by Tanzeel Akhtar
Bitcoin ETF czyli fundusz inwestycyjny, który inwestuje w Bitcoina, zmaga się z jego zarejestrowaniem przez amerykańską Komisję ds. Papierów Wartościowych i Giełd (SEC).
Rządy i tradycyjne instytucje finansowe są krytyczne w stosunku do Bitcoina a kryptowaluty są dokładnie analizowane. W Europie aktualnie istnieje ETN (Exchange Traded Notes), dostępne za pośrednictwem publicznej giełdy NASDAQ OMX w Sztokholmie.
Jednak w USA proces ten jest znacznie trudniejszy. Niedawno SEC poinformował VanEck, że nie zapozna się z deklaracją rejestracyjną firmy, dotyczącą Bitcoin ETF. VanEck wycofał następnie swoją aplikację dotyczącą VanEck Vectors Bitcoin Strategy ETF, która polegałaby na połączeniu funduszy bitcoinowych i kontraktów terminowych jako jego składników.
W trakcie minionego lata, REX Shares, spółka z Connecticut, zarządzająca funduszami, która „skupia się na dostarczaniu nowych alternatywnych pakietów ETP (exchange traded products), złożyła wniosek o rozpoczęcie handlu dwoma nowo aktywnie zarządzanymi funduszami: REX Bitcoin Strategy ETF oraz REX Short Bitcoin Strategy ETF.
Oba fundusze wykorzystywałyby kontrakty terminowe bitcoina jako podstawę, ale SEC ostatecznie REX wycofał się.
Niedawno również Grayscale Investments LLC, poinformował, że międzynarodowa giełda NYSE Arca również wycofała zgłoszenie skierowane do SEC, aby wpisać do rejestru fundusz inwestycyjny bitcoina (OTC:GBTC), który obecnie prowadzi obrót pozagiełdowy (OTC), a nie za pośrednictwem giełdy scentralizowanej. Uruchomiony został on w 2013 roku. Ogólnie rzecz biorąc, rynek pozagiełdowy jest mniej przejrzysty i ma luźniejsze uregulowania prawne, co czyni je potencjalnie bardziej ryzykownym środowiskiem handlowym.
Obecnie dostępna jest niewielka ekspozycja Bitcoina poprzez tradycyjną wymianę za pośrednictwem Ark Invest's ARK Web X.0 ETF (NYSE:ARKW). Fundusz nie jest jednak konwencjonalnym Bitcoin ETF. Raczej oferuje ekspozycję Bitcoina jako tzw. "wrapper". Krótko mówiąc, ARKW to "globalny fundusz kapitałowy, który działa w firmach nowej generacji powiązanych z Internetem ". Bitcoin jest więc tylko jednym z elementów funduszu, dlatego też oznaczony jest jako "wrapper".
Wcześniej w tym roku również odrzucony został wniosek Tyler i Cameron Winklevoss o wypuszczenie na rynek Bitcoin ETF. W lipcu bracia ponownie ubiegali się o zgodę. Nadal czekają na pełną recenzję.
BlackRock iShares krytycznie o Bitcoin ETF
3 października, na konferencji Bloomberga w Londynie, Mark Wiedman, szef iShares w BlackRock, powiedział o idei funduszu bitcoinowego:
"W ogóle nie rozumiem sensu Bitcoin ETF, ponieważ mówimy tu o ... handlu produktami, które są trudno dostępne. Jeśli Bitcoin odniesie sukces – i tu ponownie nie widzę tego, ale – nie polecałbym tego. Jednak jeśli to się powiedzie i osiągnie sukces, dlaczego potrzebowałby ETF?
Angus C de Crespigny, napisał w odpowiedzi:
Z drugiej strony, prezes Polymath, Trevor Koverko powiedział, że całkowicie popiera Bitcoin ETF. Według Koverko, aby Bitcoin i inne tokeny łańcucha bloków trafiły do głównego nurtu, muszą być dostępne dla przeciętnego przedsiębiorcy lub inwestora. Fundusze ETFs oparte o technologię Bitcoina staną się ważnym pomostem pomiędzy masami a łańcuchem bloków, dodaje.
BlackRock straci
Koverko twierdzi:
"Fundusze ETF pozwalają inwestorom w łatwy sposób posiąść kawałek koszyka papierów wartościowych i nie można ignorować ich ogromnego potencjału, dzięki któremu za pośrednictwem ETF przeciętny inwestor zyskuje ekspozycję na Bitcoina, zwłaszcza biorąc pod uwagę fenomenalne umocnienie cyfrowej waluty w tym roku, oraz jej obecnego statusu najlepiej spisującej się waluty na świecie w ciągu ostatnich pięciu lat. Jeśli BlackRock tego nie zrozumie, z pewnością starci na tym wspaniałym trendzie, który jest nie do powstrzymania".
Laurent Kssis, dyrektor zarządzający XBT Provider, szwedzkiej firmy, która faktycznie wprowadziła pierwszy Bitcoin ETN, wyjaśnia, że SEC był w ostatnich miesiącach dość stanowczy co do swojego stanowiska.
"Dopóki nie pojawi się profesjonalny stopień rynku kontraktów terminowych, który wykaże płynność i głębię, aby wspierać działalność zabezpieczającą, jakiś amerykański emitent Bitcoin ETF, najprawdopodobniej nie wyrażą zgody się na składane wnioski. Więc nie jesteśmy specjalnie zdziwieni, widząc kolejne odwołania. "
Kssis przyznaje, że musi to być "frustrujące dla amerykańskich inwestorów", ponieważ reszta świata ma dostęp do produktów będących przedmiotem obrotu giełdowego, które zapewniają ekspozycję Bitcoina.
Dostarcza on również powód, dla którego może istnieć poważne zapotrzebowanie na fundusz kryptowalutowy w Stanach Zjednoczonych. "Zwykle są trzy podstawowe powody, dla których klienci korzystają z naszego Bitcoin ETN jako narzędzia umożliwiającego uzyskanie ekspozycji na ruch cen bitcoina", mówi:
- Dostęp: Inwestor może korzystać ze swojej standardowej platformy brokerskiej / maklerskiej do inwestowania.
- Korzystne traktowanie podatkowe: W niektórych krajach, np. w Wielkiej Brytanii, gdzie inwestorzy mogą inwestować za pośrednictwem SIPP, inwestycja w ekspozycję bitcoina będzie podlegać innemu traktowaniu podatkowemu niż zwykła inwestycja (w przypadku realizacji wszelkich zysków, niższy podatek w porównaniu do posiadania bitcoina bezpośrednio i jego sprzedaży z zyskiem).
- Bezpieczeństwo i przechowywanie: Jako profesjonaliści, jesteśmy odpowiedzialni za bezpieczeństwo i przechowywanie bitcoina - co oznacza, że klient, który może nie być ekspertem w tej dziedzinie, nie musi się martwić o zapewnienie światowej klasy bezpieczeństwa dla swoich inwestycji.
Dobre powody, dla których SEC odrzucił aplikacje dotyczące ETF
Bharah Rao, szef platformy Laverj, wierzy, że SEC odrzuca aplikacje, z jakichś bardzo solidnych powodów, przynajmniej z ich perspektywy.
Rao twierdzi:
"Bitcoin jest właściwie zdefiniowany jako towar i ETF na innych towarach, takich jak złoto są dość standardowe. ETF może zdecydować się na zakup i posiadanie fizycznie towaru przez siebie lub depozytariusza. Tańszą alternatywą jest zakup kontraktów terminowych aby wesprzeć ETF. Bitcoin ETF który faktycznie zawiera bitcoina, z pewnością łatwiej uzyska zgodę, niż ten, który zawiera kontrakty terminowe. Wynika to z faktu, że nie istnieje jeszcze rynek kontraktów terminowych bitcoina z wystarczającą historią. "
ETF Bitcoina zostanie zaakceptowany ... W końcu
Rao kontynuuje:
"Nawet ETF Bitcoina z rzeczywistym bitcoinem jest problematyczny bez koniecznej gotowości operacyjnej. ETF musiałaby zagwarantować, że monety nie mogą zostać utracone lub skradzione, a wyemitowane akcje odzwierciedlają faktyczną ilość przechowywanego bitcoina.
Można to osiągnąć przy użyciu kont wielosygnaturowych z dowodem audytu na żądanie. Ostatecznie, te kawałki znajdą się na swoim miejscu, a ETF zostanie zatwierdzony. Przewaga posiadania 100% zabezpieczonych ETF, ponad rzeczywistego bitcoina jest minimalna, ponieważ bitcoin nie posiada kosztów transportu, zabezpieczenia i składowania, które posiadają złoto czy inne towary. Jednakże przewiduje się, że ETF Bitcoina zostanie uznany przez społeczność jako napływ nowego kapitału, zwiększając wartość każdej z monet. "