JPMorgan (NYSE:JPM) prognozuje obniżenie tempa wzrostu gospodarczego w Stanach Zjednoczonych i przewiduje, że bank centralny tego kraju wdroży mniej rygorystyczną politykę pieniężną w drugiej połowie 2024 roku. Analitycy banku sugerują, że taki scenariusz byłby prawdopodobnie korzystny dla akcji rynków wschodzących (EM), wyjaśniając, że "różnice w stopach wzrostu i stopach procentowych historycznie odgrywały znaczącą rolę w ich porównywalnych wynikach".
"Korekta oczekiwań dotyczących amerykańskich stóp procentowych i wzrostu gospodarczego powinna zwiększyć wartość akcji z rynków wschodzących w kontekście globalnych strategii inwestycyjnych, ze względu na ich wysoki potencjał pozytywnych wyników" - stwierdzili analitycy JPMorgan w raporcie.
Ostrzegli jednak również przed potencjalnymi zagrożeniami dla tej perspektywy, takimi jak znaczne spowolnienie gospodarcze lub niestabilność finansowa, których nie spodziewają się zgodnie z ich podstawowym scenariuszem. Ponadto zbliżające się wybory w Stanach Zjednoczonych mogą stanowić przeszkodę dla akcji z rynków wschodzących, ponieważ debaty dotyczące handlu międzynarodowego, podatków importowych i dodatkowych kosztów ryzyka inwestycyjnego mogą się nasilić i utrudnić ewentualne korzyści.
Podsumowując, zespół JPMorgan jest zdania, że spadek postrzeganej wyjątkowości amerykańskiej gospodarki prawdopodobnie zwiększy atrakcyjność akcji z rynków wschodzących dla globalnych inwestorów.
Zidentyfikowali oni wiele ważnych elementów przyczyniających się do tej zmiany. Prognozują, że tempo wzrostu gospodarek rynków wschodzących przewyższy tempo wzrostu rynków rozwiniętych (DM) o 2,7% w 2024 r., co stanowi wzrost z 2,5% w 2023 r., ze względu na poprawę warunków gospodarczych na rynkach wschodzących.
Jednocześnie bardziej znaczące i szybsze obniżki stóp procentowych przez amerykańską Rezerwę Federalną mogą zapewnić możliwości dodatkowego rozluźnienia polityki pieniężnej na rynkach wschodzących tam, gdzie jest to potrzebne. Oczekuje się, że dodatkowe czynniki, takie jak niski poziom inwestycji inwestorów na rynkach wschodzących, atrakcyjne wyceny, strategia inwestowania w aktywa inne niż akcje amerykańskie oraz spadająca wartość dolara amerykańskiego, również będą miały pozytywny wpływ.
"Gospodarka USA, która spowalnia, ale nie wchodzi w recesję, jest optymalna dla akcji z rynków wschodzących, ponieważ historycznie ich wyniki były skorelowane" - podkreślają analitycy.
Zaobserwowano, że w okresach, w których Rezerwa Federalna obniża stopy procentowe, akcje z rynków wschodzących generalnie radziły sobie nieco lepiej w porównaniu z akcjami z rynków rozwiniętych i USA, przy czym akcje z rynków wschodzących odnotowały średni spadek wartości o 11% w porównaniu z 15% spadkiem w przypadku akcji z rynków rozwiniętych i 13% spadkiem w przypadku akcji amerykańskich.
Ten artykuł został opracowany i przetłumaczony z pomocą sztucznej inteligencji i został sprawdzony przez redaktora. Dodatkowe informacje można znaleźć w naszym Regulaminie.