Co nas czeka po najgorszej pierwszej połowie roku od lat 70. XX wieku?

W pierwszym półroczu giełda w USA przyniosła najgorsze zwroty od 1970 r. Rozważmy to stwierdzenie; obejmuje ono krach Dotcomów z 2000 r., krach subprime z 2008 r. i najszybsze przejście z hossy do bessy z 2020 r., podczas najgorszego globalnego kryzysu zdrowotnego od ponad stu lat.

Jak to wszystko interpretować? Czy powinniśmy obwieścić, iż nadeszła zima i zapaść w sen, aż usłyszymy śpiew ptaków, zapach świeżych kwiatów i zobaczymy pączkujące drzewa, kapiące nektarem, zanim rozważymy dotknięcie rynku, czy też powinniśmy stwierdzić, że nadszedł czas, aby skorzystać z niższych cen?

Wyczucie czasu jest prawdopodobnie najbardziej wymagającym i nieuchwytnym (a niektórzy twierdzą, że złudnym) elementem inwestowania. Zanim będę kontynuował, powiem to tutaj: NIE WIEM, co się stanie; nie mogę przewidzieć przyszłości; nie zajmuję się wróżbiarstwem. Ale nie martwcie się, nie chowam głowy w piasek. Zajmę stanowisko i przedstawię uzasadnienie. Przedstawię moje zdanie na temat aktualnej trajektorii w oparciu o moją interpretację aktualnej stopy podaży i popytu oraz omówię katalizatory.

Trajektoria rynku

Wszystkie cztery indeksy w USA są na terytorium bessy, spadając o ponad 20% w porównaniu z rekordowymi wartościami. W czasie bessy, akcje mają tendencję do spadków, a nie wzrostów. Dlatego ostrożni traderzy sprzedają podczas hossy i kupują podczas wyprzedaży. Jednak doświadczeni i zdyscyplinowani traderzy korzystali z najsilniejszych rajdów na rynku bessy.

Istnieje pogląd, że spośród czterech amerykańskich indeksów to Russell 2000 jest na najsłabszej pozycji.

Russell 2000 jest jedynym znaczącym amerykańskim wskaźnikiem, który spadł poniżej 200-miesięcznej MA i poprzedniego znaczącego maksimum, co widać na wykresie. 100 MMA może być pierwszym początkowym celem przed 200 MMA, która zbiega się z linią trendu wzrostowego od dna z 2009 roku. Słowo wyjaśnienia; spadek ceny poniżej pierwszego znaczącego MA i poprzedniego maksimum nie oznacza, że ​​nie może się stąd odbić zwłaszcza, gdy są tak blisko. Oznacza to po prostu, że jeśli cena pozostanie poniżej tych poziomów jest bardziej prawdopodobne, że będzie zmierzać w dół do kolejnych byczych twierdz, jak wspomniano powyżej.

Dlaczego spółki o małej kapitalizacji spadłyby najmocniej z fundamentalnej perspektywy? Motywy napędzające bessę to najszybsze zacieśnianie polityki monetarnej od dziesięcioleci, aby dogonić inflację osiągającą poziomy niewidziane od ponad czterdziestu lat, grożąc spowolnieniem wzrostu, jeśli nie wpędzeniem gospodarki w całkowitą recesję. W związku z tym, mniejsze firmy nie mają zasobów dostępnych dla dużych korporacji za pomocą których mogłyby poruszać się z mniejszą ilością dostępnych środków i wyższymi kosztami kredytu. Większe firmy mają więcej pieniędzy, negocjują niższe oprocentowanie pożyczek i bawią się swoją księgowością, aby zmaksymalizować wydajność.

Zatem, pochylmy się nad tym zagadnieniem.

Sprzedałbym rajdy, a dobre miejsce jest na górze opadającego kanału. Ostrożniejsi traderzy czekają, aż to się stanie i gdy kanał znajdzie się poniżej poprzedniego głównego wsparcia. Możemy dostrzec (czarną poziomą) linię wsparcia oznaczającą szczyt z sierpnia 2018 r.

Ale co z tymi rajdami niedźwiedzi, o których wspomniałeś wcześniej Pinchas? Cóż cieszę się, że mi przypomniałeś. Powtarzam, że rajdy bessy oferują hojne zwroty, wiążą się także z proporcjonalnie wyższym ryzykiem. O ile nie chcesz podjąć takiego ryzyka prawdopodobnie lepiej postąpisz po prostu podążając za głównym trendem. Wymaga to również wiedzy doświadczenia i – przede wszystkim – dyscypliny, aby pozostać wiernym przygotowanym wcześniej planom i nie pozwolić emocjom wziąć górę. Powiększmy wykres godzinowy.

Widzimy krótkoterminowy trend wzrostowy (zielony) w ramach długoterminowego trendu spadkowego (czerwony). Russell mógł ukończyć małe dno RGR. Zwróćcie uwagę, jak linia szyi zmieniła się z oporu na wsparcie. Wreszcie, w ostatniej godzinie zeszłego tygodnia, Russell ukończył jeszcze mniejszą bazę RGR, co może popchnąć cenę w kierunku szczytu kanału, a następnie zepchnąć ją w kierunku dziennego szczytu kanału.

Poza naturalnym przepływem ludzkich emocji, które przechodzą z jednej skrajności w drugą zapewniając wzrosty w ramach bessy, katalizatory mogą wywołać potężny wzrost, ponieważ traderzy ścigają się, aby kupić coś, co nagle stało się okazją. Pytanie, na które profesjonalni traderzy będą próbować odpowiedzieć w warunkach niestabilności rynku brzmi: czy inflacja osiągnie szczyt zanim wejdziemy w recesję, umożliwiając ożywienie gospodarcze?

KATALIZATORY

Dane gospodarcze

Nie mogę się doczekać danych gospodarczych dotyczących zatrudnienia i inflacji, które mogą okazać się katalizatorem, ponieważ Fed już podbił stawkę o 150 punktów bazowych.

Jeśli liczby dotyczące miejsc pracy okażą się słabsze od oczekiwań, spodziewam się dalszej wyprzedaży, w związku z rosnącymi obawami o recesję.

W przyszłym tygodniu będę śledził także dane na temat cen konsumenckich w USA. Ostatni odczyt był zaskakująco wyższy, zmuszając Fed do podniesienia stóp procentowych, aż o trzy czwarte procenta.

Wszystko to ma miejsce w kontekście przyzwolenia, aby aktywność gospodarcza mierzona wskaźnikiem produkcji w USA, spadła do dwuletniego minimum w zeszłym miesiącu. Tydzień wcześniej raport ujawnił, że zaufanie konsumentów osiągnęło najniższy poziom od 16 miesięcy.

Wyniki za drugi kwartał

W tygodniu 11 lipca, rozpoczniemy nowy sezon wyników. Będzie to bardzo oczekiwana szansa, aby dowiedzieć się jak firmy radzą sobie z rosnącą inflacją, rosnącymi skokowo kosztami kredytu i ogólnym pesymizmem. Ponadto, ważne jest, aby zrozumieć jak mierzyć sukces, przede wszystkim na podstawie oczekiwań. Analitycy prognozują, że kwartalne wyniki będą rosły o 5,6% rocznie. Ważne jest, aby zdawać sobie sprawę, że wartość ta jest zrewidowana w dół z wcześniejszych oczekiwań na poziomie 6,8%. Oczekiwania ekonomistów słabną wraz ze wzrostem oznak recesji. Traderzy będą musieli zdecydować na jak dużą ekscytację sobie pozwolić, jeśli zarobki spełnią lub nieco przekroczą oczekiwania, które zrewidowano w dół. Nie będzie to łatwe.

Widzimy ten dylemat odzwierciedlony w rentownościach papierów skarbowych.

Rentownośći 10-latek spadły poniżej trendu wzrostowego i teraz testują potencjalny szczyt, jeśli stopy spadną poniżej 2,8%. Rentowności wzrosły wcześniej, w związku z oczekiwaniami, iż wyższe stopy spowodują, że obligacje skarbowe o wyższych rentownościach staną się zbywalne. Jednak niedawna wyprzedaż akcji skłoniła inwestorów do wykupu obligacji.

Nasuwa się pytanie, dlaczego inwestorzy kupują obligacje, jeśli spodziewają się wzrostu stóp, co sprawi, że obecne rentowności obligacji będą nieatrakcyjne? Trudno odpowiedzieć z całą pewnością. Być może inwestorzy spodziewają się, że Fed złagodzi tempo podwyżek. Bardziej przerażającą myśl jest taka, że być może inwestorzy wybierają mniejsze zło. Są gotowi ponieść stratę ze spadającymi obligacjami, oczekując jeszcze większych strat kapitałowych.

Wszystko to oznacza, że musimy mieć oko na zwroty, jak omówiono powyżej w odniesieniu do Russella. Cokolwiek się stanie, zmienność zapewnia środowisko bogate w cele, a jeśli jesteś cierpliwy i zdyscyplinowany zwiększasz swoje szanse, że twoje zwroty mogą znacznie przewyższyć twoje straty.

Jednym z pytań, z jakim borykają się inwestorzy instytucjonalni jest, kto okaże się zwycięzcą: inflacja czy stopy procentowe? Czy Fed będzie miał odwagę podnieść stopy procentowe na tyle mocno, by stłumić inflację i zaryzykować wepchnięcie gospodarki w recesję? Na wykresie widzimy niezdecydowanie.

Dolar amerykański utknął w martwym punkcie po ostatnim szczycie, gdy obstawiali go zarówno optymiści, jak i pesymiści. Spodziewamy się jednak, że dolar osiągnie nowy szczyt, ponieważ „zielony” osiągnął zwyżkowy proporczyk.

Ten sam konflikt obserwujemy w przypadku kontraktów terminowych na złoto.

Złoto spada z rekordowego poziomu osiągniętego 8 marca. Jednak kruszec nadal znajduje się w długoterminowej tendencji wzrostowej, co przedstawia czarna linia poniżej. Zauważcie, że cena była wspierana przez ostatnie minimum i długoterminową linię trendu wzrostowego. Z drugiej strony, krótkoterminowy trend spadkowy wypchnął cenę z kanału wzrostowego.

Różni traderzy będą podchodzić do złota zgodnie z ich awersją do ryzyka. Traderzy ryzyka mogą kupować teraz. Umiarkowani inwestorzy mogą kupować, jeśli cena znajdzie wsparcie przy długiej zielonej świecy. Ostrożni traderzy będą czekać, aż długoterminowa linia trendu wzrostowego pokona linię krótkoterminowego trendu spadkowego.

Bitcoin powiększył swój spadek do 19 000, na granicy spadku do najniższego poziomu od 2020 r. Cena zakończyła niedźwiedzią tendencję wzmacniając moją długoterminową, niedźwiedzią perspektywę. Za każdym razem, gdy ogłaszałem wezwanie do sprzedaży, komentatorzy mnie wyśmiewali, ale później cichli. Za każdym razem miałem niestety rację.

Bitcoin traci ósmy dzień z rzędu tworząc wzór kontynuacji w trendzie spadkowym. Moje długoterminowe niedźwiedzie wezwanie znajduje się w powyższym linku. Zgodnie ze standardowymi zasadami analizy technicznej, kryptowaluta może spaść do zera.

Ropa doświadczyła wyjątkowej zmienności, targana dramatycznymi wiadomościami. Ceny ropy wahały się między oczekiwaniami na niższy popyt w warunkach chińskich restrykcji i recesji z jednej strony, a zakłóceniami w dostawach z drugiej. JPMorgan podał szokującą cenę docelową w wysokości 380 dol. za baryłkę, jeśli Rosja podejmie działania odwetowe za sankcje, ograniczając dostawy ropy. Zobaczmy jak to wygląda na wykresie.

Niedźwiedzie trzymają ropę w coraz silniejszym uścisku od marcowego szczytu, najwyższego od 2008 r. i trendu wzrostowego od najniższego poziomu z grudnia 2021 r. Cena rozwija rosnącą flagę, której wybicie w dół sugerowałoby kolejny etap w dół, testując roczne minima, stanowiąc przeciwieństwo powyższej dramatycznej prognozy. Nie oznacza to jednak, że ropa nie może powrócić do rajdów. Mimo to, jeśli formacja eksploduje wybiciem w górę, cena ponownie przetestuje najwyższe poziomy od 2008 r.

Posumowanie

Jesteśmy w fazie bessy, gdzie spadki są postrzegane, jako część trendu, podczas, gdy wzrosty są podejrzane. Jednak dla doświadczonych i zdyscyplinowanych traderów bessa oferuje wyjątkowe możliwości - nie tylko w zakresie krótkich pozycji - dlatego, że oferuje jedne z najpotężniejszych rajdów. Chodzi o to, że nigdy nie wiesz, kiedy te się odwrócą, aby cię poturbować. Dlatego dyscyplina jest tu kluczowa.

Rynek bessy jest napędzany przez rosnącą inflację, a następnie stopy procentowe, grożąc recesją chyba, że inflacja osiągnie szczyt zanim to nastąpi. Bądź na bieżąco z danymi gospodarczymi, jak opisaliśmy powyżej.

***

Obecny rynek sprawia, że ​​podejmowanie właściwych decyzji jest trudniejsze, niż kiedykolwiek. Pomyśl o wyzwaniach:

• Inflacja;
• Zawirowania geopolityczne;
• Przełomowe technologie;
• Podwyżki stóp procentowych.

Aby sobie z tym wszystkim poradzić, potrzebujesz dobrych danych, skutecznych narzędzi do sortowania danych i wiedzy, co to wszystko znaczy. Musisz wyeliminować emocje z inwestowania i skupić się na podstawach.

W tym celu stworzono InvestingPro+ ze wszystkimi profesjonalnymi danymi i narzędziami potrzebnymi do podejmowania lepszych decyzji inwestycyjnych Dowiedz się więcej »