Geopolityka stanowi największe ryzyko dla rynków ze względu na eskalację napięć na Bliskim Wschodzie i utrzymujący się konflikt między Rosją a Ukrainą, stwierdzili w czwartek stratedzy Jefferies.
Specjaliści wyjaśnili, że zagrożenia te, w połączeniu z rosnącymi globalnymi wydatkami na uzbrojenie, mają zasadniczo inflacyjny charakter. Dotyczy to zwłaszcza świata G7, gdzie granica między polityką pieniężną a fiskalną zatarła się z powodu posiadania przez banki centralne znacznych ilości własnych obligacji rządowych.
Pomimo tych wyzwań, Jefferies utrzymuje pozytywne prognozy dla akcji i rynków kredytowych na drugą połowę roku.
"Pozostajemy pozytywnie nastawieni do akcji i kredytów w drugiej połowie '24. Dostrzegamy rynek o ograniczonym zakresie stóp procentowych, podczas gdy wzrost akcji ulega rozszerzeniu" - zauważa bank inwestycyjny. Jefferies oczekuje, że Rezerwa Federalna i Europejski Bank Centralny zainicjują obniżki stóp procentowych we wrześniu, choć spodziewany jest płytki cykl cięć.
Przewidywania mówią, że inflacja i stopy procentowe pozostaną wyższe niż zwykle, ale istnieje potencjał do dalszych obniżek stóp pod koniec 2025 lub 2026 r., jeśli ulga inflacyjna się zmaterializuje.
Konsumenci od dłuższego czasu utrzymują stosunkowo niską stopę oszczędności, a firmy lepiej radzą sobie z utrzymaniem marż, niż sądziliśmy - zauważył Jefferies.
Firma podniosła również swój cel na 2024 r. dla S&P 500 do 5500, przewidując stopę wzrostu zysków na poziomie 10,8%.
S&P 500 nadal odnotowuje skoncentrowane wyniki, ale rewizja zysków dla „Siedmiu wspaniałych" i reszty S&P 500 jest zbieżna. Z kolei, różnica w wycenie między nimi pozostaje wysoka - czytamy w nocie.
Stratedzy stwierdzili, że akcje spółek o dużej kapitalizacji zdominowały wzrost zysków i przychodów. Zauważają jednak, że trend ten może ulec zmianie w czwartym kwartale, a akcje spółek o małej kapitalizacji zaczną nadrabiać zaległości.
Wolelibyśmy, aby rotacja z powrotem do małych spółek NIE była "trzema jardami i chmurą kurzu", ale weźmiemy wszystko, co możemy uzyskać, biorąc pod uwagę ekstremalnie słabe wyniki przez tak długi czas w porównaniu z dużymi spółkami - napisali.
Druga połowa każdego z ostatnich dwóch lat wyborczych służyła, jako katalizator zmian wyników, a tym razem zmiana może potrwać dłużej, dodali na koniec.
⚠️INVESTINGPRO JEST W SPRZEDAŻY! Jeśli połączysz letnią wyprzedaż ze specjalną zniżką oferowaną naszym czytelnikom, możesz uzyskać 35%* zniżki na roczną subskrypcję Pro+ i 50%* zniżki na 2-letnią subskrypcję Pro+. ⚠️