Technologia blockchain zmienia globalny system finansowy. W miarę jak paraboliczny ruch w klasie aktywów kryptowalutowych kontynuuje wynoszenie Bitcoin, Ethereum i wielu innych ponad 9 430 tokenów na nowe rekordowe poziomy, rośnie zagrożenie dla tradycyjnych walut i środków płatniczych.
Podczas gdy rządy wciąż zastanawiają się, jak uregulować instrumenty walut cyfrowych, inwestycje w tę klasę aktywów napływają. Kapitalizacja rynku wzrosła do poziomu ponad 2,3 biliona dolarów, a perspektywy są znacznie wyższe.
Bitcoin i wiele innych tokenów są zdecentralizowanymi instrumentami walutowymi, które zagrażają rządowej kontroli nad podażą pieniądza. Ponieważ dolar amerykański i euro są wiodącymi walutami rezerwowymi na świecie, amerykańska i europejska polityka i regulacje będą głównym czynnikiem wpływającym na przyszłość tej klasy aktywów.
Nowy przewodniczący amerykańskiej Komisji Papierów Wartościowych i Giełd, Gary Gensler, stanie na czele agencji, która zadecyduje, czy i kiedy na scenie pojawią się produkty ETF i ETN związane z cyfrowymi walutami. Kontrakty terminowe Bitcoin i Ethereum są już notowane na giełdzie CME Futures. IPO Coinbase (NASDAQ:COIN) sprawiło, że giełda stała się wielomiliardową platformą do handlu instrumentami kryptowalutowymi.
Podczas gdy kryptowaluty z dnia na dzień stają się coraz bardziej popularne, paraboliczne ruchy na rynku prawdopodobnie wywołują obawy. Bańki rynkowe mogą prowadzić do bardzo niestabilnych okresów i poważnych korekt, gdy pękają. Im większy wzrost kapitalizacji rynkowej danej klasy aktywów, tym większe szanse na korektę, która może mieć systemowy wpływ na rynki wszystkich klas aktywów.
Nowe szczyty na kontraktach terminowych i cofnięcie
Notowania Coinbase wysłały ceny Bitcoina, Ethereum i wielu innych walut cyfrowych na nowe szczyty.
Źródło wszystkich wykresów: CQG
Jak podkreśla wykres tygodniowy, Bitcoin osiągnął 65 520 dolarów za token 14 kwietnia, w dniu wejścia Coinbase na giełdę. Cena wycofała się poniżej poziomu 50 600 dol. pod koniec zeszłego tygodnia.
Ethereum osiągnęło nowy szczyt na poziomie $2654.50 w dniu 22 kwietnia, po tym jak COIN pojawił się na scenie jako akcja notowana na giełdzie. Cena skorygowała się do poziomu 2332,50 dol. w dniu 23 kwietnia.
Waluty cyfrowe osiągają coraz wyższe szczyty po każdym nowym wydarzeniu, które popycha klasę aktywów w kierunku głównego nurtu. Bitcoin po raz pierwszy przeniósł się powyżej poziomu 20 000 dol. pod koniec 2017 roku, kiedy CME rozwinął kontrakty terminowe. Inwestycje Square (NYSE:SQ) i Tesli (NASDAQ:TSLA) w Bitcoin i akceptacja walut cyfrowych popchnęły ceny na nowe szczyty.
Podobnie stało się z wprowadzeniem przez CME kontraktów terminowych na Ethereum 8 lutego 2021 r. Ostatnim wydarzeniem było wejście na giełdę Coinbase, które doprowadziło do wyższych szczytów na kryptowalutach.
Po każdym nowym maksimum, rynek doświadczał znacznych odchyleń.
Wyższe szczyty: rajd Coinbase
Wejście na giełdę Coinbase ustanawia publiczną platformę do handlu i inwestowania. Podobnie jak Chicago Mercantile Exchange (CME) i Intercontinental Exchange (ICE), które handlują kontraktami terminowymi i innymi produktami inwestycyjnymi i handlowymi, COIN otwiera drzwi dla rozwijającej się klasy aktywów.
W pierwszym dniu notowań kapitalizacja rynkowa COIN osiągnęła poziom 100 mld dol., który jest obecnie technicznym celem wzrostowym dla akcji. Na tym poziomie, COIN miał wyższą wartość niż CME lub ICE, co świadczy o rosnącej wartości klasy aktywów kryptowalutowych.
Gary Gensler: ekspert w dziedzinie fintech z doświadczeniem w CFTC
Gary Gensler był przewodniczącym Commodity Futures Trading Commission za czasów administracji Obamy. Podczas jego kadencji CFTC uznała Bitcoina i kryptowaluty za towary, torując drogę dla pierwszego rynku terminowego na CME.
Po odejściu z CFTC Gensler prowadził zajęcia z fintech na Massachusetts Institute of Technology. Na MIT, dzięki swoim badaniom i kierownictwu, udoskonalił swoją wiedzę na temat klasy aktywów walut cyfrowych i technologii blockchain.
Jako ekspert w dziedzinie fintech, objął on teraz stanowisko przewodniczącego CFTC w administracji Bidena.
Jako przewodniczący SEC Gensler "pobłogosławi" produkty ETF/ETN; wprowadzi regulacje w tej klasie aktywów
Jednym z pierwszych zadań przewodniczącego Genslera w SEC jest zbadanie aplikacji dla produktów ETF i ETN na Bitcoin, Ethereum i inne waluty cyfrowe. Produkty te rozszerzą adresowalny rynek kryptowalut, ponieważ umożliwią handel, inwestycje i spekulacje za pośrednictwem produktów notowanych na giełdach.
Będzie on miał możliwość rozwinięcia środowiska regulacyjnego tej klasy aktywów, co będzie miało daleko idące konsekwencje dla rynku fizycznego. Produkty ETF i ETN prawdopodobnie zwiększą płynność wraz z rosnącym udziałem w rynku. Kwestie depozytowe, regulacje rządowe i transgraniczne ustalenia dotyczące międzynarodowych instrumentów pomogą w dojrzewaniu rynków. Jednym z problemów, z którymi musi się zmierzyć, jest libertariańska ideologia klasy aktywów, która odrzuca ingerencję rządu.
W CFTC Gensler zajmował się nadużyciami na rynku oraz ochroną inwestorów i uczestników rynku. Jego podejście do ETF-ów i ETN-ów będzie odzwierciedlać te obawy i powinno zaowocować solidnymi produktami.
Jeśli chodzi o ceny, produkty ETF i ETN będą bycze dla kryptowalut, ponieważ więcej uczestników rynku będzie się czuć komfortowo z posiadaniem tych aktywów. Nic nie wzbudza zainteresowania tak jak byczy trend.
Bitcoin, Ethereum i wiele innych tokenów doświadczyło parabolicznych ruchów w ciągu ostatnich miesięcy. Kolejne wydarzenie, które może pobudzić kupujących może pochodzić od CFTC i wyznaczonego przez nią rynku kontraktów, CME. Mikro i mini kontrakty terminowe na Bitcoina i Ethereum mogłyby otworzyć rynek dla większej liczby uczestników, ponieważ poziomy depozytów zabezpieczających byłyby znacznie niższe dla mniejszych kontraktów.
Przy 50 565 dol. za token, obecny kontrakt na Bitcoina ma wartość 252 825 dol., z bardzo wysokim poziomem depozytu zabezpieczającego, biorąc pod uwagę wysoki wskaźnik zmienności. Kontrakt za ułamek kontraktu CME z pięcioma tokenami zwiększyłby płynność. Jednak to produkty ETF i ETN prawdopodobnie zrobiłyby najwięcej, aby rozpalić rynek, ponieważ otworzyłyby go dla znacznie większej liczby uczestników.
Więcej wzrostów, ale wybicie górą może być bezprecedensowe
Rynki byka mają tendencję do poruszania się do poziomów, które większość analityków uważa za nielogiczne, nieuzasadnione i irracjonalne. Kiedy Bitcoin osiągnął $20,000, niektórzy wysoko postawieni cynicy powiedzieli, że rynek ten był bańką, jakiej nie widziano od czasów holenderskiej bańki tulipanowej w 1600 roku. Warren Buffett nazwał Bitcoin "najprawdopodobniej: trutką na szczury do kwadratu". Jamie Dimon, prezes JP Morgan Chase, powiedział, że ten rynek jest "oszustwem".
Biorąc pod uwagę akcję cenową, rosnącą akceptację i rosnący profil cyfrowych aktywów, ci finansowi luminarze byli w grubym błędzie. Nie oznacza to jednak, że nie będziemy świadkami wybicia górą z poważnymi konsekwencjami. Akcja cenowa pod koniec zeszłego tygodnia przypomniała, że ruchy paraboliczne często kończą się dramatycznie.
Jednym z innych zagrożeń dla SEC, CFTC oraz rządów i regulatorów na całym świecie jest to, że wraz ze wzrostem akceptacji rośnie również ryzyko systemowe nagłego załamania cen. Na poziomie 1,879 biliona dolarów, nagły spadek wartości klasy aktywów prawdopodobnie nie wpłynąłby na rynki i globalny system finansowy. Jednak wraz z jej wzrostem w nadchodzących miesiącach i latach, ryzyko systemowych szkód dla gospodarki będzie rosło.
Ryzyko systemowe i inne kwestie regulacyjne stoją przed Genslerem, gdy rozważa on ramy dla ETF-ów, ETN-ów i innych instrumentów pochodnych. Wszystkie agencje regulacyjne w USA, Europie i innych centrach finansowych na świecie będą musiały współpracować, aby stworzyć bezpieczny i solidny rynek. Bezpieczeństwo cybernetyczne jest jedną z najważniejszych kwestii, jeśli chodzi o powiernictwo.
Obecnie waluty cyfrowe nie są w stanie wywołać kolejnego kryzysu finansowego, ale w nadchodzących latach może się tak nie stać, ponieważ ta klasa aktywów odnotowuje znaczny wzrost. Przewodniczący Komisji Papierów Wartościowych i Giełd (SEC) Gensler będzie zastanawiał się nad tymi kwestiami, analizując wnioski o dopuszczenie nowych produktów, które prawdopodobnie spowodują, że waluty cyfrowe osiągną kolejny szczyt popularności.