Zagraniczne banki i podmioty zarządzające aktywami opracowują obecnie kreatywne rozwiązania w celu zarządzania rosnącym popytem ze strony chińskich inwestorów na inwestycje offshore. Ten wzrost zainteresowania stanowi wyzwanie dla limitów chińskiego programu kwalifikowanych krajowych inwestorów instytucjonalnych (QDII), co doprowadziło do kryzysu kwotowego.
Program QDII, który umożliwia inwestorom z Chin kontynentalnych dostęp do zagranicznych akcji, obligacji, funduszy i produktów strukturyzowanych, odnotował wzrost popytu, ponieważ inwestorzy preferują rynki globalne nad aktywami lokalnymi. Trend ten został podkreślony przez niski obrót krajowymi akcjami klasy A w poniedziałek, który odnotował najniższy poziom od maja 2020 r., przy wolumenie obrotu wynoszącym zaledwie 496 mld juanów (69 mld USD).
Do końca lipca Chiny zatwierdziły łącznie 167 mld USD w kwotach QDII dla 189 instytucji, przy czym zagraniczne firmy otrzymały alokacje w wysokości od 300 mln USD do 4,7 mld USD. Rzeczywiste wykorzystanie tych kwot nie jest ujawniane publicznie.
Aby poradzić sobie z ograniczeniami kwotowymi, firmy wdrażają różne strategie. Jeden z dyrektorów banku z siedzibą w Azji wspomniał, że jego instytucja rozdziela obecnie kwoty między oddziały, aby zapobiec osiągnięciu maksymalnego dozwolonego poziomu. W międzyczasie dyrektor amerykańskiego domu funduszy ujawnił, że priorytetowo traktują fundusze detaliczne przed klientami instytucjonalnymi ze względu na wyższe opłaty związane z tymi pierwszymi.
Kwestia kwot skłania również firmy do nakładania limitów subskrypcji, co jest środkiem tymczasowym do czasu udostępnienia dodatkowych kwot. Dyrektor w firmie konsultingowej Z-Ben Advisors zauważył, że chiński regulator walutowy nie wydaje regularnie nowych kwot.
Co więcej, bankowe jednostki zarządzania majątkiem z ograniczonymi kwotami wykorzystują struktury swapowe ze swoimi zagranicznymi spółkami macierzystymi, aby ominąć ograniczenia, co może zwiększyć miesięczne nowe przepływy do zagranicznych produktów inwestycyjnych do 1 miliarda juanów w jednej jednostce majątkowej.
Popyt na zagraniczne możliwości inwestycyjne jest napędzany przez słabe wyniki chińskich aktywów lokalnych i słabą gospodarkę dotkniętą przedłużającym się spowolnieniem na rynku nieruchomości. Chociaż niedawna wyprzedaż amerykańskich i japońskich akcji uwolniła niektóre kwoty, oczekuje się, że długoterminowe ograniczenie kwot spowoduje ich szybkie zapełnienie.
Odbicie cen niektórych funduszy QDII zwiększyło atrakcyjność tych inwestycji. Dyrektor zagranicznego banku wspomniał, że klienci aktywnie poszukują bezpośrednich spotkań w celu zabezpieczenia kwot QDII, co podkreśla znaczenie QDII dla inwestorów zaniepokojonych rynkami krajowymi.
Dyrektorzy zagranicznych firm poprosili o anonimowość, ponieważ nie są upoważnieni do wypowiadania się w mediach. Obecny kurs wymiany wynosi 1 USD do 7,1751 chińskiego juana renminbi.
Reuters przyczynił się do powstania tego artykułu.Artykuł został przetłumaczony przy pomocy sztucznej inteligencji. Zapoznaj się z Warunkami Użytkowania, aby uzyskać więcej informacji.