Wszystko wskazuje na to, że nowy rekord notowań złota jest tylko kwestą czasu.
Perspektywa
Jeśli zapał rynkowy jest słuszny, złoto może pobić rekord już w poniedziałek pod warunkiem, że wsparciem posłużą dane o zatrudnieniu w USA za marzec, które zostaną opublikowane w piątek.
To wsparcie ze strony raportu o liczbie etatów poza rolnictwem musi mieć postać znacznie niższego wzrostu za ostatni miesiąc, tj. dolny przedział 200 000 lub nawet poniżej 200 000, w porównaniu z prognozowanymi 239 000 i lutowymi 311 000.
Taka wartość podniesie alarm w głowach ekonomistów, którzy dramatycznie wzmocnią swoje oczekiwania, co do recesji i wyślą sygnał do Rezerwy Federalnej, że może podwyżka stóp procentowych, której dokonała dwa tygodnie temu powinna być ostatnią w tym roku.
Wycofanie się Fed w takim momencie może być fatalne w skutkach dla dolara wysyłając "zielonego" poniżej ostatnich minimów i prawdopodobnie obniżając również rentowności amerykańskich obligacji.
Połączenie tego wszystkiego może spowodować panikę w kierunku złota, a wtedy perspektywa bezpiecznej przystani będzie wydawała się kusząca, jak nigdy.
Są to warunki wstępne dla rekordu złota, przynajmniej na razie, a wspomnianym wyzwalaczem byłby wspierający raport NFP już w ten piątek.
Ale prawdę poznamy najwcześniej w poniedziałek, ponieważ kontrakty terminowe na złoto COMEX zostaną zamknięte na święto Wielkiego Piątku, kiedy pojawi się raport NFP.
Kontekst
Dynamika wzrostu złota była nieubłagana w ciągu ostatnich sześciu tygodni, które wspinało się z niskich przedziałów 1 800 USD za uncję i wielokrotnie przekraczając 2000 USD. W szczególności kontrakty terminowe na COMEX ustabilizowały się powyżej 2 000 USD przez trzy sesje z rzędu do środy.
Jeśli istnieje idealna chwila na rekord, to wydaje się, że właśnie nadeszła; widzimy również symptomy znaczącego spowolnienia wzrostu liczby miejsc pracy w USA.
Zatrudnienie w sektorze prywatnym w marcu wyniosło mniej niż 44% w porównaniu z poprzednim miesiącem emitując potencjalne sygnały recesji, mimo, że dawało to ulgę dla walczącej z inflacją Fed, przedstawiciele, której twierdzili, że zatrudnienie i wzrost płac muszą spowolnić, aby ograniczyć najgorszą presję cenową od czterech dekad.
Zatrudnienie w firmach wzrosło o zaledwie 145 000 w zeszłym miesiącu w porównaniu do wzrostu o 261 000 w lutym - podała prywatna firma przetwarzająca listy płac ADP, publikując wartość nawet poniżej średniej prognozy wzrostu wynoszącej 210 000 podawanej przez ekonomistów ankietowanych przez amerykańskie media.
Nela Richardson, główny ekonomista ADP, stwierdziła w oświadczeniu:
"Nasze marcowe dane o zatrudnieniu to jeden z kilku sygnałów, że gospodarka zwalnia. Pracodawcy wycofują się po roku silnego wzrostu zatrudnienia, a wzrost płac po trzymiesięcznym wypłaszczeniu powoli spada".
Dane o zatrudnieniu prywatnym pojawiły się tuż po kolejnym raporcie dotyczącym wolnych etatów w USA w lutym, który wykazał najmniejszy wzrost od niemal dwóch lat. Liczba ofert pracy spadła do 9,9 miliona, rosnąc w najwolniejszym tempie od maja 2021 r. podał Departament Pracy we wspomnianym raporcie.
Oczekuje się, że marcowe wydanie NFP pokaże spowolnienie o prawie 280 000 miejsc pracy w porównaniu ze styczniowym wzrostem, o 517 000, co wywoła nowe obawy o inflację w Stanach Zjednoczonych.
Według pomiaru CPI, czyli indeksu cen towarów i usług konsumpcyjnych, w czerwcu 2022 r. inflacja osiągnęła najwyższy poziom od 40 lat rosnąc w tempie 9,1% rocznie. Od tego czasu zwolniła rosnąc w lutym na poziomie zaledwie 6,5% rocznie, co jest najwolniejszym wzrostem od października 2021 r. Mimo to, było to nadal ponad trzykrotnie więcej, niż cel Fed wynoszący 2% rocznie.
Fed podniosła stopy procentowe o 475 punktów bazowych w ciągu ostatnich 13 miesięcy osiągając szczytowy poziom 5%, startując z zaledwie 0,25% po wybuchu epidemii COVID-19 w marcu 2020 r.
Głównym wyznacznikiem dla stóp procentowych banku centralnego były miesięczne raporty o liczbie etatów poza rolnictwem. Rynek pracy był siłą napędową ożywienia gospodarczego Stanów Zjednoczonych po COVID-19, a od czerwca 2020 r. dynamicznie dodano setki tysięcy miejsc pracy, aby zrekompensować początkową utratę 20 milionów miejsc pracy w wyniku pandemii.
Fed zidentyfikowała solidny wzrost zatrudnienia i płac, jako dwa kluczowe czynniki napędzające inflację. Średnie miesięczne wynagrodzenie rośnie nieprzerwanie od maja 2021 r.
Wymagane działanie rynkowe (WA:ACT)
Dalszy spadek indeksu dolara w kierunku 100-tygodniowej prostej średniej kroczącej na poziomie 100,20 sprzyjałby skokowi złota z nowym szczytem - mówi Sunil Kumar Dixit, główny strateg techniczny w SKCharting.com.
"Konsekwentne osłabienie indeksu dolara poniżej 5-dniowej wykładniczej średniej ruchomej lub EMA, dynamicznie pozycjonowane na poziomie 101,70 pozostaje nienaruszone. Jeśli zostanie pokonane może przynieść ulgę dolarowi, aby ten powrócił do dziennej średniej wstęgi Bollingera na poziomie 102,60" - dodał Dixit.
"Przełamanie poniżej ostatniego minimum w wys. 101,09 może spowodować szybki spadek do 100,68 i 100,20. Te dwa poziomy znacznie pomogłyby złotu w dążeniu do rekordowego poziomu".
Na froncie rentowności obligacji z kolei, Dixit stwierdził, że po siedmiu kolejnych dniach spadków amerykańskie 10-letnie obligacje skarbowe mogą odnotować techniczne odbicie.
"10-latki mogą doświadczyć krótkiego skoku do 5-dniowej EMA, która jest dynamicznie pozycjonowana na 3,36, a jeśli raport NFP wesprze dolara, rentowności mogą wzrosnąć w kierunku 200-dniowej SMA prostej (WA:SME) średniej ruchomej w wys. 3,50.
"Widzimy spadek w kierunku 3,15 i 3,05, jako idealne warunki dla trendu wzrostowego złota w celu ponownego przetestowania poziomu 2 070 USD i wybicia w górę w kierunku 2 090 - 2 140 USD".
Jeśli chodzi o rekordowy poziom samego złota, Dixit powiedział, że ceny w przedziale 2 090 - 2 140 USD mogą przepisać istniejący szczyt wszechczasów w wys. 2 072,90 USD w cenie spot kruszcu.
Rekordowa wartość dla kontraktów terminowych na złoto COMEX wynosi tymczasem 2 078,80 USD. Dixit dodał, odnosząc się do złota spot:
"Konsekwentne wsparcie ze strony 5-tygodniowej wykładniczej średniej kroczącej w wysokości 1 965 USD i poziomej strefy wsparcia w przedziale 1 990 - 1 980 USD zapewniły dodatkową poduszkę dla dużego skoku w górę".
"Ruch w górę może być jednak trochę nierówny, ponieważ wyzwanie znajduje się prawdopodobnie na poziomie 2 055 USD, przed ponownym testem na poziomie 2 070 USD. Głównym celem wybicia może być 2 196 USD.
Ale co, jeśli raport NFP rozczaruje zwolenników złota? Co może się wtedy stać?
"Jeśli faktyczne liczby w NFP będą wyższe, niż konsensus w wys. 240 tys., możemy być świadkami umacniania się indeksu dolara w kierunku 102,50, a rentowności 10-letnich obligacji w kierunku 103,50".
"Spowoduje to, że złoto przejdzie krótkoterminową korektę w kierunku obszarów wsparcia 1 970 - 1 960 USD przed jakąkolwiek nową próbą wzrostu".
Zastrzeżenie: Barani Krishnan wykorzystuje szereg zróżnicowanych poglądów, aby wprowadzić różnorodność do swojej analizy dowolnego rynku. Dla zachowania neutralności przedstawia niekiedy przeciwstawne poglądy i zmienne rynkowe. Nie zajmuje pozycji w towarach i papierach wartościowych, o których pisze.