5 najważniejszych punktów z środowego posiedzenia FOMC

Analiza przygotowana przez Kathy Lien, dyrektor generalną w dziale strategii w firmie BK Asset Management, po zamknieciu amerykańskiej sesji w dniu 27 września

Rezerwa Federalna po raz trzeci w tym roku podniosła stopy procentowe o 25 pb. a dolar umocnił się w stosunku do wszystkich głównych walut po decyzji, z wyjątkiem jena i franka szwajcarskiego. Niespójność w wynikach dolara jest oznaką awersji do ryzyka. Dow spadł w środę o ponad 100 punktów, a rentowności obligacji 10-letnich spadły o prawie 5 pb. Podwyżka stóp Fed powinna spowodować wzrost rentowności obligacji Skarbu Państwa, zwłaszcza po tym, jak przyznano, że niewiele się zmieniło od czerwca, ale fakt ten wskazuje, że prezes Powell nie zdołał zadowolić byków. Zanim wyjaśnimy, dlaczego rynki zachowywały się tak, jak to zrobiły, oto 5 najważniejszych punktów posiedzenia Fed:

Wnioski po wrześniowym posiedzeniu FOMC:

1. Fed podniósł stopy procentowe o 25 pb do przedziału 2-2.25%
2. 12 na 16 członków Fed oczekuje kolejnej podwyżki w grudniu (wzrost z 8)
3. Fed podniósł prognozę PKB na 2018 rok
4. Zrezygnowano ze słowa "akomodacyjne" z oświadczenia FOMC> Powell przekonywał by nie odczytywać w tym zbyt wiele
5. Jeśli inflacja wzrośnie, Powell zapowiedział szybsze podwyżki ALE dodał, że jeśli zwolni, Fed prawdopodobnie OBNIŻY poziom stóp

Pomiędzy projekcjami ekonomicznymi banku centralnego, kropkami i komentarzami Powella dotyczącymi gospodarki, nie ma wątpliwości, że Fed będzie nadal podnosił stopy procentowe. Kontrakty futures na poziom stóp Fed pozostały niezmienione po dzisiejszej decyzji, a rynek wycenia 77% szans na kontynuację podwyżek w grudniu. Powell określił gospodarkę jako silną i powiedział, że jest pozytywnie nastawiony do tempa jej wzrostu.

Dlaczego więc USD/JPY nie udało się utrzymać powyżej 113? Odpowiedź jest prosta. Inwestorzy liczyli na jednoznacznie jastrzębie komentarze szefa Fedu i chociaż miał on dużo dobrych rzeczy do powiedzenia, samo wspomnienie o możliwości obniżki stóp ograniczyło zapał byków. Według Powella, gdyby inflacja pozytywnie zaskoczyła, Fed mógłby podnieść stopy szybciej, ale jeśli gospodarka zwolni, prawdopodobnie je obniży. Czlonkowie Fed sprzeciwiają się również zabraniu im większej ilości narzędzi (w razie potrzeby). Podczas gdy ryzyko złagodzenia polityki monetarnej Fed jest minimalne, z powodu tych komentarzy środowy ruch nie może być opisany jako jastrzębia pogoń (nie była również gołębia ucieczka). Patrząc w przyszłość, poziom 113 może stać się podwójnym szczytem dla USD/JPY.

W momencie gdy posiedzenia Fed jest już za nami, skupiamy się na nowozelandzkiej polityce monetarnej. Kiedy RBNZ zebrał się po raz ostatni, posłał NZD/USD na 2,5-letnie minima, zmieniając swoją prognozę podwyżki stóp z Q3 2019 r. do Q3 2020 r. Była to znacząca zmiana, która odzwierciedlała obawy RBNZ dotyczące wzrostu. Od tego czasu obserwujemy znaczną poprawę w gospodarce Nowej Zelandii, szczególnie w wydatkach konsumenckich, PKB i inflacji . W drugim kwartale nowozelandzka gospodarka rozwijała się w najszybszym tempie od 2 lat. Chociaż słabość w innych aspektach podtrzymuje neutralność banku centralnego, te ostatnie raporty zmniejszają szansę na złagodzenie przez RBNZ swojej rwetoryki i zwiększają szanse na nieco bardziej optymistyczną perspektywę banku centralnego. Jeśli oświadczenie RBNZ będzie zawierać nutkę optymizmu, NZD/USD może powrócić do poziomu 67 centów, ale siła NZD powinna być bardziej wyraźna w stosunku do innych walut, takich jak {{52|euro}} i { {50|dolar australijski}}. Jeśli podkreślą ryzyko zewnętrzne i utrzymają nadmiernie ostrożne prognozy, NZD/USD powinno być najlepszą parą do krótkiej sprzedaży z celem poniżej 66 centów.

USD/CAD zakończył środową sesję blisko swoich maksimów po decyzji monetarnej Fed. Coraz bardziej jasne staje się, że umowa NAFTA nie zostanie osiągnięta do końca miesiąca, a rynki dopiero zaczynają to wyceniać. Boris Schlossberg przekonuje: "dodaj do tego fakt, że amerykańskie stopy procentowe są teraz wyższe o 25 pb, a perspektywa niższej wyceny CAD jest już na horyzoncie. Jutro gubernator Poloz ma przemawiać póxnym popołudniem czasu nowojorskiego i jeśli doda nutę ostrożności do jakichkolwiek wypowiedzi o polityce monetarnej, CAD zareaguje spadkami. "

Po trwającej cztery dni z rzędu konsolidacji EUR/USD jest gotowe na przełom. Chociaż czwartkowy raport Economic Bulletin przygotowany przez EBC i zaufanie konsumenckie w strefie euro mogą okazać się pozytywne, uważamy, że EUR/USD jest podatne na korektę. Krótkoterminowo, wykres pokazuje silne odrzucenie poziomu 1,18, a jeśli EUR/USD spadnie poniżej 1,1725, możemy być świadkami szybkiej wyprzedaży w kierunku 1.1670. Z drugiej strony funt jest zaskakująco odporny, głównie ze względu na sporą ekspozycję krótkich pozycji. Każdy, kto chciał sprzedać GBP, prawdopodobnie jest już w pozycji i patrzy na wszystkie pozytywne informacje w sprawie funta jako powód do wyjścia.