Ceny przed światami rosną wolniej

Poznaliśmy odczyt inflacji za listopad. Na szczęście zakończyła się seria obniżek stóp procentowych przez RPP, gdyż jeszcze kilka miesięcy temu taki odczyt przeceniałby złotego ze względu na nadchodzącą nieuchronną obniżkę stóp. Dziś poznamy indeksy PMI dla największych europejskich gospodarek oraz publikacje PMI. Jednak ze względu na zbliżające się środowe posiedzenie FED, ich efekt nie powinien być zbyt istotny.

W piątek poznaliśmy odczyt inflacji konsumenckiej w Polsce. Wzrost cen wbrew oczekiwaniom jest dalej bardzo minimalny i wynosi obecnie 0,6%, od dawna nie mając nic wspólnego z celem inflacyjnym RPP wynoszącym 2,5%. Tak niski odczyt świadczy o wolniej - niż zakładano - rozpędzającej się gospodarce. Teoretycznie, gdyż jak słusznie zauważył Andrzej Bratkowski z RPP w komentarzu do odczytu, jest to tylko jeden z czynników mających wpływ na wzrost gospodarczy i nie należy go przeceniać. Nie zmienia to faktu, że spadająca inflacja może sugerować problemy z popytem wewnętrznym.

Teoretycznie słabsze dane makro powinny działać na osłabianie się złotego. Ruch ten jednak był znacznie słabszy, gdyż inwestorzy oczekują na środową konferencje FED-u i decyzję, czy i jeśli tak to, o ile ograniczony zostanie program QE3. Rynki obecnie oceniają skalę redukcji na 5-10 mld. Przy tym poziomie emocji i rozbieżności oczekiwań można śmiało założyć, że niezależnie od wyniku nadchodzący tydzień będzie znacznie ciekawszy niż miniony.

Poznaliśmy nazwiska ministrów nowo tworzącego się rządu w Niemczech. Na dwóch czołowych z punktu widzenia rynków miejscach sytuacja pozostała bez zmian. Kanclerzem pozostanie już trzecią kadencję Angela Merkel, a ministrem finansów Wolfgang Schaeuble. Jest oczywiście kilka niespodzianek w rządzie, jak np. transfer z ministerstwa pracy i spraw socjalnych do ministerstwa obrony, ale najwyraźniej specjaliści od wszystkiego są nie tylko polską domeną. Do zaprzysiężenia rządu ma dojść we wtorek w niemal trzy miesiące po wyborach parlamentarnych.

Dzisiaj poznajemy odczyty PMI - pod tym skrótem kryje się wskaźnik informujący o nastawieniu menadżerów do spraw zakupów w kwestii przyszłej sytuacji gospodarczej określonych sektorów gospodarki. Wyrażany jest w punktach od 0 do 100, poziom 50 pkt uważany jest za granicę między wzrostem a recesją. O 9:00 poznaliśmy dane z Francji. Zarówno indeks dla przemysłu i usług spadł w okolice 47 pkt, pomimo spodziewanych wzrostów do 49,5 pkt. Dla równowagi indeks dla Niemiec wyniósł około 54 pkt. Jest to poprawa w przypadku przemysłu a spadek w przypadku usług. W efekcie łączny indeks dla całej Strefy Euro dla przemysłu wzrósł do 52,7 pkt, natomiast dla usług spadł do 50,9 pkt.

Dzisiaj warto zwrócić uwagę na następujące dane:
11:00 - Strefa Euro - bilans handlu zagranicznego,
14:00 - Polska - inflacja bazowa,
15:15 - USA - produkcja przemysłowa.

EUR/PLN
Wykres kursu średniego EUR/PLN za okres od 16.09.2013 do 16.12.2013

Kwotowania EUR/PLN od września poruszają się w kanale 4,1550-4,2350. Kurs po niemal dwutygodniowej konsolidacji nie podszedł pod linię oporu i zawrócił, zatrzymując się na wyrysowanej na wykresie linii wsparcia. Wspomnianym oporem jest linia łącząca maksima ostatnich miesięcy, czyli poziom 4,2050. Gdyby kontynuowany był ruch w dół po przebiciu poziomu 4,1750, kurs powinien testować poziomy 4,1550, czyli minima lokalne września.

CHF/PLN
Wykres kursu średniego CHF/PLN za okres od 16.09.2013 do 16.12.2013


Kurs CHF/PLN od połowy października porusza się w krótkoterminowym trendzie wzrostowym. Najbliższym oporem jest górne ograniczenie trendu wzrostowego, czyli 3,4300, a po jego przebiciu 3,4550, czyli wielomiesięczne maksima. Dla ruchu w dół po przebiciu dolnego ograniczenia kanału, czyli 3,3900 następnym wsparciem są okolice 3,3650, czyli pięciomiesięczne minima lokalne.

USD/PLN
Wykres kursu średniego USD/PLN za okres od 16.09.2013 do 16.12.2013

Kurs USD/PLN przebił ważne minima na poziomie 3,0800, wybijając się jednocześnie z trendu wzrostowego w dół. Wsparciem są obecnie minima października, czyli 3,0200. Oporem jest 3,0800, gdzie znajdują się przebite na początku grudnia bardzo ważne minima kursowe.

GBP/PLN
Wykres kursu średniego GBP/PLN za okres od 16.09.2013 do 16.12.2013

Kurs GBP/PLN przeszedł z silnego trendu wzrostowego w spadkowy. Dla powrotnego ruchu w górę najbliższym oporem jest testowany właśnie poziom 4,9600, czyli górne organicznie wspomnianego kanału spadkowego. Dla ruchu w dół następnym wsparciem jest linia łącząca minima lokalne na poziomie 4,9450 a po jej przebiciu kolejnym wsparciem są minima obecnego ruchu na poziomie 4,9350, czyli ostatnie minima przez dołkiem z przełomu października i listopada.

Maciej Przygórzewski

Przedstawione, w dystrybuowanych przez serwis raportach, poglądy, oceny i wnioski są wyrazem osobistych poglądów autorów i nie mają charakteru rekomendacji autora do nabycia lub zbycia albo powstrzymania się od dokonania transakcji w odniesieniu do jakichkolwiek walut lub papierów wartościowych. Poglądy te jak i inne treści raportów nie stanowią “rekomendacji” lub “doradztwa” w rozumieniu ustawy z dnia 29 lipca 2005 o obrocie instrumentami finansowymi. Wyłączną odpowiedzialność za decyzje inwestycyjne, podjęte lub zaniechane na podstawie komentarza, raportu lub z wykorzystaniem wniosków w nim zawartych, ponosi inwestor.