CapitaLand Integrated Commercial Trust (CICT) odnotował stabilne wyniki w pierwszej połowie roku obrotowego 2024, radząc sobie z niepewnym otoczeniem makroekonomicznym i wpływem programu Asset Enhancement Initiative (AEI).
Dyrektor generalny Tony Tan omówił pozytywny wskaźnik rewersji czynszów i wysoką retencję najemców, wyrażając ostrożny optymizm co do kontynuacji tych trendów w 2024 r. i później.
Pomimo wyzwań na niektórych rynkach zagranicznych, CICT utrzymał zdrowe wskaźniki finansowe i poziomy dźwigni finansowej, z planami zmniejszenia dźwigni finansowej w miarę upływu czasu. Fundusz podkreślił również swoje ostrożne podejście do odkrywania możliwości rozwoju i zarządzania zróżnicowanym portfelem w celu zapewnienia długoterminowej stabilności.
Kluczowe wnioski
- CICT odnotował stabilny wzrost dochodu netto z nieruchomości (NPI) i utrzymał niski wskaźnik pustostanów w portfelu.
- Odnotowano pozytywną rewersję czynszów zarówno w przypadku powierzchni handlowych, jak i biurowych, przy wysokim utrzymaniu najemców.
- Sprzedaż najemców na stopę kwadratową odnotowała niewielki wzrost; sprzedaż w centrum miasta stabilizuje się po AEI, podczas gdy oczekuje się poprawy sprzedaży na przedmieściach.
- Wskaźniki obłożenia powierzchni biurowej w portfelu w Singapurze są zdrowe i powyżej rynku, z pewną przewidywaną zmiennością.
- Większość refinansowania zadłużenia została zakończona, a średni koszt zadłużenia w roku obrotowym 2024 ma wynieść około 3%.
- Rynek inwestycyjny jest aktywny, ale nie powrócił do poziomów sprzed pandemii COVID; CICT pozostaje zdyscyplinowany w swoim podejściu inwestycyjnym.
- Portfel zagraniczny wykazuje mieszane wyniki, z lepszym obłożeniem w Gallileo, ale podwyższonym poziomem pustostanów na innych podrynkach.
- W drugim kwartale podpisano ponad 650 000 stóp kwadratowych nowych i odnowionych umów najmu, głównie w sektorach handlowych.
Perspektywy spółki
- CICT spodziewa się kontynuacji pozytywnej rewersji czynszów w 2024 r. i jest ostrożnym optymistą w odniesieniu do 2025 r.
- Oczekuje się, że sprzedaż w segmencie podmiejskim, na którą wpływ mają trwające AEI, poprawi się, wspierana przez programy rządowe i wydatki krajowe.
- CICT koncentruje się na utrzymaniu wskaźników finansowych i elastyczności w zakresie zwiększania wartości AEI.
Najważniejsze niedźwiedzie
- Niektóre aktywa zagraniczne, zwłaszcza w Niemczech, doświadczają przeciwności.
- Niemiecki rynek stoi w obliczu wyzwań i niskich poziomów transakcji, podczas gdy Australia dostosowuje ceny do wysokich stóp procentowych.
- Zmienność na rynku jest identyfikowana jako największe ryzyko, co wymaga ostrożnego zarządzania kosztami.
Najważniejsze wydarzenia
- CICT zabezpieczył znaczące nowe i odnowione umowy najmu, wskazując na silny popyt w różnych sektorach handlu.
- Oczekuje się, że ograniczona nowa podaż na rynku biurowym CBD będzie wspierać wskaźniki obłożenia.
- Fundusz prowadzi zdyscyplinowaną politykę zarządzania kapitałem, koncentrując się na utrzymaniu wiodącego statusu w zakresie emisji długu.
Pudła
- Sprzedaż najemców podmiejskich spadła ze względu na trwające prace AEI.
- Podwyższone poziomy pustostanów na niektórych rynkach zagranicznych, takich jak lotnisko we Frankfurcie i North Sydney.
Najważniejsze pytania i odpowiedzi
- CICT dąży do osiągnięcia wskaźnika kosztów najmu na poziomie około 17,5% i aktywnie współpracuje z najemcami w celu zwiększenia efektywności sprzedaży.
- Fundusz ocenia możliwości recyklingu kapitału, rozważając dezinwestycje przed przejęciami.
- Koncentruje się na równoważeniu pozytywnej rewersji z perspektywą kosztów całkowitych i dostarczaniu kompleksowych rozwiązań dla najemców.
Dodatkowe spostrzeżenia
- Clarke Quay znajduje się w fazie stabilizacji po AEI, a projekt CanningHill ma zakotwiczyć mikrorynek do 2026 roku.
- Oczekuje się, że refinansowanie zmiennego zadłużenia w CapitaSpring JV pozwoli zaoszczędzić około 40 punktów bazowych odsetek.
- CICT analizuje plany AEI i przebudowy, a w przygotowaniu są poważne modernizacje centrów handlowych.
- Fundusz powierniczy posiada opcję kupna 45% udziałów w CapitaSpring, z możliwością jej wykonania w oparciu o względy strategiczne.
- Trwają starania, aby centra handlowe były bardziej odpowiednie i dostosowane do potrzeb klientów, takie jak wdrażanie chłodzenia jako usługi i dodawanie stacji ładowania pojazdów elektrycznych.
CICT podsumował wyniki finansowe, wyrażając zadowolenie z wyników osiągniętych w pierwszej połowie roku i gotowość do poszukiwania możliwości rozwoju przy jednoczesnym zachowaniu dyscypliny w zakresie strategii finansowych i operacyjnych.
Artykuł został przetłumaczony przy pomocy sztucznej inteligencji. Zapoznaj się z Warunkami Użytkowania, aby uzyskać więcej informacji.