Według UBS, Commodity Trading Advisors (CTAs) utrzymują pozycjonowanie nastawione na ryzyko, jednocześnie wykorzystując złoto i dolara amerykańskiego jako zabezpieczenia przed ryzykiem.
Pomimo bocznego ruchu akcji w listopadzie, z wyjątkiem indeksów amerykańskich i kanadyjskich, CTAs nie zmniejszyły znacząco swoich długich pozycji. Jest to przypisywane niższej zrealizowanej zmienności, która pomogła ograniczyć odpływy.
Obecnie ogólna beta akcji CTAs jest zgodna z długoterminową średnią, a ich ryzyko związane z akcjami koncentruje się teraz głównie na transakcjach względnej wartości, preferując długie pozycje w akcjach amerykańskich w stosunku do krótkich pozycji w akcjach europejskich i latynoamerykańskich.
Na rynkach walutowych, po niedawnej fali zakupów dolara amerykańskiego, szacowanej na około 50 do 60 miliardów dolarów, uważa się, że CTAs mają ograniczone możliwości zwiększenia swoich pozycji, szczególnie w walutach G10.
Przewiduje się realizację zysków w walutach takich jak rupia indyjska (INR), sol peruwiański (PEN), szekel izraelski (ILS), dolar kanadyjski (CAD) i korona norweska (NOK). Jednak dominującym oczekiwaniem jest umocnienie dolara amerykańskiego.
Uwaga CTAs przeniosła się w sektorze towarowym, z istotnymi sprzedażami metali w ciągu ostatnich kilku tygodni. W przyszłości prawdopodobnie skupią się na zakupie produktów energetycznych i rolnych.
Obecne sygnały rynkowe wskazują na optymistyczne nastawienie do akcji, kredytów i dolara amerykańskiego, podczas gdy pesymistyczny pogląd utrzymuje się wobec obligacji. W szczególności, CTAs są optymistycznie nastawione do większości rynków akcji, zwłaszcza w USA, jednocześnie utrzymując pesymistyczne pozycje wobec indeksów latynoamerykańskich, Kospi2 i CAC.
Na rynkach walutowych panuje optymistyczne nastawienie do dolara amerykańskiego i walut EMEA, neutralność wobec funta brytyjskiego oraz pesymizm wobec walut towarowych i latynoamerykańskich. W przypadku towarów, istnieje optymistyczne spojrzenie na metale szlachetne, neutralne stanowisko wobec metali przemysłowych oraz pesymistyczna perspektywa dla produktów energetycznych i rolnych.
Artykuł został przetłumaczony przy pomocy sztucznej inteligencji. Zapoznaj się z Warunkami Użytkowania, aby uzyskać więcej informacji.