Z ostatniej chwili
Zgarnij zniżkę 40% 0
🔎 Zobacz ProTips, aby od razu poznać ryzyka i zyski dot. NVDA Zdobądź 40% ZNIŻKĘ

Banki centralne opowiedzą się za spowolnieniem tempa podwyżek stóp w tym tygodniu, ale co z tą recesją?

Przez Darrell DelamaidePrzegląd rynku13.12.2022 13:06
pl.investing.com/analysis/banki-centralne-opowiedza-sie-za-spowolnieniem-tempa-podwyzek-stop-w-tym-tygodniu-ale-co-z-ta-recesja-200273091
Banki centralne opowiedzą się za spowolnieniem tempa podwyżek stóp w tym tygodniu, ale co z tą recesją?
Przez Darrell Delamaide   |  13.12.2022 13:06
Zapisane. Przeglądaj Zapisane pozycje.
Ten artykuł już został zapisany w Twoich Zapisane pozycje
 
 
DE2YT...
-0,38%
Dodaj/usuń z portfela
Dodaj do obserwowanych
Dodaj pozycję

Pozycja dodana pomyślnie do:

Nazwij swój portfel aktywów
 
DE10Y...
+0,06%
Dodaj/usuń z portfela
Dodaj do obserwowanych
Dodaj pozycję

Pozycja dodana pomyślnie do:

Nazwij swój portfel aktywów
 
US2YT=X
-0,05%
Dodaj/usuń z portfela
Dodaj do obserwowanych
Dodaj pozycję

Pozycja dodana pomyślnie do:

Nazwij swój portfel aktywów
 
US10Y...
-0,28%
Dodaj/usuń z portfela
Dodaj do obserwowanych
Dodaj pozycję

Pozycja dodana pomyślnie do:

Nazwij swój portfel aktywów
 
US2US...
14,03%
Dodaj/usuń z portfela
Dodaj do obserwowanych
Dodaj pozycję

Pozycja dodana pomyślnie do:

Nazwij swój portfel aktywów
 
  • Pogłębiające się odwrócenie krzywej dochodowości w USA i Europie wieszczy recesję;
  • W centrum uwagi inwestorów jest teraz posiedzenie Fed i prognozy inflacji i stóp procentowych;
  • Decydenci w EBC i Banku Anglii mają rozbieżne poglądy.

Niektórzy inwestorzy i ekonomiści dostrzegają promyk nadziei w obecnych wzrostach rynkowych, ale utrzymujące się odwrócenie krzywej dochodowości uparcie ostrzega przed nadchodzącą recesją.

Recesje przybierają różne formy, a upragnioną wersją dla większości jest miękkie lądowanie z łagodnym spadkiem koniunktury i niewielkim wzrostem bezrobocia. Odwrócenie krzywej dochodowości, choć zwykle wiarygodne, nie jest bardzo dokładnym wskaźnikiem, co do rodzaju recesji majaczącej na horyzoncie.

Rentowność 10-letnich bonów skarbowych spadła poniżej 3,5% z ponad 4,2%, mniej więcej miesiąc temu, ale wzrosła przed posiedzeniem Fed do ponad 3,6%. Jednak 2-latki nie nadążały za spadkiem rentowności obligacji o dłuższym terminie zapadalności, więc spread między nimi osiągnął w poniedziałek wartość ujemną 0,77 punktu procentowego po tym, jak w zeszłym tygodniu osiągnął wartość ujemną 0,84 w porównaniu z ujemną 0,5 miesiąc wcześniej. W lipcu spread był nadal dodatni.

W Europie, sytuacja jest podobna, ponieważ rentowność niemieckich 10-letnich obligacji skarbowych - która służy, jako punkt odniesienia dla strefy euro - spadła prawie o ćwierć punktu, poniżej, 2% podczas, gdy rentowność 2-latek wahała się przeważnie powyżej 2%.

Odwrócenie krzywej dochodowości odzwierciedla przekonanie, że banki centralne zareagują na recesję obniżeniem stóp procentowych tak, aby rentowność obligacji mogła podążać za spadkiem stóp. Wzrost cen obligacji o krótszym terminie jest z kolei odzwierciedleniem oczekiwań, że banki centralne będą w najbliższym czasie podnosić stopy procentowe.

Decydenci nie kryli swoich zamiarów. Trzy główne banki centralne odbywające w tym tygodniu spotkania w sprawie polityki pieniężnej, tj. Fed, EBC i Bank Anglii zasygnalizowały podwyżkę, o co najmniej 50 punktów bazowych na zakończenie roku.

Pytanie do inwestorów brzmi: co te same banki centralne zrobią w przyszłym roku?  Inwestorzy będą szukać wskazówek podczas konferencji prasowych po posiedzeniu. W Stanach Zjednoczonych będą ślęczeć nad prognozami gospodarczymi, aby przeczytać prognozy dotyczące inflacji, wzrostu i stóp procentowych autorstwa członków Federalnego Komitetu Otwartego Rynku.

W rzeczywistości, decydenci tak naprawdę nie wiedzą, co zrobią w przyszłym roku, ani dokąd zmierzają ceny i stopy procentowe.

Przynajmniej w odniesieniu do USA rośnie przekonanie, że inflacja osiągnęła szczyt. Wskaźnik cen producentów za listopad, opublikowany w zeszłym tygodniu, wykazał wzrost o 7,4% w ciągu roku; co stanowiło spadek z 8,1% odnotowany w październiku. Niemniej, gdy wyrównany sezonowo wzrósł w skalimiesiąca, o 0,3%, ponieważ wzrost cen żywności przewyższył spadki cen energii, a konsensus przewidywał wzrost o 0,2%.

Inflacja pozostaje uparta i nic sobie nie robi z powtarzających się podwyżek stóp procentowych serwowanych przez Fed. Prawdopodobnie zmusi to Jerome'a ​​Powella do poskromienia optymizmu w wypowiedziach, ponieważ to właśnie on nalegał na kontynuację podwyżek, dopóki inflacja nie zostanie powstrzymana.

Niewielki spadek inflacji w Europie, do 10% w listopadzie z 10,6% w poprzednim miesiącu, wzbudził nadzieje, że inflacja i tu osiągnęła swój szczyt. Jednakże, decydenci EBC wyrazili rozbieżne opinie. Podwyżka o 75 punktów bazowych na posiedzeniu Rady Prezesów EBC w tym tygodniu jest nadal możliwa, ale większość inwestorów oczekuje teraz bardziej umiarkowanej podwyżki o 50 punktów bazowych.

Negatywna prognoza wzrostu na czwarty kwartał tego roku i pierwszy kwartał przyszłego, postawiłaby Europę w technicznej recesji, ale prawdziwym sprawdzianem będzie akcja cenowa.

Przed Bankiem Anglii stoi jeszcze większe wyzwanie, ponieważ inflacja w październiku wyniesie tam 11,1%; mimo to przeważają opinie, że podwyżka wyniesie 50 pb (poprzednio 75 pb) w tym tygodniu, podnosząc stopę do 3,5%.

Silvana Tenreyro - super-gołębica w Radzie Polityki Monetarnej chce utrzymać stopy procentowe bez zmian po tym, jak ostatnim razem głosowała za podwyżką o zaledwie 25 pb. Ekonomista HSBC przewiduje możliwy podział na cztery frakcje w dziewięcioosobowej RPP z głosami od "Sasa do Lasa".

Banki centralne opowiedzą się za spowolnieniem tempa podwyżek stóp w tym tygodniu, ale co z tą recesją?
 

Artykuły powiązane

Maciej Przygórzewski
Turcja przestaje podnosić stopy Przez Maciej Przygórzewski - 23.02.2024

Turcja później niż inne kraje rozpoczęła walkę z inflacją. Wygląda jednak na to, że powoli znajduje się ona na etapie tzw. płaskowyżu w stopach procentowych. W tle rośnie polska...

Banki centralne opowiedzą się za spowolnieniem tempa podwyżek stóp w tym tygodniu, ale co z tą recesją?

Dodaj komentarz

Wytyczne do komentarzy

Zachęcamy Cię do korzystania z komentarzy, wchodzenia w interakcje z użytkownikami, dzielenia się swoją perspektywą i zadawania pytań autorom i sobie nawzajem.  By jednak zachować wysoki poziom dyskusji, który wszyscy cenimy i którego oczekujemy, prosimy mieć na uwadze następujące kryteria:

  • Wzbogacaj dyskusję
  • Trzymaj się tematu. Umieszczaj materiał, który jest zgodny z dyskutowanym tematem.
  • Szanuj innych. Nawet negatywne opinie można formułować w pozytywny i dyplomatyczny sposób.
  • Używaj standardowego stylu pisania. Używaj interpunkcji oraz dużych i małych liter. 
  • UWAGA: Spam i/lub wiadomości promocyjne oraz linki w komentarzu będą usuwane.
  • Unikaj wulgarnego języka, oszczerstw oraz ataków osobistych skierowanych w autora lub innego użytkownika.
  • Można umieszczać tylko komentarze po polsku.
Tu napisz swoją opinię
 
Czy na pewno chcesz usunąć ten wykres?
 
Wyślij
Umieść także na:
 
Zastąpić dołączony wykres nowym wykresem?
1000
Aktualnie nie możesz umieszczać komentarzy, ponieważ dostaliśmy zgłoszenie o naruszeniu regulaminu. Twój status zostanie zweryfikowany przez naszych moderatorów.
Prosimy poczekaj minutę, zanim znów zaczniesz komentować.
Dziękujemy za Twój komentarz. Zaznaczamy, że musi on zostać zatwierdzony przez naszych moderatorów. Może to zająć chwilę, zanim pojawi się  na stronie.
 
Czy na pewno chcesz usunąć ten wykres?
 
Wyślij
 
Zastąpić dołączony wykres nowym wykresem?
1000
Aktualnie nie możesz umieszczać komentarzy, ponieważ dostaliśmy zgłoszenie o naruszeniu regulaminu. Twój status zostanie zweryfikowany przez naszych moderatorów.
Prosimy poczekaj minutę, zanim znów zaczniesz komentować.
Dodaj wykres do komentarza
Potwierdź zablokowanie

Czy na pewno chcesz zablokować %USER_NAME%?

Po włączeniu opcji blokady, ani Ty ani %USER_NAME% nie będziecie mogli zobaczyć swoich postów na Investing.com.

%USER_NAME% został pomyślnie dodany do Twojej Listy zablokowanych

Ponieważ właśnie odblokowałeś tę osobę, aby móc ponownie ją zablokować musi minąć 48 godzin.

Zgłoś ten komentarz

Uważam, że ten komentarz jest:

Komentarz zgłoszony

Dziękujemy!

Twoje zgłoszenie zostało wysłane do naszych moderatorów w celu rewizji
Rejestracja przez Google
lub
Rejestracja przez e-mail