Investing.com - Zaledwie kilka dni dzieli nas od końca 2023 roku, a eksperci, jak zwykle, już snują swoje oczekiwania na 2024 rok.
Chris Iggo, CIO Core Investment Managers, firmy zarządzającej funduszami AXA (EPA:AXAF) Investment Managers i przewodniczący AXA IM Investment Institute, zwraca uwagę, że
"decydenci Fed mogą być powściągliwi, co do terminu obniżek stóp procentowych, ale już wiadomo, że kolejna faza cyklu będzie charakteryzować się luzowaniem polityki pieniężnej. Dynamika rynku będzie trudna do zmiany, co czyni rok 2024 nieco trudniejszym z inwestycyjnego punktu widzenia".
W tym sensie
"rynek prawdopodobnie przesunął się zbyt mocno pod względem oczekiwań dotyczących luzowania polityki pieniężnej, a przynajmniej uwzględnił większość luzowania, jeśli gospodarka USA ma osiągnąć miękkie lądowanie"
- zauważa Iggo.
"Jeśli chodzi o oczekiwania dotyczące rentowności instrumentów o stałym dochodzie, w tej chwili należy skupić się na carry. Jeśli rentowności będą zbliżone do neutralnego przedziału pod względem wyceny, zyski kapitałowe w portfelach obligacji będą trudniejsze do osiągnięcia" – twierdzi Iggo i dodaje, że "wyzwaniem na przyszły rok powinna być alokacja kapitału w oparciu o większą stabilność na rynkach stóp procentowych i dostosowanie się, gdy sytuacja się zmieni: bądź bardziej niedźwiedzi na obligacjach, jeśli trzeba będzie ponownie stoczyć walkę z inflacją, i bardziej byczy, jeśli okaże się, że Fed wie coś (złego), czego my nie wiemy".
Wreszcie, jeśli chodzi o akcje, uważa on, że "środowisko stóp procentowych prowadzi obecnie do mniej negatywnego spojrzenia. Jedną z moich narracji na 2023 r. był powrót portfela 60/40, a do 2024 r. zrównoważone podejście do obligacji i akcji powinno być atrakcyjne dla inwestorów".
Ryzyko
Jaime Raga, starszy CRM w UBS (SIX:UBSG) AM Iberia, wyjaśnia, że
"złagodzenie warunków finansowych zależy od tego, czy inflacja będzie nadal osiągać dobre wyniki lub zbliży się do celów banków centralnych. Jednym z głównych zagrożeń jest to, że stosunkowo sztywna presja cenowa może odwrócić część poprawy warunków finansowych i obniżyć realny wzrost dochodów".
"Aby było jasne, nadal wierzymy, że Fed prawdopodobnie obniży stopy procentowe w 2024 r., nawet, jeśli presja cenowa nie spowolni dalej w stosunku do ostatniego trendu, ale naszym zdaniem nie o tyle, ile obecnie dyskontują rynki. Nadal istnieje duża niepewność, co do tego, czy inflacja pozwoli Fed na obniżkę o 125 punktów bazowych w 2024 r., co dyskontują rynki krótkoterminowych stóp procentowych"
- dodaje Raga.
"Istnieje również ryzyko, że dane gospodarcze będą nadal się pogarszać, a czasami pojawią się parametry sugerujące raczej recesję, niż miękkie lądowanie. W 2023 r. widzieliśmy, jak szybko mogą zmieniać się narracje gospodarcze i spodziewamy się, że droga do miękkiego lądowania będzie pełna turbulencji" - mówi.
"Ogólnie rzecz biorąc, uważamy, że w 2024 r. pojawią się możliwości radzenia sobie z ekstremalnymi wycenami, dostosowując pozycjonowanie, gdy rynki zbytnio przechylą się w kierunku utrzymującej się wysokiej inflacji, zbliżającej się recesji lub miękkiego lądowania"
- podsumowuje Raga.
-----------------------------------
Nie przegap! Ceny docelowe akcji i gotowe strategie inwestycyjne spółek GPW i giełd z całego świata są dostępne na InvestingPro.Teraz z rabatem do 60% na Cyber Monday Extended!
DODATKOWO -10% rabatu na 2-letnią subskrypcję InvestingPro z kodem promocyjnym PROM23 i -10% na subskrypcję roczną z kodem 1PROM23.
-----------------------------------