.
© 2007-2024 - Fusion Media Limited. Wszelkie prawa zastrzeżone.