Czy to już koniec bessy? Dlaczego SP500 oraz DAX ignorują jastrzębi sygnał

Od mniej więcej połowy października na najważniejszych amerykańskich oraz europejskich indeksach możemy obserwować wyraźne wzrosty, które jednak nie mają zdecydowanych podstaw makroekonomicznych. Wręcz przeciwnie, analizując politykę FED na przestrzeni ostatnich miesięcy, widzimy wyraźny zwrot w kierunku wyższych docelowych poziomów stóp procentowych, co potwierdzają tzw. kropki FED.

Rysunek 1. Rozkład poziomu stóp procentowych w najbliższych latach, źródło: forexlive.com, federalreserve.goc

Cofając się do wspomnianego października wówczas wszystko przemawiało za kontynuacją spadków: wysoka inflacja, zacieśnianie polityki monetarnej oraz możliwy kryzys energetyczny w Europie nie napawały optymizmem. Pomimo tego od początku roku obserwujemy wzrosty na SP500 oraz DAX rzędu 14-17%, co w przypadku tego drugiego zakończyło się wybiciem nowych historycznych maksimów. Na tym tle fenomenalnie radzi sobie NASDAQ, który zyskuje już niemal 40% w przeciągu ostatnich 6 miesięcy głównie dzięki boomowi na sztuczną inteligencję wspierającego wycenę spółek technologicznych. Czy w tych warunkach możemy ogłosić koniec rynku byka i oczekiwać rozwinięcia hossy?

Pozytywne sygnały płyną ze strony danych inflacyjnych

Zapowiedzi dalszych podwyżek przez FED i EBC nie spowodowały żadnego poważnego impulsu spadkowego, w związku z tym poza jakimś czarnym łabędziem ciężko szukać argumentów za powrotem do trendu spadkowego. Z drugiej strony kupujący mają solidne podstawy do optymizmu w postaci konsekwentnie spadających wskaźników inflacyjnych w amerykańskiej gospodarce. Według ostatnich odczytów za maj, obserwowaliśmy obniżenie się zarówno inflacji konsumenckiej, jak i bazowej, która powinna być w centrum uwagi w najbliższych miesiącach.

Rysunek 2. Inflacja konsumencka oraz bazowa w USA

Główny wniosek jaki nasuwa się w obecnej sytuacji to fakt, iż jeżeli trend spadkowy będzie kontynuowany w obecnym tempie i wyraźny również w kontekście inflacji bazowej, wówczas rynek powinien utrzymać tendencję wzrostową. Będzie to również oznaczało potencjalne obniżki stóp już w przyszłym roku.

EBC zakończy cykl podwyżek na kolejnym posiedzeniu?

Podobną sytuację do tej, którą obserwujemy w USA na rynkach akcji mamy również na starym kontynencie. Pomimo kontynuowania zacieśniania polityki monetarnej DAX osiągnął już nowe historyczne maksima, co można jednak traktować w kategoriach pewnego zaskoczenia. Na korzyść europejskich indeksów działa głównie zażegnanie widma najgorszego scenariusza związanego z kryzysem energetycznym oraz oddalenie widma sukcesu militarnego wojsk rosyjskich na Ukrainie. W związku z tym brak czarnego łabędzia również powinien skutkować wzrostami na rynkach akcji.

Aktualnie strona popytowa na najważniejszym niemieckim indeksie giełdowym konsekwentnie utrzymuje kierunek północny z najbliższym celem w rejonie lokalnego poziomu 16500 pkt.

Rysunek 3. Analiza techniczna DAX

Przy ewentualnym scenariuszu korekcyjnym warto wziąć pod uwagę wyraźnie zaznaczony poziom wsparcia 15700 pkt, jako strefę wyjścia kolejnego impulsu popytowego.

4600 pkt. kolejną przeszkodą dla SP500

Obecnie podstawowym scenariuszem dla jednego z najważniejszych amerykańskich indeksów giełdowych jest kontynuacja ruchu w kierunku północnym. Najbliższym obszarem problemów dla kupujących powinna być silna strefa podażowa zlokalizowana w rejonie cenowym 4600 pkt.

Rysunek 4. Analiza techniczna S&P500

Po niemal pionowych wzrostach i wykupieniu większości podstawowych oscylatorów technicznych ryzyko lokalnej korekty jest coraz wyższe, co jednak nie koliduje z utrzymaniem hossy w średnim terminie. Jeżeli dynamika ceny będzie wskazywać na odreagowanie wybite szczyty w sierpnia 2022 roku będą stanowić pierwszy poziom wsparcia lub nieco niżej wypadające połączenie linii trendu wzrostowego oraz poziomu 4200 pkt.

Jeśli uważasz, że moje analizy są przydatne i chcesz otrzymywać powiadomienie, gdy tylko zostaną opublikowane, kliknij przycisk OBSERWUJ na moim profilu!