Pośród wyprzedaży na rynku akcji w ubiegły poniedziałek, indeks zmienności CBOE (VIX) wzrósł do 65,73, wyznaczając najwyższy poziom od czasu COVID-19. Wtedy to wzrósł do 85,47, a wcześniej do 89,53pod koniec 2008 r.
VIX, nazywany również "miernikiem strachu" rynku, doświadczył 11 tygodniowych skoków paniki powyżej 45. Należy dodać, że tylko skoki z 2008 i 2020 r. skutkowały tygodniowymi zamknięciami powyżej tego poziomu. Towarzyszyły im wtedy większe spadki na S&P 500 (SPX) - komentują stratedzy techniczni Bank of America. Do piątku, 9 sierpnia, VIX zamknął się na poziomie 20,37, spadając z poniedziałkowego poziomu powyżej 45, sygnalizując pewną stabilność amerykańskich akcji.
Jak podkreślają stratedzy, w przeszłości indeks S&P 500 tworzył różne formacje spadkowe po wzrostach indeksu VIX. Obejmują one dna "V" w 1997, 2001 i 2020 r.; podwójne dna w 1998, 2011 i 2015 r.; dna głowy i ramion w 2002, 2008-2009 i 2010 r.; oraz trójkąt w 2018 r.
Naszym zdaniem jest zbyt wcześnie, aby stwierdzić, jaka formacja rozwinie się na SPX po panicznym skoku VIX w sierpniu 2024 r." - napisali w nocie. "Jednak, podobnie jak w 1997 i 2018 r., skok VIX z sierpnia 2024 r. wystąpił, gdy SPX przekroczył swoją rosnącą 40-tygodniową średnią kroczącą (MA).
Po początkowym wzroście VIX powyżej 45, S&P 500 często walczy przez cztery do ośmiu tygodni.
Tradycyjnie indeks benchmarkowy wzrasta tylko w 40% przypadków w ciągu ośmiu tygodni po takich skokach, przy średnich i medianowych zwrotach wynoszących odpowiednio 0,95% i -0,72%. W przeciwieństwie do indeksu S&P 500, który wzrastał przez 66% czasu ze średnimi i medianowymi zwrotami na poziomie 1,41% i 1,95% dla wszystkich ośmiotygodniowych okresów od 1992 roku.
Te zwroty SPX sugerują, że potrzeba czasu, aby amerykański rynek akcji ustabilizował się po gwałtownym wzroście VIX - kontynuują stratedzy.
Wskazuje to również na słabe lub słabsze zwroty przed wyborami prezydenckimi, co jest zgodne z sezonowością roku wyborczego.
Indeks ma jednak tendencję do osiągania lepszych wyników w dłuższych okresach po znacznym wzroście VIX.
Według BofA, trzynaście tygodni po gwałtownym wzroście VIX, SPX wzrósł o 80% ze średnią i medianą zwrotów wynoszącą odpowiednio 5,46% i 5,17%. Rok po gwałtownym wzroście, SPX wzrastał przez 80% czasu ze średnimi i medianowymi zwrotami wynoszącymi odpowiednio 14,07% i 18,18%.