Invezz.com - Implozja jena japońskiego została wznowiona w tym tygodniu w związku z utrzymującymi się obawami dotyczącymi gospodarki kraju i interwencjami. Kurs wymiany USD/JPY rósł przez trzy dni z rzędu, osiągając maksimum na poziomie 155,17, wyższe od najniższego poziomu z zeszłego tygodnia na poziomie 151,92.
Japoński jen nadal jest zagrożony
Jen japoński mocno traci na wartości od ponad dziesięciu lat, gdy Bank Japonii przyjął politykę niskich stóp procentowych i luzowania ilościowego (QE).
Para USD/JPY osiągnęła najniższy poziom w 2011 r. na poziomie 75,45, a następnie w tym miesiącu osiągnęła najwyższy poziom od wielu dekad wynoszący 160. W tym samym okresie indeks dolara amerykańskiego wzrósł z 72 dolarów do ponad 105 dolarów.
W przeciwieństwie do innych banków centralnych BoJ unikał podwyżek stóp procentowych w celu wywołania inflacji w kraju. Na początku tego roku zapewnił jedynie niewielką podwyżkę stóp o 0,10%.
Japonia stoi przed wyjątkowymi wyzwaniami. Jest najbardziej zadłużonym krajem w grupie G7 ze stosunkiem długu do PKB na poziomie ponad 261%.
Większość tego długu, czyli około 53%, należy do BoJ. BoJ zapewnia ten dług po prostu drukując gotówkę. Pozostała część długu jest w posiadaniu firm ubezpieczeniowych, banków, cudzoziemców i funduszy emerytalnych.
W efekcie BoJ uniknął podwyżki stóp procentowych ze względu na wpływ tej decyzji na system obsługi długu kraju. Jak widzieliśmy w USA, wyższe stopy procentowe prowadzą do wyższych kosztów obsługi długu. Oczekuje się, że rząd USA zapłaci w tym roku odsetki o wartości ponad 1 biliona dolarów.
W Japonii BoJ zasugerował, że będzie ostrożny w podejmowaniu podwyżek stóp procentowych, co wyjaśnia spadek jena.
Niedawny wzrost kursu waluty nastąpił w związku z ulokowaniem przez BoJ na rynku miliardów dolarów. W większości przypadków środki te mają zwykle charakter tymczasowy, jak widzieliśmy w 2022 r. W tym czasie bank wydał miliardy na wsparcie waluty, ale po zakończeniu tych środków tendencja spadkowa została wznowiona.
Prawdopodobną nadzieją dla jena jest to, że Rezerwa Federalna może rozpocząć obniżki stóp procentowych jeszcze w tym roku. Poza tym ostatnie dane gospodarcze były słabe. Zaufanie konsumentów i produkcja przemysłowa spadły, a stopa bezrobocia wzrosła do 3,9%.
Tymczasem fundusze hedgingowe i inni spekulanci wykazują wyjątkowo niedźwiedzie podejście do jena. Dane CFTC pokazują, że od grudnia 2021 r. ich pozycja znajduje się w obszarze ujemnym. W niedawnym raporcie CoT liczba ta wyniosła minus 168,4 tys., blisko najniższego poziomu od wielu dekad wynoszącego 180 tys.
Raport CoT na temat JPY
Analiza techniczna USD/JPY
Wykres USD/JPY sporządzony przez TradingView
Wykres dzienny pokazuje, że kurs wymiany USD do JPY osiągnął szczyt na poziomie 160,26 w dniu 29 kwietnia, a następnie spadł do 151,88. Ta akcja cenowa miała miejsce w wyniku interwencji japońskiego rządu na rynku.
Jak wówczas pisałem, wpływ interwencji walutowych jest zazwyczaj krótkotrwały, co wyjaśnia, dlaczego nastąpiło odbicie. Para dokonała wybicia i ponownego testu, ponieważ 151,88 było najwyższym wahaniem w listopadzie 2023 r.
Pozostała przede wszystkim średnia krocząca, co świadczy o tym, że byki nadal mają kontrolę. Dlatego podejrzewam, że para będzie nadal rosła, ponieważ w ciągu najbliższych kilku miesięcy kupujący będą kierować się kluczowym oporem na poziomie 160.
Pogląd ten może zostać wykolejony przez działania Rezerwy Federalnej, która ma rozpocząć obniżki stóp procentowych jeszcze w tym roku.
The post Prognoza USD/JPY: fundusze hedgingowe w dalszym ciągu dokonują krótkiej sprzedaży jena japońskiego appeared first on Invezz
Ten artykuł został pierwotnie opublikowany przez Invezz.com
