Amerykański dolar (USD) może wreszcie stracić blask w porównaniu do reszty walut. Indeks dolara (DXY) osiągnął szczyt 20 marca, ale od tego czasu spadł o 8% do 24 lipca. Lisa Shalett z Morgan Stanley (NYSE:MS) wskazuje trzy główne katalizatory, które przyczyniły się do osłabienia amerykańskiej waluty. Jeśli osłabienie dolara będzie się utrzymywać, może to podnieść inflację w USA i obniżyć wyceny akcji na Wall Street. W czwartek DXY konsoliduje w okolicach wczorajszego minimum na poziomie 93,30.
Juan wyprze dolara wraz ze wzrostem pozycji gospodarczej Chin?
- Europa i Wielka Brytania wychodzą z kryzysu, a ich waluty pozostają w trendzie wzrostowym
Najwięksi partnerzy handlowi Stanów Zjednoczonych odnoszą korzyści zarówno z ogromnych bodźców fiskalnych, jak i względnej stabilności pod względem trajektorii infekcji koronawirusa.
– W lipcu UE przyjęła pierwszy wspólny plan stymulacyjny, w końcu przekraczając próg takiej integracji fiskalnej, która mogłaby podnieść wzrost gospodarczy w regionie i wzmocnić wspólną walutę. Przy rentowności amerykańskiego długu publicznego zbliżonego do poziomu innych krajów rozwiniętych, globalny apetyt na inwestycje w obligacje skarbowe może osłabnąć, co również wpłynie na słabość dolara – twierdzi Lisa Shalett.
- Podaż pieniądza w USA gwałtownie wzrosła
Łagodzenie polityki pieniężnej przez Fed i ekspansja fiskalna Stanów Zjednoczonych były bezprecedensowe po nagłym zatrzymaniu spowolnienia gospodarczego spowodowanego pandemią.
– Gwałtowna ekspansja długu i deficytów w dłuższej perspektywie osłabia dolara i może prowadzić do wzrostu inflacji, co z kolei mogłoby zmusić Fed do podniesienie stóp, a w konsekwencji odbiłoby się to negatywnie na Wall Street – zauważyła.
- Handel i dynamika geopolityczna gwałtownie się zmieniają
Po pięciu latach poprawy deficyt na rachunku obrotów bieżących w USA silnie rośnie w tym roku i może zbliżyć się do 4% PKB w przyszłym. W tym samym czasie rosną napięcia geopolityczne, a światowe przywództwo USA osłabło, podczas gdy pozycja gospodarcza Chin nadal rośnie.
– Ta dynamika może skłonić banki centralne do restrukturyzacji swoich rezerw walutowych, sprzedając dolary i potencjalnie kupując m.in. juany. Może to również przyczynić się do osłabienia amerykańskiej waluty – podsumowała.
