(PAP) Bilans niepewności wskazuje na zbliżony do symetrycznego rozkład ryzyka dla inflacji CPI i dynamiki PKB - wynika z opublikowanej w poniedziałek przez NBP projekcji inflacji i PKB. Niepewność dotycząca głównych parametrów polskiej gospodarki kształtowana jest przede wszystkim przez czynniki zewnętrzne.
"Scenariusz centralny projekcji listopadowej przedstawiający najbardziej prawdopodobny rozwój sytuacji makroekonomicznej w Polsce obarczony jest znaczną niepewnością. Bilans jej czynników wskazuje na zbliżony do symetrycznego rozkład ryzyka dla inflacji CPI i dynamiki PKB" - napisano w dokumencie.
"Przy założeniu braku zmiany stopy referencyjnej NBP, prawdopodobieństwo ukształtowania się inflacji CPI w przedziale dopuszczalnych odchyleń od celu inflacyjnego NBP (1,5-3,5 proc.), które obecnie jest bliskie zera, stopniowo rośnie w najbliższych kwartałach, po czym w latach 2017-18 stabilizuje się na poziomie zbliżonym do 36 proc." - dodano.
W ocenie autorów dokumentu, jednym z głównych źródeł niepewności dla scenariusza projekcyjnego jest ryzyko niższego wzrostu gospodarczego w Chinach.
"Silniejsze spowolnienie wzrostu w Chinach, będących jednym z najważniejszych partnerów handlowych Stanów Zjednoczonych, wpłynęłoby na istotnie obniżenie, w stosunku do założeń projekcyjnych, wzrostu w gospodarce amerykańskiej" - napisano.
W ocenie NBP, decyzja Wielkiej Brytanii dotycząca opuszczenia Unii Europejskiej tylko w ograniczonym stopniu wpłynęła na nastroje gospodarstw domowych i przedsiębiorstw w UE.
"Brexit pozostaje jednak istotnym źródłem ryzyka dla bieżącej projekcji, w szczególności gdyby przedłużał się okres niepewności co do kształtu porozumienia
finalizującego wyjście Wielkiej Brytanii z Unii" - napisano.
Obok obaw o kształt Brexitu oraz ryzyka słabszej koniunktury w Chinach i Stanach Zjednoczonych, niepewność dotycząca perspektyw wzrostu w strefie euro wiąże się, zdaniem NBP, również z wyczerpywaniem się możliwości dalszego zakupu obligacji rządowych przez EBC.
"Perspektywy wzrostu w gospodarkach głównych partnerów handlowych Polski obarczone są także znaczną niepewnością polityczną. W najbliższym roku odbędą się
wybory w Niemczech i Francji, referendum konstytucyjne we Włoszech oraz wybory prezydenckie w Stanach Zjednoczonych, których wynik może wpłynąć na kształt przyszłej polityki gospodarczej" - napisano.
Zdaniem NBP, źródłem niepewności dla projekcji listopadowej - oddziałującym tym razem w kierunku wyższej dynamiki PKB w Polsce - jest możliwość szybszego niż w scenariuszu centralnym wzrostu gospodarczego za granicą, zwłaszcza w strefie euro.
"Wyższe niż założono w scenariuszu bazowym tempo wzrostu w gospodarkach krajów strefy może wynikać z silniejszego niż się obecnie wydaje oddziaływania programu skupu obligacji przez EBC" - napisano.
"W horyzoncie projekcji szybszemu wzrostowi gospodarczemu w Polsce mogą sprzyjać efekty realizacji Planu Inwestycyjnego Komisji Europejskiej na lata 2015-2017. W szczególności, zgodnie z zapowiedziami rządu, środki dostępne w ramach tego programu stanowić będą istotne źródło finansowania krajowego Planu na rzecz odpowiedzialnego rozwoju" - dodano.
Z dokumentu wynika również, że źródłem niepewności dla scenariusza bazowego zawartego w projekcji NBP jest kształtowanie się cen ropy naftowej oraz innych
surowców energetycznych na rynkach światowych.
"Ryzyko znacznych fluktuacji cen ropy jest związane przede wszystkim z czynnikami wpływającymi na zmiany podaży tego surowca na rynkach światowych" - napisano.