Według Goldman Sachs, w drugim kwartale fundusze inwestycyjne dokonały jedynie niewielkich korekt w swoich alokacjach branżowych, co oznacza najmniejszą zmianę od 2013 roku.
Zgodnie z raportem instytucji finansowej opublikowanym we wtorek, przeciętny fundusz inwestycyjny posiada największą nadwyżkę inwestycji w sektorze finansowym (+147 punktów bazowych) i przemysłowym (+137 punktów bazowych), podczas gdy najmniejsze inwestycje w sektorze technologii informatycznych (-358 punktów bazowych).
W ujęciu szczegółowym, przeciętny fundusz zwiększył swoje inwestycje w sektorze opieki zdrowotnej o 17 punktów bazowych w drugim kwartale, jednocześnie zmniejszając swoje inwestycje w sektorze technologii informacyjnych o 16 punktów bazowych i sektorze finansowym o 19 punktów bazowych.
Obecna nadwyżka inwestycji w sektorze przemysłowym pozostaje zbliżona do najwyższego poziomu od 10 lat, podczas gdy brak inwestycji w sektorze technologii informacyjnych jest najbardziej ekstremalny od dekady. Sektory takie jak nieruchomości, przedsiębiorstwa użyteczności publicznej i dobra konsumpcyjne również wykazują poziomy inwestycji zbliżone do najwyższych od 10 lat.
Fundusze inwestycyjne nadal inwestowały mniej niż przeciętnie w bardzo duże spółki technologiczne w drugim kwartale, a średni fundusz dla dużych spółek był o 671 punktów bazowych poniżej średniej w siedmiu najważniejszych akcjach technologicznych, co stanowi niewielki wzrost z 660 punktów bazowych poniżej średniej w pierwszym kwartale.
Fundusze zmniejszyły swoje udziały głównie w Microsoft (NASDAQ:MSFT), Google (NASDAQ:GOOGL) i Nvidia (NVDA), podczas gdy Apple (NASDAQ:AAPL) był jedynym z siedmiu najważniejszych spółek technologicznych, w których fundusze zwiększyły swoje udziały.
Inne znaczące zmiany zaobserwowano w równowadze między akcjami, które mają tendencję do podążania za cyklami gospodarczymi, a tymi, które są bardziej stabilne w okresach spowolnienia gospodarczego. Mówiąc dokładniej, fundusze inwestycyjne nadal utrzymywały większe niż przeciętne inwestycje w akcje, które podążają za cyklami gospodarczymi przez cały drugi kwartał.
To podejście inwestycyjne było skuteczne przez większą część roku, ale gwałtowny 11% spadek wartości akcji podążających za cyklami gospodarczymi w porównaniu z bardziej stabilnymi akcjami pod koniec lipca i na początku sierpnia spowodował trudności w wynikach funduszy. Pomimo tego spadku, dane pokazują, że zarządzający funduszami w większości nadal utrzymywali większe niż przeciętne inwestycje w akcje, które podążają za cyklami gospodarczymi, gdy weszli w trzeci kwartał.
W raporcie wskazano również, że grupa akcji, w które fundusze inwestycyjne inwestują najwięcej, radziła sobie lepiej niż indeks Standard & Poor's 500 o równej wadze, ale nie radziła sobie tak dobrze w porównaniu z grupą akcji, w które inwestują najmniej od początku roku, ze zwrotami odpowiednio 11% i 19%.
Od początku roku tylko 34% funduszy inwestycyjnych osiągnęło lepsze wyniki niż ich benchmarki, co oznacza spadek z 50% w maju i poniżej średniej wynoszącej 38%.
Z rezerwami gotówkowymi na najniższych poziomach, zarządzający funduszami ciężko pracują, aby zmniejszyć negatywne skutki utrzymywania gotówki w okresie rosnących rynków akcji, jak zauważono w raporcie Goldmana. Jednocześnie kontynuowany jest trend wycofywania środków z aktywnie zarządzanych funduszy inwestycyjnych, z których do tej pory w tym roku wycofano 220 mld USD, co wyraźnie kontrastuje z 284 mld USD zainwestowanymi w pasywne fundusze ETF (Exchange-Traded Funds).
Niniejszy artykuł został opracowany i przetłumaczony z pomocą AI oraz zweryfikowany przez redaktora. Więcej informacji można znaleźć w naszym Regulaminie.