Brak zmiany stóp mógłby w perspektywie kilku dni umocnić PLN

(PAP) Rynki złotego oraz długu czekają na środową decyzję RPP w sprawie stóp procentowych oraz na komunikat po posiedzeniu. Brak zmiany stóp NBP mógłby w perspektywie kilku dni umocnić złotego oraz przejściowo zaszkodzić krótszym obligacjom. Odwrotny skutek mogą przynieść jednak wskazania przez RPP w komunikacie dotyczące obniżek stóp w najbliższym czasie.

"Rynek oczekuje przede wszystkim na czwartkowe posiedzenie EBC, licząc że usłyszy więcej szczegółów dotyczących terminu wprowadzenia zapowiedzianych w Jackson Hole kolejnych (tym razem niestandardowych) działań wspierających walkę z deflacją. Oczekiwania na dalsze luzowanie polityki w strefie euro nasilają się coraz bardziej po kolejnych publikacjach makroekonomicznych, w tym ostatnich dotyczących aktywności przemysłu i inflacji" - napisała w porannym raporcie Joanna Bachert z Biura Strategii Rynkowych PKO BP.

EBC ogłosi swoją decyzję w sprawie stóp w czwartek.

"Zanim jednak poznamy decyzję EBC krajowi inwestorzy analizować będą wrześniowe posiedzenie RPP. W pierwszym dniu posiedzenia Rady złoty lekko tracił względem waluty europejskiej. W oczekiwaniu na decyzję, a szczególnie na konferencję prasową Marka Belki EUR/PLN wzrósł do 4,216 znosząc już w połowie spadek kursu z ostatnich dwóch dni. Nadal uważamy, że ewentualny brak zmian stóp mógłby w perspektywie kilku dni umocnić naszą walutę, niemniej jednak i tak w dłuższym terminie złoty zapewne powróciłby do trendu deprecjacji, kończąc rok co najmniej w okolicach 4,18 wobec euro" - dodała Bachert.

RPP ogłosi w środę decyzję w sprawie stóp procentowych. 19 z 21 ankietowanych przez PAP ekonomistów nie oczekuje zmiany poziomu stóp, obniżki spodziewa się jedynie 2 ekonomistów (1 głos za obniżką o 50 pb, 1 za obniżką o 25 pb). Większość ekonomistów spodziewa się, że Rada obniży stopy łącznie o 50 pb w październiku-listopadzie. Dla rynków istotny będzie komunikat oraz konferencja RPP po środowym posiedzeniu, gdzie mogą pojawić się ewentualne wskazówki odnośnie dalszych kroków Rady.

Monika Kurtek, główny ekonomista z Banku Pocztowego, oceniła w porannym raporcie, że wskazania RPP dotyczące obniżek stóp w najbliższym czasie mogą negatywnie wpłynąć na złotego.

"W Polsce RPP ogłosi dziś decyzję w sprawie stóp procentowych, i chociaż nie ulegną one jeszcze raczej zmianie, bardzo ważny będzie komunikat po posiedzeniu Rady i konferencja prezesa NBP Marka Belki o godzinie 16.00. Wskazania RPP dotyczące obniżek stóp w najbliższym czasie mogą negatywnie wpłynąć na złotego. Przewidywany zakres wahań kursu EUR-PLN na dzisiaj to 4,20-4,22" - napisała.

RPP A OBLIGACJE

Brak redukcji stóp przez RPP może przejściowo zaszkodzić krótszym obligacjom. Długi koniec krzywej powinien zyskiwać w oczekiwaniu na konferencję EBC i słabe dane z Europy.

"W środę spodziewamy się lekkiej wyprzedaży krótkiego końca w oczekiwaniu na decyzję RPP. Jej skalę będą ograniczać poranne publikacje danych PMI z sektora usługowego w Eurostrefie oraz dane o sprzedaży detalicznej tamże. Naszym zdaniem RPP nie zdecyduje się na redukcję stóp, jednak taki scenariusz może jedynie przejściowo zaszkodzić krótkiemu końcowi krzywej. Długi koniec powinien dalej zyskiwać za sprawą oczekiwań na konferencję EBC i spodziewanych publikacji słabych danych z Europy" - napisał w porannym raporcie Konrad Soszyński z Biura Strategii Rynkowych PKO BP.

W strefie euro sierpniowy wskaźnik PMI w usługach zostanie opublikowany o 10.00, a lipcowa sprzedaż detaliczna o 11.00.

"W perspektywie końca tygodnia spodziewamy się utrzymania rentowności na niskich poziomach. Silniejszej presji spodziewamy się w krótkim końcu krzywej. Naszym zdaniem wyższe rentowności w USA będą oddziaływać w bardzo umiarkowanym stopniu i raczej przejściowo na długi koniec krajowej krzywej. Dla tego segmentu ważniejsze będą perspektywy ruchów ze strony EBC oraz konsekwencje kolejnych sankcji, które UE zamierza nałożyć wobec Rosji" - dodał Soszyński.