🟢 Nie przegap rynkowej szansy! Ceny wciąż rosną? 120-tysięczna społeczność Investing.com wie, jak to wykorzystać.
Dołącz do nas!
Zdobądź 40% ZNIŻKĘ

Giełda w 2024 roku: jakie strategie wybrać na recesję?

Opublikowano 07.12.2023, 12:01
© Reuters.
EUR/USD
-

Chociaż spadek inflacji jest coraz wyraźniejszy, rosną obawy, że w nadchodzącym roku po drugiej stronie Atlantyku spadki dotkną również gospodarkę. Dla zarządzających aktywami będzie to niewielkie zjawisko. Konstrukcja portfela wymaga jednak ostrożności i zwrócenia uwagi na dynamikę geopolityczną.

Pozytywne niespodzianki zawarte w danych z USA mogą nie wystarczyć do poprawy perspektyw makroekonomicznych na 2024 rok. Po Europie, która już jest na dobrej drodze do kurczenia gospodarki, również Stany Zjednoczone mogą znaleźć się w technicznej recesji. Wielu zarządzających aktywami jest o tym przekonanych, a w swoich prognozach na nadchodzący rok widzą spadek amerykańskiego PKB już w drugim kwartale. Hipoteza ta skłania do ostrożności w strategiach portfelowych, zwłaszcza w odniesieniu do obligacji.

Efekt spadochronowy wynikający z konsumpcji, ale pojawia się zmienna urny wyborczej

Na przykład, scenariusz makro na 2024 r., opisany przez Vontobel Asset Management w zimowej prognozie przedstawia mieszany obraz. Gianluca Ungari, dyrektor wykonawczy i szef Hybrid Portfolio Management, przedstawił pogląd spółki zarządzającej na perspektywy makroekonomiczne na najbliższe 12 miesięcy. Z jego punktu widzenia inflacja ma spaść do około 2% do końca roku po obu stronach Atlantyku. Dynamika ta będzie wynikać ze spadków dóbr energetycznych i bardziej solidnych usług, ale to nie wystarczy, aby uchronić rynki przed widmem recesji. Do tego stopnia, że oczekuje się, iż spadek dotknie również Stany Zjednoczone, i to już w drugim kwartale, jak sugeruje średni czas transmisji decyzji polityki pieniężnej do struktury produkcyjnej.

"Będzie to jednak zjawisko łagodne" - wyjaśnił Ungari, wskazując, że "tym, co osłabi spowolnienie, będą przede wszystkim znaczne wydatki amerykańskich konsumentów".

Z kolei Amundi, a w szczególności szefowa Instytutu Inwestycyjnego firmy Monica Defend, mówiła o globalnych zawirowaniach:

"Jest to scenariusz następujący po tym, co zwykliśmy nazywać nową normalnością. Mówimy o nowym kontekście, naznaczonym zmianami nie tylko w energetyce, ale także w geopolityce i możliwościach".

W tych ramach ekspertka przewiduje spadek amerykańskiego PKB w pierwszych dwóch kwartałach, nie bez podkreślenia wagi wyborów. Jeśli chodzi o inflację, zdaniem ekspertki, lepiej nie osiadać na laurach. Ale to nie wszystko, ponieważ front cenowy może również ujawnić niepożądane niespodzianki. "Dane z zeszłego tygodnia są dobre" - stwierdziła Defend, "ale naszym zdaniem nie jest to proces liniowy i nadal możemy mieć odczyty stóp na plusie".

Portfel, to nie będzie (jeszcze) rok obligacji

Jeśli chodzi o strategie portfelowe, Ungari zaczął od spojrzenia w przeszłość.

"Recesja, której wszyscy obawiali się na początku 2023 r., nie nastąpiła, a skacząca inflacja oznaczała, że długi koniec instrumentów o stałym dochodzie pozostawał trudną klasą aktywów do zarządzania, mimo że oczekiwano wielkiego powrotu obligacji"

- powiedział zarządzający.

Sytuacja, która z jego punktu widzenia nie odbiega szczególnie od obecnego obrazu, wygląda tak, że:

"Również ze względu na ekspansywną politykę fiskalną i dużą płynność w systemie, pewne czynniki niepewności pozostają. Począwszy od terminu i zakresu obniżek stóp procentowych przez banki centralne, plus zmienna wyborcza, która może skłonić amerykańską Rezerwę Federalną do obniżenia kosztów pieniądza wcześniej i w większym stopniu niż oczekiwano".

W związku z tym, wyjaśnił dyrektor Vontobel, "klasyczna zrównoważona strategia nie zadziała, ponieważ" obligacje nie mogą być już postrzegane, jako bezpieczny spadochron z zyskiem bez zmienności, ale powinny być oceniane, jako klasa aktywów, którą należy uwzględnić na podstawie ryzyka i zwrotu. Stwierdził on raczej, że:

"dodanie czasu trwania będzie miało sens tylko wtedy, gdy rynki zdyskontują możliwość recesji". Złoto i towary będą raczej elementem stabilizującym dla portfeli domowych.

Zamiast tego, wybory dokonywane przez Amundi uwzględniają tematy długoterminowe i kwestie bardziej cykliczne. "Alokacja krajowa" - mówi Monica Defend,

"stała się bardziej strategiczna w świetle kontekstu, którego doświadczamy. Skupiamy się na technologii i zdrowiu, które znajdują różne odzwierciedlenie w Ameryce, Europie i krajach wschodzących".

Matryca geograficzna pozostanie, zatem centralnym elementem portfeli, ale zdaniem ekspertów będzie musiała być od czasu do czasu "restrukturyzowana" zgodnie ze zmianami w scenariuszu, podczas gdy część tematyczna pomoże utrzymać solidniejszy rdzeń portfela.

-----------------------------------

Specjalnie dla Ciebie! Strategie ProPicks i wszystkie inne narzędzia InvestingPro są dostępne z rabatem do 60% na Cyber Monday Extended !

Nie przegap!

  • DODATKOWEGO 10% rabatu na 2-letnią subskrypcję InvestingPro z kodem promocyjnym PROM23 i na subskrypcję roczną z kodem 1PROM23

-----------------------------------

Najnowsze komentarze

Zainstaluj nasze aplikacje
Zastrzeżenie w związku z ryzykiem: Obrót instrumentami finansowymi i/lub kryptowalutami wiąże się z wysokim ryzykiem, w tym ryzykiem częściowej lub całkowitej utraty zainwestowanej kwoty i może nie być odpowiedni dla wszystkich inwestorów. Ceny kryptowalut są niezwykle zmienne i mogą pozostawać pod wpływem czynników zewnętrznych, takich jak zdarzenia finansowe, polityczne lub związane z obowiązującymi przepisami. Obrót marżą zwiększa ryzyko finansowe.
Przed podjęciem decyzji o rozpoczęciu handlu instrumentami finansowym lub kryptowalutami należy dogłębnie zapoznać się z ryzykiem i kosztami związanymi z inwestowaniem na rynkach finansowych, dokładnie rozważyć swoje cele inwestycyjne, poziom doświadczenia oraz akceptowalny poziom ryzyka, a także w razie potrzeby zasięgnąć porady profesjonalisty.
Fusion Media pragnie przypomnieć, że dane zawarte na tej stronie internetowej niekoniecznie są przekazywane w czasie rzeczywistym i mogą być nieprecyzyjne. Dane i ceny tu przedstawiane mogą pochodzić od animatorów rynku, a nie z rynku lub giełdy. Ceny te zatem mogą być nieprecyzyjne i mogą różnić się od rzeczywistej ceny rynkowej na danym rynku, a co za tym idzie mają charakter orientacyjny i nie nadają się do celów inwestycyjnych. Fusion Media i żaden dostawca danych zawartych na tej stronie internetowej nie biorą na siebie odpowiedzialności za jakiekolwiek straty lub szkody poniesione w wyniku inwestowania lub korzystania z informacji zawartych na niniejszej stronie internetowej.
Zabrania się wykorzystywania, przechowywania, reprodukowania, wyświetlania, modyfikowania, przesyłania lub rozpowszechniania danych zawartych na tej stronie internetowej bez wyraźnej uprzedniej pisemnej zgody Fusion Media lub dostawcy danych. Wszelkie prawa własności intelektualnej są zastrzeżone przez dostawców lub giełdę dostarczającą dane zawarte na tej stronie internetowej.
Fusion Media może otrzymywać od reklamodawców, którzy pojawiają się na stronie internetowej, wynagrodzenie uzależnione od reakcji użytkowników na reklamy lub reklamodawców.
Angielska wersja tego zastrzeżenia jest wersją główną i obowiązuje zawsze, gdy istnieje rozbieżność między angielską wersją porozumienia i wersją polską.
© 2007-2024 - Fusion Media Limited. Wszelkie prawa zastrzeżone.