(PAP) Trigon DM rozpoczął wydawanie rekomendacji dla PGNiG (WA:PGN) od zalecenia "sprzedaj", ustalając cenę docelową na poziomie 6,2 zł na akcję.
W poniedziałek o godz. 9.47 za akcje spółki płacono 6,9 zł.
"Uważamy, że rynek zbyt optymistycznie podchodzi do potencjalnej rekompensaty retroaktywnej i zmiany formuły w kontrakcie jamalskim. Obserwowany wzrost cen gazu w Europie naszym zdaniem ma charakter krótkotrwały, co przy umacniającej się cenie ropy i USD/PLN może wywołać presję na marże w obrocie" - napisano w raporcie.
W średnim terminie zwiększanie ekspozycji na rynek LNG znacząco wpłynie na wzrost cen gazu w koszyku zakupowym spółki.
"Od 2018 r. oczekujemy systematycznego wzrostu udziału gazu LNG w koszyku zakupowym spółki. Szacujemy, że dodatkowy 1 mld m sześc. importu gazu LNG przekłada się na ubytek ok. 190 mln zł EBITDA rocznie w segmencie OiM" - podał Trigon DM.
Analitycy oceniają, że obecna wycena PGNiG częściowo uwzględnia korzyści z wygranej w arbitrażu z Gazpromem (MCX:GAZP).
"W cenie może być wypłata rekompensaty plus niewielka część korzyści związana ze zmiany formuły (ok. 0,3-0,4 zł/akcję)" - napisano w rekomendacji.
Według analityków, szansa na wygraną i zmianę formuły w kontrakcie jamalskim jest znikoma.
Ich zdaniem, wysokie wyceny spółek z sektora utilities i paliw nie są dobrym punktem odniesienia dla PGNiG z uwagi na odmienną strukturę działalności. (PAP Biznes)