Już w najbliższą środę poznamy decyzję Rady Polityki Pieniężnej w sprawie stóp procentowych w Polsce, choć spokojnie można powiedzieć, że nie wszyscy jeszcze ochłonęli po zaskakującej decyzji z początku września. Wtedy to RPP niespodziewanie obniżyła stopy procentowe aż o 75 punktów bazowych. Biorąc jednak pod uwagę to, z jakim poczuciem samozadowolenia o wygranej walce z inflacją wypowiada się NBP, wiele wskazują na to, że przed wyborami parlamentarnymi czeka nas jeszcze jedna obniżka stóp. Pytanie - jaka będzie jej wysokość?
Kolejne przedwyborcze cięcie stóp?
dojdzie do kolejnej - można napisać już, że drugiej w tym cyklu luzowania monetarnego - obniżki stóp procentowych NBPAnalitycy zakładają, że podstawowym scenariuszem będzie obniżka stóp o 25 punktów bazowych, do poziomu 5,75 proc. stopy referencyjnej. Trzeba jednak przyznać, że Rada Polityki Pieniężnej w ostatnim czasie lubi zaskakiwać, dlatego też możliwe jest również pozostawienie stóp procentowych bez zmian.
Takie rozstrzału oczekiwań odnośnie najbliższej decyzji (4 października) #RPP dawno nie było. Z 21 instytucji ankietowanych przez #Parkiet 3 oczekują, że stopy pozostaną bez zmian, 11 oczekuje cięcia o 25pb, 6 o 50bp, a 1 obniżki o 75pb. Komunikacja #NBP z rynkiem mogłaby być…wrześniowy szybki odczyt inflacji, który przyniósł mocne hamowanie dynamiki cen do poziomu 8,2 proc.— ING Economics Poland (@ING_EconomicsPL) October 1, 2023
Analitycy dość zgodnie zakładają, że na październikowym posiedzeniu stopy procentowe zostaną ścięte o 25 punktów bazowych. Jedynie ekonomiści Alior Banku (WA:ALRR) obstawiają bardziej „gołębi” scenariusz, w którym RPP obniży procentowanie aż o 50 punktów bazowych.
Analitycy Banku Millennium uzależniają potencjał do dalszego osłabiania się polskiego złotego nie tyle od samej decyzji o kolejnej obniżce stóp, co od komunikatu, jaki prezes Adam Glapiński wyśle rynkowi - „Istotny będzie fakt, czy prezes NBP zapowie np. przerwę w cyklu. Taki scenariusz z pewnością wsparłyby złotego, który od miesiąca tj. poprzedniego posiedzenia RPP pozostaje pod presją sprzedających”.
Wg analityków Santander Bank Polska (WA:SPL1) październikowa obniżka stóp procentowych o 25 pb. „jest już w cenie”, czyli będzie neutralna dla notowań polskiego złotego.
Wg ekonomistów Q Value kondycja polskiej waluty będzie zależała przede wszystkim od decyzji głównych banków centralnych, z Fed na czele. Jeżeli stopy procentowe u nas będą spadać, a w USA pozostaną bez zmian lub pójdą w górę o kolejne 25 pb., to będzie to argument do dalszego osłabienia PLN.
CZYTAJ RÓWNIEŻ: Tego nie spodziewał się NIKT - RPP podjęła decyzję w sprawie stóp, a kurs złotego (PLN) runął!
Warto przypomnieć, że przed wrześniowym posiedzeniem RPP scenariuszem bazowym była obniżka stóp procentowych o 25 pb. i to w dodatku w sytuacji, gdy sierpniowa dynamika inflacji spadnie poniżej dwucyfrowego poziomu. Finalnie, mimo tego że wskaźnik CPI w sierpniu wyniósł 10,1 proc. w skali roku, stopy procentowe nie tylko i tak zostały obniżone, ale w dodatku skala cięcia była trzykrotnie większa od oczekiwanej. Trudno więc dziwić się gwałtownemu osłabieniu polskiej waluty - kurs USD/PLN w ciągu trzech sesji po wrześniowej decyzji RPP wzrósł o niemal 5 proc., a dla podrożał z niecałych 4,14 PLN do 4,32 PLN. Obecnie polski złoty jest jeszcze słabszy niż tuż po wrześniowym cięciu stóp - kurs USD/PLN wynosi niecałe 4,37 PLN i to pomimo werbalnych prób umocnienia naszej waluty przez przedstawicieli rządu i prezesa NBP.
???????? Po 3 miesiącach rozczarowań, w sierpniu dynamika wynagrodzeń odbiła z 10,4 do 11,9% r/r minimalnie przewyższając konsensus. Lepiej od prognoz wypadła też produkcja przemysłowa (-2% r/r). To jednak zdecydowanie za mało by odwieść RPP od październikowej obniżki stóp o 25 pb. pic.twitter.com/U6pupRKtqv— Bartosz Sawicki (@BPSawicki) September 20, 2023