- Prognoza wyników Apple za 2Q 2023 wskazuje na spadek przychodów i zysku na akcję, co wskazuje na wrażliwość na trudne otoczenie makroekonomiczne.
- Niemniej jednak, zasób gotówki w spółce i niskie oczekiwania co do EPS mogą potencjalnie pomóc we wzroście kursu akcji w krótkim terminie.
- Przyjrzyjmy się finansom spółki razem z InvestingPro
Po tym jak fala lepszych niż oczekiwano wyników finansowych od spółek technologicznych pomogła S&P 500 osiągnąć najlepsze wyniki od stycznia, największa firma na świecie, publikacja wyników Apple (NASDAQ:AAPL), może być jednym z kluczowych momentów na rynkach.
Firma technologiczna ma ogłosić wyniki za Q2 2023 jutro po zamknięciu. Analitycy prognozują 4,6% spadek przychodów rdr i 6% spadek zysku na akcję.
Te liczby pokazują, że nawet Apple może nie być odporny na trudne warunki makroekonomiczne. W tym samym czasie Apple przygotowuje się do wprowadzenia na rynek najnowszych modeli iPhone 'ów, które mają mieć wysoką cenę.
Ponieważ cykl podwyżek stóp procentowych przez Fed zbliża się do końca, a w najbliższym czasie nic nie wskazuje na to, by miał się on zmienić, ocena wpływu przedłużających się wyższych kosztów kapitałowych na kondycję finansową największych światowych firm będzie kluczowa dla przewidywania kierunku rozwoju rynku.
Dzięki naszemu narzędziu InvestingPro, przeanalizujemy głęboko finanse Apple, aby lepiej zrozumieć, na czym obecnie stoimy. Czytelnicy mogą zrobić to samo dla praktycznie każdej spółki na rynku korzystając z poniższego linku.
Dane finansowe Apple
Użytkownicy InvestingPro wiedzą, że w ciągu ostatnich 90 dni Apple przeszedł dziewiętnaście negatywnych korekt prognoz EPS wobec zaledwie dziesięciu pozytywnych, co sugeruje, że analitycy wyceniają większe prawdopodobieństwo negatywnej niż pozytywnej niespodzianki w dniu jutrzejszym.
Źródło: InvestingPro
Jednym z głównych powodów tych korekt jest fakt, że spowolnienie wydatków konsumenckich negatywnie wpłynęło na wzrost przychodów Apple. Pomimo dobrych wyników finansowych firmy w ostatnich latach, rosną obawy, że drogie produkty mogą stać się mniej atrakcyjne dla konsumentów w warunkach słabszej gospodarki.
Źródło: InvestingPro
Dodatkowo, skromne wyniki w usługach skierowanych do konsumentów, takich jak Apple Music i TV+, mogą ograniczyć zdolność spółki do poprawy tempa wzrostu w segmencie usług.
Dlatego InvestingPro ocenia, że szacunki wartości godziwej analityków przewiduje 11,4% spadek w ciągu najbliższych 12 miesięcy.
Źródło: InvestingPro
Z drugiej strony, spółka była w stanie utrzymać wzrost marż, korzystając z połączenia wyższej inflacji z wciąż odporną aktywnością gospodarczą.
Źródło: InvestingPro
Powyższy wykres jest prawdopodobnie jedną z metryk, które inwestorzy powinni najchętniej analizować podczas oceny wyników za ostatni kwartał po tym, jak jutro pojawią się wyniki spółki. Kompresja marż Apple mogłaby prawdopodobnie wskazywać, że gospodarka amerykańska zmierza skokowo w kierunku scenariusza stagflacyjnego.
Kolejną ważną kwestią jest wskaźnik kondycji finansowej Apple. Podczas gdy metryka pozostaje pozytywna w zakresie Profitability Health, Price Momentum i Cash Flow Health, Relative Value wykazuje znaczną kompresję, sugerując, że spółka może być obecnie zbyt droga.
Powodem tego jest wyższy wskaźnik EV/EBITDA (stosunek wartości przedsiębiorstwa do zysków przed odsetkami, podatkami, deprecjacją i amortyzacją) oraz PB/ROE (stosunek ceny do księgowości do zwrotu z kapitału własnego).
Źródło: InvestingPro
Źródło: InvestingPro
Co warte podkreślenia, przepływy pieniężne spółki od końca 2021 roku wykazują tendencję spadkową ze względu na wyższe stopy procentowe.
Źródło: InvestingPro
Z drugiej strony jednak, Apple pozostaje najbogatszą firmą na świecie pod względem rezerw gotówkowych, z około 54 miliardami dolarów w gotówce netto. Podczas gdy zasoby gotówki maleją, inwestorzy oczekują, że najbliższy raport finansowy Apple może ujawnić wzrost zarówno upoważnienia do wykupu akcji, jak i wypłat dywidendy, co może prawdopodobnie pchnąć akcje wyżej w krótkim okresie.
Apple podjęło również kroki w celu skorzystania z obecnego środowiska wysokich stóp procentowych. Nowe wysokodochodowe konto oszczędnościowe firmy podobno przyciągnęło 1 mld USD w ciągu pierwszych czterech dni działania.
Ponadto, EBITDA firmy ma tendencję wzrostową od szczytu we wrześniu ubiegłego roku.
Wreszcie, podczas gdy ekspansja firmy w Indiach może wymagać czasu, aby przynieść owoce, stanowi ona drogę do dalszego wzrostu, co może pomóc w utrzymaniu wskaźnika P/E 28x na dłużej.
Źródło: InvestingPro
Podsumowanie
Apple pozostaje bezpiecznym miejscem do lokowania pieniędzy, jednak ze względu na obecną wysoką premię i kurczące się marże nie traktowałbym go jako faktycznego kupna przed publikacją wyników. Jeśli nie liczyć pivotu ze strony Fed, istnieje duże prawdopodobieństwo, że finanse spółki będą się kurczyć wraz z całą gospodarką, co może zapewnić inwestorom lepszy punkt wejścia w przyszłości.
Mimo to, jeśli chodzi o skład portfela, uważam, że Apple jest ważną spółką, którą warto posiadać ze względu na jej stabilność, lojalną bazę klientów i ogromny zasób gotówki. Ponadto, jeśli gospodarka amerykańska pogrąży się w głębokiej recesji, Apple ponownie stanie się jedną z najlepszych spółek dla tych, którzy szukają długoterminowego bezpieczeństwa.
***
Ujawnienie: Autor posiada akcje Apple w perspektywie długoterminowej.