(PAP) Analitycy DM mBanku w sierpniowym miesięcznym raporcie wskazują, że ryzyko eskalacji wojny handlowej pozostaje wysokie, dlatego oczekują dużej zmienności indeksów. Dobre makro i wyniki spółek powinny wspierać indeksy.
"Zgodnie z oczekiwaniami korekta indeksów, wykupienie rynku w krótkim okresie, niskie wyceny i osłabienie lokalnych walut były okazją dla globalnego kapitału do powrotu na rynki wschodzące. Dodatkowo ryzyko przykładane do emerging markets zostało zmniejszone po ogłoszeniu przez Chiny pakietu wspierającego gospodarkę oraz chęć powrotu do rozmów z USA ws. polityki celnej" - napisano w raporcie DM mBanku.
Analitycy dodają, że dzięki rosnącemu prawdopodobieństwu wejścia w życie PPK (od połowy 2019 roku) i poprawiającemu się momentum wyników, w ostatnich tygodniach GPW wreszcie pokazała relatywną siłę vs. EM.
"Sierpień powinien upłynąć pod wpływem pozytywnego momentum makro i dobrych raportów okresowych za drugi kwartał. Z drugiej strony, przed nami rozstrzygnięcia co do kolejnego etapu wojny handlowej Chiny-USA (pakiet produktów o wartości 200 mld USD), gdzie USA zaostrzają stanowisko, a rynki zdyskontowały już chęć powrotu Chińczyków do negocjacji" - napisano w raporcie.
Pomimo ostatnich wzrostów analitycy oczekują utrzymania pozytywnego sentymentu do sektora finansowego.
"Szczególnie pozytywnie postrzegamy silny popyt na kredyty detaliczny w wynikach za 2Q’18, który naszym zdaniem będzie napędzał wyniki także w kolejnych kwartałach" - napisano.
Zwracają też uwagę, że przecena sektora bankowego w CEE pozostawiła wyceny OTP, Erste Banku czy Komercni Banka na bardzo atrakcyjnym poziomie.
Z kolei w wynikach spółek chemicznych za drugi kwartał będzie widać wyższe ceny gazu i surowców energetycznych. Słabsze wyniki Ciech (WA:CIEP) mogą być okazją do kupna.
"Po ostatnim dość odosobnionym w sektorze rajdzie polskich spółek rafineryjnych obniżamy rekomendacje dla Orlenu i Lotosu do sprzedaj. Preferujemy akcje MOL-a oraz PGNiG (WA:PGN), który dość wybiórczo reaguje na docierające na rynek informacje (wielka wyprzedaż po decyzji dywidendowej i brak reakcji na dobre wyniki, decyzję taryfową z URE czy wyrok arbitrażu)" - napisano w raporcie.
DM mBanku wskazuje, że indeks WIG-Energia, po słabszym czerwcu, ponownie pokazuje oznaki ożywienia, czemu sprzyjają trendy na TGE i dobre perspektywy wyników sektora w ‘19.
"Liczymy, że będzie to początek większego ruchu na polskich spółkach energetycznych, na których dostrzegamy duży dwucyfrowy potencjał wzrostu" - napisano w raporcie.
Analitycy w sierpniu spodziewają się wzmocnienia kursu Orange Polska po dobrych wynikach za 2Q’18 oraz podpisaniu umowy z T-Mobile. Z kolei notowania Play mogą być pod presją. Podtrzymują pozytywne podejście do Agory oraz Wirtualnej Polski. W przypadku Agory wskazują jednak na perspektywę słabych wyników za 2Q’18. Pozytywne podejście mają do Comarchu, Atende i Asseco South Eastern Europe (WA:ASEP).
W ocenie DM mBanku w drugim kwartale niska baza oraz osłabienie PLN pozytywnie przełożyły się na dynamikę poprawy wyników. Pozytywnych zaskoczeń analitycy upatrują w Alumetalu, Amice, Cognor (WA:COGP), Famurze, Kernelu i Tarczyńskim, a negatywnych w Boryszewie i Impexmetalu. Wyniki drugiego kwartały nie będą raczej pozytywnie wpływały na sentyment do spółek surowcowych. Fundamenty cen węgla i metali pozostają dobre, ale perspektywy wojny handlowej uderzają w sentyment.
"Spadek zysku netto segmentu budowlanego w Budimeksie o niemal 50 proc. r/r w drugim kwartale nastraja pesymistycznie do całego sektora, w którym kolejny kwartał z rzędu spodziewamy się wzrostu przychodów przy pogarszających się marżach" - napisano w raporcie.
"Podtrzymujemy pozytywne nastawienie do sektora deweloperskiego. Zwracamy uwagę na wysoki DYield’19 w niektórych spółkach z sektora (12-13 proc. w Atalu, Dom Development (WA:DOMP), Echo, LCC Corp)" - dodano.
W przypadku sektora handlowego analitycy DM mBanku preferują pozytywne podejście do CCC (WA:CCCP), Eurocash, LPP (WA:LPPP), Bytomia oraz Vistuli. Ich zdaniem pod presją mogą znaleźć się notowania Amrestu oraz Dino Polska.
Depesza jest skrótem raportu DM mBanku. W załączniku zamieszczamy plik PDF z wymaganymi zastrzeżeniami prawnymi. Pierwsze rozpowszechnianie raportu nastąpiło 3 sierpnia o godzinie 8:57. (PAP Biznes)