Treść dzisiejszego wystąpienia, które Janet Yellen oficjalnie odczyta przed Komisją ds. Usług Finansowych Izby Reprezentantów, zostanie opublikowana już o godz. 14:30. Da to więcej czasu Kongresmenom na przygotowanie pytań – tym samym równie ważnym, a być może i najważniejszym elementem dzisiejszego wystąpienia szefowej FED będzie właśnie tzw. sesja Q+A, która rozpocznie się kilkanaście minut po godz. 16:00 i być może potrwa dobre kilkadziesiąt minut. Czego można się spodziewać po Yellen? Trudno powiedzieć. Do tej pory zawsze była w cieniu swojego szefa, Bena Bernanke, w efekcie razem stanowili mocny i zgrany „gołębi” tandem. Tym samym raczej nie oczekujmy zapowiedzi rewolucyjnego zwrotu w polityce. Niemniej Yellen może okazać się bardziej „pragmatyczna”, niż „gołębia”, co akurat może wesprzeć dolara. Bo raczej nie należy oczekiwać, że zasugeruje ona możliwość dokonywania przerw w procesie redukcji programu QE3. Nie zaproponuje też wiarygodnego pomysłu, jak „obejść” przyjęte przez FED założenia tzw. forward guidance, które zakładały, że w momencie spadku stopy bezrobocia do 6,5 proc., Rezerwa Federalna zacznie się przymierzać do podwyżek stóp procentowych. Sam Ben Bernanke jeszcze przed zakończeniem swojej kadencji powtarzał, że tu nie ma żadnych prostych implikacji, a FED może utrzymywać luźną politykę nawet w momencie spadku stopy bezrobocia znacznie poniżej 6,50 proc. Bernanke zaznaczał też wielokrotnie, iż nie jest to najlepszy miernik sytuacji na rynku pracy (pytanie tylko dlaczego zbudował na nim forward guidance). Tym samym Yellen zdecyduje się dzisiaj na podobny wariant – oparty o zapewnienia, że inflacja pozostaje niska i FED nie będzie się spieszył z podwyżkami stóp. Tylko, że wtedy trudno będzie przekonać rynek, że do zacieśnienia dojdzie później, niż w połowie 2015 r. Chyba, że w najbliższych miesiącach zobaczymy słabsze dane makro – ale to kłóciłoby się z założeniem, że FED nie zrezygnuje z wygaszenia QE3 do końca roku. Tym samym najpóźniej przy półmetku procesu redukcji tego programu, na rynkach finansowych będzie robić się coraz bardziej nerwowo.
Na razie sytuacja techniczna na BOSSA USD nadal pozostaje trudna dla dolarowych byków. Dzisiaj naruszony został dołek z piątku na 68,64 pkt. Niemniej w ujęciu tygodniowym nadal broni się silne wsparcie, jakim jest rejon 68,60-75 pkt. Wczoraj zwracałem uwagę, że ten tydzień może okazać się kluczowy dla kierunku, jaki obierze dolar w lutym. Potwierdzeniem, że dolar zaczyna znów rosnąć w siłę będzie wyjście ponad opór na 68,95-69,00 pkt.
Wykres dzienny BOSSA USD
Wykres tygodniowy BOSSA USD
Na wykresie EUR/USD złamaliśmy opór na 1,3650, który teraz stanie się mocnym wsparciem. Z kolei silny opór to okolice 1,3700-1,3710. Wcześniej można wskazać okolice 1,3687 oparte o szczyt z 10 stycznia. Jeżeli po słowach Yellen dolar zacznie się umacniać i zejdziemy poniżej 1,3640-50 na EUR/USD to będzie to mocny sygnał do ruchu w okolice 1,3575 już jutro. Oczywiście wyjście ponad 1,3710 neguje ten scenariusz i zmusza do rozpatrzenia scenariusza wzrostu w rejon szczytu z 24 stycznia na 1,3738, a być może i wyżej.
Wykres dzienny EUR/USD
Marek Rogalski
Nota prawna:
Prezentowany raport został przygotowany w Wydziale Doradztwa i Analiz Rynkowych Domu Maklerskiego Banku Ochrony Środowiska S.A. z siedzibą w Warszawie tylko i wyłącznie w celach informacyjnych i nie stanowi analizy inwestycyjnej, ani analizy finansowej ani rekomendacji w rozumieniu przepisów Rozporządzenia Ministra Finansów z dnia 19 października 2005r. (Dz.U. 2005, poz. 206 nr 1715) oraz Ustawy z dnia 29 lipca 2005r. (Dz.U. 2005, Nr 183, poz. 1538 z późn. zm.). Przedstawiony raport jest wyłącznie wyrazem wiedzy i poglądów autora według stanu na dzień sporządzenia i w żadnym wypadku nie może być podstawą działań inwestycyjnych Klienta. Przy sporządzaniu raportu DM BOŚ SA działał z należytą starannością oraz rzetelnością. DM BOŚ SA i jego pracownicy nie ponoszą jednak odpowiedzialności za działania lub zaniechania Klienta podjęte na podstawie niniejszego raportu ani za szkody poniesione w wyniku tych decyzji inwestycyjnych. Niniejszy raport adresowany jest do nieograniczonego kręgu odbiorców. Został sporządzony na potrzeby klientów DM BOŚ S.A. oraz innych osób zainteresowanych. Nadzór nad DM BOŚ SA sprawuje Komisja Nadzoru Finansowego.